先说说市场行情：

今天保险和地产又趴了，保险主题跌了1.86%，房地产ETF跌了1.73%，家电、消费等表现较好，大家是不是觉得今天涨得最好的芯片，然而，并不是，军工ETF涨了3.28%，芯片ETF（159995）冲高回落，上涨1.99%。成交额比昨天略有下降，但仍超过1.1万亿。这种短期飞刀太难接。

就拿最近起飞的军工为例，且看它的走势：

这是周线，如果没有坚定的意志，在这框框里反复震荡的时候，在它震荡的时候，很多别的板块大涨的时候，想一直持有等待它起飞其实非常考验一个人的耐心和意志力。

下面讲讲“卖出”的问题。

今年以来，创业板、科技等板块涨势非常好，今天的芯片更是由于所得税政策利好而大涨。不少获利的投资者开始纠结要不要卖出。

首先，没有任何一种止盈方法是完美无缺的。如果一个人跟你很肯定的说，你现在必须要卖，那多半是忽悠，因为，谁也无法预测未来的行情。高估有可能继续高估，低估可能继续下跌，很多规律是从长期视角来看的，中短期走势基本无法预测。

实际上，在投资的过程中，我们经常能体会到“模糊的正确”这几个字的含义。无论是估值的判断、买卖时点的把握还是仓位的配置及动态调整，都没有一个固定的模式，作为社科类的证券投资学，不必像自然科学般精确，适合自己的才是最重要的。

止盈方法其实取决于行情。然而，未来行情走成什么样，永远是过后才知道，无法“掐指一算”。但是，我们也没必要陷入不可知论。可以结合着以下几种方法和自身的风险偏好进行卖出操作。

这里需要说明的是，以下的操作方式主要偏左侧，所以你是趋势交易，是看着热门，追涨进去的，那么，买前设置好止盈（或止损位），趋势破了果断卖出，就行了。

1.估值止盈法

所谓估值止盈法，简单来说就是当估值处于高估区域时，开始慢慢建仓，估值越高仓位比例越低。

这个要提醒一下，这里最糟糕的仓位管理方式莫过于“金字塔”式的加仓方式，即，涨得越高，仓位越重。价值投资的思路一定是，下跌是风险的释放，上涨是风险的积累，而不是相反。

在采用估值止盈的过程中，对估值指标并没有统一的量化标准。这里提供一个参考，比如，参考市盈率历史百分位止盈。当历史百分位在30以下，被认为属于低估区间，可以开始慢慢买入，而高于70百分位，则认为是高估状态，可以逐步开始止盈。

对于卖出的方式，我们可以选择一次性卖出，也可以分批卖出。例如，达到80百分位，卖出一半，到了90百分位清仓。每次减仓比例根据投资者对后市的判断以及风险偏好而有所不同。

估值止盈法本着“吃鱼吃中段”的原则，属于左侧止盈的方法。它更适合震荡市或小牛市，在震荡市或小牛市中可以较好地兑现利润。此种方法如果配合着低估逐步建仓，其实就是一个完整的基于估值的网格交易系统。

这种方法的不足之处在于，如果遇到大牛市，比如，2007、2015年这种疯牛行情，可能会“左侧卖飞”，过早清仓，错过最疯狂的泡沫阶段。

2.目标止盈法

目标止盈法的最大优点在于简单易行，达到上涨目标就止盈，但是，如何设定这个收益目标是个难点。如果设置得过低，很容易就达到，未来的涨幅就错过了，尤其在大牛市中，一旦设置过低，白白浪费一波牛市。反之，如果目标设置的过高，可能迟迟达不到止盈的标准，最后可能又跌回去，坐“过山车”。

关于如何设置收益目标，这里提供一个思路，以沪深300全收益指数为例，从该指数自2004年12月31日的基期以来，年化收益率大致在12%左右，那么，我们可以将年化12%作为其止盈目标。现实操作中，可以根据不同指数的历史收益率情况给予其不同的止盈标准。

