基金研究总监曾令华给出了两条投资基金的建议。曾令华有10多年的基金研究经验，他先后做了250万组数据。

1、持有时间不能过短

很多人投资基金亏钱，尤其是投资偏股型基金亏钱，往往是由于持有时间过短。

那持有期限多长合适呢？

我们先来看曾令华的数据实证研究。

统计对象：经受市场多轮考验的老基金，剔除了成立不满三年的基金。

统计方法：

从2001年12月31日到2015年6月30日，采用月度频率的数据统计任意时点买入一只偏股型基金。

结论如下：

持有半年，62%的几率能获得正收益；

持有一年，73%的几率能获得正收益；

当持有时间达到2年到3年，胜率显著提升到81%。

持有偏股型基金时长与盈利情况

翻开历史数据，亏损的原因主要是：较短的时间区间无法跨越市场大幅波动的周期。意味着这部分的亏损来自于在前期高点买入，市场暴跌后，并没有耐心等待市场再次企稳走强，割肉离场。

2、持有基金不必太多

很多人为了分散风险，买了很多只基金。

思路是对的，但是姿势不一定对。

持有多只基金的意义在于减少波动。

减少波动的意义在于不至于击穿投资者的心理线，使投资者能拿住。

持有多少只基金合适呢？

咱们还是用曾令华的实证数据说话。

选取2014年7月14日至2017年7月14日（经历一轮牛熊）的数据。随机在非货币基金中抽取1只、2只、3只……50只，每个这样的组合随机组合1000次，然后计算此组合的历史平均波动。

例如：Portfolio1，是指在非货币基金中随机抽取1只基金，抽了1000次，算其波动率；

Portfolio20，是在非货币基金中一次抽20只基金，抽1000次，算其波动率。

当持有基金数量在4只时，波动率已经显著的下降。

当到10只时，再往后配置的话，波动率下降幅度已经很微弱了。

无独有偶，美国市场也有这样的特点。

约翰·博格在其《共同基金常识》里列出投资基金的规则，认为：不要持有太多基金。

但是究意积极型管理基金投资的最佳数量是多少呢？没有必要超过4-5个。

数量太大很容易导致过度分化。其结果是，投资组合的业绩不可避免类似于一支指数基金。

然而，因为非指数基金组合的高成本，加上其投资分散性更广，它的收益必然会下降。

另外，尽管它会过度分散，这种投资组合（如两个大市值混合型基金和两个小市值成长型基金的组合）更能显示市场收益的短期波动。

书中也给出一个类似的图，当基金增加到5至8个时，分散风险作用急剧下降。

总结一下：

买基金不是炒基金，短期持有是亏钱的首要原因。

持有基金并不是多多益善，4-10只基金即可分散风险，太多则无意义。

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