亲爱的基友：
这是我写给你的第5封信，讲一下指数基金从被鄙视到巨无霸的逆袭之路。

指数投资，一个看起来好不性感的投资策略，在过去二十多年里面，却成为了资产管理行业最火热的理念，进而衍生出了Smart Beta等新玩法，这样从被鄙视到巨无霸的逆袭，丝毫不逊色于商业大亨的传奇故事。

相比开放式基金可以追溯到1772年这样的上古时代，指数基金的历史就短暂许多了。严格来说，第一只指数基金是由Qualidex Fund于1972年7月31日成立，但是如今谈及指数基金的开创者，总会追溯到先锋500指数基金。

在当时，指数基金是被基金同行鄙视的一个创新，当时主动管理基金巨头富达基金的主席Edward Johnson就有一句名言：很难想象，广大投资者愿意接受市场平均水平的回报。

而约翰伯格和他的先锋公司的伟大就在于，一方面，约翰伯格用大量论文论证了，主动性基金管理费用较低，通过指数基金却可以获得比主动型基金更高的长期回报。另一方面，先锋公司依靠指数投资理念，不但成为了如今管理5万亿美元资产的巨无霸，而且在过去二十来年里，指数基金大大抢去了主动管理型基金的风头。

如果说是先锋引导了开放式指数基金的风潮，那么ETF指数基金，则是引导了过去十几年指数投资的风潮。第一种ETF诞生于1993年的美国。ETF相比开放式指数基金在美国具有税务优势，券商交易成本不断降低，甚至出现了免佣金的ETF，所以ETF在美国发展迅猛，2014年资产规模就突破2万亿美元。

而如今，美国指数基金的新潮流是Smart Beta，也就是利用许多量化的规则推出一些选股择时的指数，然后以指数投资的方法来追踪这些指数，兼具主动型基金和被动型基金的优点。

中国的基金行业发展晚于美国。第一只指数基金是2013年诞生的天同180指数基金，跟踪上证180指数。2005年末，有了第一只ETF，跟踪上证50指数。经过15年的发展，眼下中国也有了400多只指数基金，管理的资产超过3000亿元。

相比美国，中国的指数基金行业的发展，有其自身的特色。

比如，在中国，开放式指数基金依然是主力，ETF远不如在美国那么受欢迎。又比如，在中国基金审批严格，基金公司往往需要一个个基金审批，这就导致中国基金公司的指数产品线很难齐全。

这些年，开放式指数基金作为一个交易载体，的确也在越来越好用了。一方面是可选择的品种增加了，另一方面是交易特性的优化。这些年，两类创新降低了申赎费用。一种是C份额，不收取申购费赎回费，但加收0.4%/年左右的销售服务费，而目前市场上最低的C类应该是销售服务费只有0.25%/年的天弘了；很多指数基金的A类份额的，将购费由传统的1.5%降低到0.15%，赎回费也有0.5%降低到0.05%，大大的降低了交易成本，而且因为这个费率结构不按年收取销售服务费，所以特别适合中长期持有的投资者。

了解了指数基金的逆袭之路，有没有全是感叹？你打算好用指数来逆袭了么？天弘指数基金系列的费率优势，是逆袭的良好助力！选择天弘沪深300，开启我们的逆袭之路！

来自金融街的信