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发表于 2021-10-13 17:09:22 股吧网页版
煤炭大跌,周期股行情是否到了尽头?

今年三季度末,由于煤炭供应短缺问题日益显著,动力煤库存迅速下降,电力供应紧张,内地多个地区限产限电,尤其是东北地区等多地发布限电通知,部分企业实行错峰生产或停产,某些地区甚至已经将限电措施蔓延至居民用电,对民生都产生了一定的影响。对此,国家发改委9月29日表示,将会同相关部门加大协调力度,向东北地区倾斜资源,全力保障东北能源运行平稳。10月8日最新的国常会更是重点提到“进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应”,保障群众基本生活和经济平稳运行,此次会议罕见地提及了“六保”重要精神,意味着此次能源供应问题的站位相当高,本次会议还提出,将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%,调整为原则上均不超过20%,加强分类调节,对高耗能行业由市场交易形成价格,不受上浮20%限制等六大举措,以解决能源供应难题。


一、电力短缺问题源自煤电价格传导不畅,导致电力供给不足

从2020年1月1日起,国务院规定取消煤电价格联动机制,将之前的标杆上网电价机制,改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。基准价按各地现行燃煤发电标杆上网电价确定,浮动范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%。所以从2020年起,电价是受到一定程度的管制的,上浮范围不超过10%,而煤炭价格则基本上是随行就市,完全市场化的,电企的上游原材料煤炭价格大幅上涨,但电价却不能相应调整,是本次电力紧张的重要原因。

今年以来,我国经济快速复苏、持续保持良好增长态势,社会用电量不断增长。由于煤炭供应短缺叠加能耗双控因素,造成了本轮煤炭价格的快速上涨。8月份以来,煤炭价格不断攀升。动力煤期现货价格已突破千元大关,创历史新高;焦煤期货主力合约年内累计涨幅超60%。这一轮煤炭价格快速飙升对于北方电企影响更严重,因为过去北方煤炭多,煤价低、电价也低,但现在情况是北方煤价高、电价低,出现了煤价和电价倒挂的现象。

电力紧张的背后,实际上是煤炭的供需失衡。9月28日,国家统计局发布2021年1-8月份全国规模以上工业企业主要财务指标,数据显示:煤炭开采和洗选业利润同比大增145.3%,煤炭燃料加工业利润同比暴涨2471.2%;全社会用电量同比增长13.8%,电力热力供应企业利润下却跌15.3%。也就是说,1-8月全社会用电量两位数增长,供电供热企业利润却在减少,而且最主要的支出就是燃煤成本。

电力短缺的根本原因,核心在于煤炭短缺、煤价飙升,导致电厂动力煤库存不足、电力供应能力下降。煤炭供需紧张催生电厂涨价诉求,电价向市场化迈进一步,国常会明确煤电市场价格上浮幅度由此前的10%进一步放开至20%,缓解煤电企业经营压力。


二、煤、电等周期板块受政策面影响较大,短线波动或为更好蓄力

根据新华社10月8日报道,日前从内蒙古自治区能源局了解到,随着北方冬季供暖耗煤高峰期的到来,内蒙古全力推动煤炭产能释放,能源、国土等部门联合加快煤矿生产建设手续办理,积极落实电煤中长期协议补签工作,努力稳定今冬明春煤炭供应。内蒙古煤炭的增产措施是临时的,相关煤矿可以按照核增后的年产能按月平均分配组织生产,但相关煤矿可以按照核增手续进行申请,获得批复后,将转为永久产能。政策面的影响,使得近期相关周期板块连续回调,今天煤炭板块更是跌幅超过5%,多股跌停。

中信证券最新观点认为,近两周能源领域的相关政策密集落地,反复强调增产保供、提升长协覆盖率以及需求端“能源双控”政策的推进,对煤炭为代表的周期板块的短期市场预期产生了扰动。但是,综合各类政策预期来看,保供政策完全达效还需要时间,所以行业供给紧张的格局年内可能较难实现扭转,预计年内上市公司业绩还将逐步改善。同时,近期国际油价大幅飙升,布油、NYMEX原油均双双突破80美元大关,在海外能源价格大涨的背景下,一方面进口煤量的提升或将受到抑制,另一方面国内周期板块的行情可能也将获得一定的催化。


@天天话题君

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发表于 2021-10-14 13:56:29
学而不厌的宣月2 :
我煤炭大跌百分之二十了,咋办呢,由本钱5万,现在不到四万!!!!怎么办呢
一把梭追高买的就比较麻烦,如果不是还可以慢慢定投摊薄成本等待解套
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