敲黑板：这些股市规律你该知道！（市场篇）
市场潮起潮落，起伏不定，不确定是股市的根本特点，但是如果看得足够久，观察的足够细致，还是能发现一些模式有迹可循，今天就来说说和月份相关的一些市场规律。
正文之前，简单科普一下箱型图，箱型图是用来说明一组数据分布范围的常见图形：
图中，中位数是指处于中间大小的数，上四分位数和下四分位数之间的长方形标出了中间一半数据所处的位置，上限和下限之间的位置覆盖了几乎所有的正常数据，异常值则是个别特别离谱的数据。
文中观察统计的历史窗口是从2010年至2020年，共11年。
大盘涨跌的规律
下图是代表大盘的中证全指，2010年至2020年，各个月份涨跌幅分布情况。
其中横轴是月份，纵轴是涨跌幅，中间水平横线表示涨幅为0。
每个月份对应的箱型图展现了各年该月的大盘涨幅分布情况：
图中有标出了两个很明显的特殊月份，即标红的2月、10月，其涨幅明显高于0。
另外还有一些不是那么明显的规律，比如5/6月份下跌偏多，7月则上涨偏多，也就是俗称五穷六绝七翻身。
下表是市场各月平均涨幅和上涨的历史概率：
其中2月份和10月份的上涨概率分布达82%和73%，平均涨幅分为为3.8%和2.3%。
规律一：2月份和10月份市场整体上涨概率高。
大小盘强弱规律
用中证1000代表小盘，沪深300代表大盘，用中证1000的涨幅减去沪深300的涨幅代表小盘股相对大盘股的相对强弱，看看各个月份有何规律。
下图是各月份1000相对300的超额收益统计图：
其中，2月份明显高于0，表示该月小盘股表现好于大盘股，4月、10月小盘股弱于大盘股。
下表是中证1000涨幅-沪深300涨幅的月度平均，以及中证1000强于沪深300的概率。
2月份小盘股相对大盘股超额收益4.42%，跑赢概率91%；4月和10月平均跑输1.62%和1.49%，跑输的概率为73%。
规律二: 2月份小盘股强于大盘股，4/10月份小盘股弱于大盘股。
成长/价值风格强弱规律
用国证价值涨跌幅减国证成长涨跌幅表示价值相对成长的超额收益，大于0表示价值强于成长，小于0则反之。
下图是各月份成长/价值相对涨跌幅的统计图：
其中，2月份明显小于0，表示价值跑输成长，而10月份价值明显跑赢成长。
下表是价值-成长的月度平均，以及价值强于成长的概率。
2月份价值明显弱于成长，跑输概率73%；10月份价值明显强于成长，跑赢概率73%。
规律三：2月份成长强于价值，10月份价值好于成长。
数据统计规律可能只是巧合，关键要探究背后的逻辑是什么。
以上统计中最特殊的月份是2月和10月， 什么因素在起作用呢？
首先，从风险回报角度考虑，这是对持股过长假的风险补偿。
这两个月共同的特点是都有一个长假。春节大都在2月，10月是国庆节。
部分投资者为了回避长假风险，撤出资金，等过完长假再进入股市，从而推高了节后的市场。
其次，市场消息角度，2月和10月都处于财报公布的相对空窗期，来自公司业绩的冲击很小。
2月份相对来说市场更强、更确定，是因为春节后资金面相对宽松，而且新年伊始，人们心态上更乐观，风险偏好较高。
这也解释了为何2月份小盘股强于大盘股，成长股强于价值股。成长股和小盘股受资金面的影响更大，而且更受益于市场风险偏好的提高。
至于6月份市场较弱和7月份较强，和半年考核资金面收紧，以及过后的资金放出有关。
最后总结一下：
2月、10月股市整体上涨概率高；
2月小盘强于大盘、成长强于价值，10月反之；
4月大盘强于小盘；
五穷六绝七翻身。
本篇总结了市场整体性的规律，后续还将归纳行业月度规律，请持续关注！
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