这里需要提醒的是，止盈的目标应该设定为投资标的某个时期的涨幅，比如，年化涨幅达到多少，而不是你自己的持仓收益率，因为同一个投资标的，不同人的持仓成本是不同的。如果你是高位追进去，非说不翻倍不走人，难度太大。

3.最大回撤止盈法

为了避免过早止盈出局，错过后续的大行情，也可以采用最大回撤止盈法。它是指持有的标的或重要指数（例如：上证指数）从最高点下跌超过特定比例时止盈。这种止盈方法适合用在牛市中。

比如，在经过一波较大的上涨后，可以设定指数从最高点下跌超过15%清仓。这里的比例也要根据个人偏好设定，比例取得小，容易被一波回调震出场，后续的上涨就与你无关了，而比例取太大，又要回吐一大块利润，影响投资收益。一般而言，取在10%～20%。

这种止盈方法属于右侧止盈，其优点是，在大牛市中不会早早离场，能够享受牛市的泡沫。比如6124，5178回撤个15%到20%再止盈，结果都很不错。

其缺点也很明显，如果遇到震荡市或小行情，一波回撤后，要止盈时，可能已经没什么利润了。

4.情绪止盈法

这是一个辅助的止盈方法，常见的判断情绪的方法有：股市整体的成交额、两融余额、市场整体估值、偏股型基金发行情况、股票的新增开户数等指标。

当然，还有一些我们可以切身感受到的情绪，当你周围的同事开始聊股票、当你的朋友让你推荐股票，当身边很多平时不关注股市的人开始高谈阔论时，你就可以发挥“人弃我取、人取我予”的佛系精神了，把筹码交给想要的人，止盈离场。

其他止盈方法还有很多，比如趋势破坏止盈法，如价格跌破250日均线（年线）就止盈出局。有的短线投资者参照的是跌破20日均线（月线）就走人。一些重要均线，关键点位，相信的人多了，还是对心理产生不可小觑的影响。例如，补缺口就是一个“共识”后产生的一个结果。

我个人倾向于将一、三、四相结合来止盈。其实上，只要你不想着卖在高点，卖出后，告诉自己，该赚的钱我已经赚到了，不感到惋惜，就OK了。李嘉诚有一个投资原则：永远不赚最后一块铜板。能准确卖在高点的那是神，赚取自己看得懂的收益即可。

总之，卖出是因人而已，因策略而异的。买入时，就应该想好，达到什么条件我就卖，比如，买入前就计划好，估值30水位以下买，80水位以上开始卖。也有的股债平衡策略，达到再平衡条件就卖。另外，主动型基金在卖出上其实比指数基金要简单些。这几天不是流行一张图吗？

择时的作用是负的。所以，对于主动型基金来说，选取一个超级给力，能穿越牛熊的强基才是最重要的，即使你没有及时卖出，基金经理会根据风险调仓，呆坐不动不少牛基年化依然能到20%左右。但是，指数基金对主动操作的要求高一些，如果不及时卖，可能做“过山车”。这也是人们常说“主动基金被动话，被动基金主动化”。

其实，主要消费类的基金，例如，中证消费，就拿好不动，年化也有20%加的收益，这也是我之前为什么说的：

（1）长期投资尽量选择业绩优秀的基金的重要性，因为，它们对选时要求更低，

（2）对好的赛道的基金估值容忍度可以更高一些，例如消费医药。

我之前跟一个投资大V讨论卖出的问题，我表明我的态度，贵了我就会卖，一般分批卖。他很严肃地说，贵不是卖出的理由。“那什么是？”我急忙讨教真经。

他故作严肃地蹦出两个字：很贵！

真是一语道破。哈哈。

止盈的方法，你GET到了吗？

@天天精华君

欢迎关注自媒体号：不在此山中。入市14年的基金投资老司机，发表投资类文章400余篇，累计超过50万字，阅读量超3000万，教你如何从小白一步步成长为投资达人。