最近这几个月以来，我被问到的最多的一个问题就是——

“现在开始定投合适吗？”

我理解大家的感受，毕竟这个月以来A股整体上涨了不少，不少同学想进场，但又怕现在买在山顶。

不过问这个问题的同学还是没有理解定投到底是怎么一回事。今天我们就从两个方面来说说定投的本质到底是什么，相信看完之后你会对定投这件事有更深刻的认识，自然也就明白现在开始定投合不合适了。

首先，定投是「时间上的多元分散策略」，策略的本质是防止一次性重仓买在山顶。

什么是「时间上的多元分散策略」呢？

我相信大部分同学都知道「多元分散」的概念，就是把资金分配在相关性较低的不同大类资产之间，比如：股票、房地产、债券、现金等。

这么做的意义就在于，防止全仓押注某一种资产，结果这种资产出现大幅下跌或者十年不涨的情况，毕竟不同大类资产之间的涨跌并不是同步的。

多元分散能有效降低投资组合的风险。其本质就是“鸡蛋不要放在一个篮子里”这样的传统智慧。

这种在不同大类和品种间的「多元分散」，其实是一种「空间上的多元分散」。

而定投的本质则是「时间上的多元分散」。也就是把资金分散到不同时间段进行买入，以防止在某一时点全仓买在高位，套牢一生。

所以从这个角度来说，定投本质上是不择时的。正是因为我们没法判断什么时候是顶，什么时候是底，我们才采用定投策略的嘛。

这就像我们不知道接下来的十年哪类资产会涨，哪类资产会暴跌，所以我们才在不同大类之间多元配置。

明白了这一点，你就会知道，99%的时候你问“现在定投合适吗”这个问题，答案都是“合适”。除非是整个股市已经极度泡沫化了，很可能处于历史大顶的时候。现在显然不是。

其实即使你从2007年的牛市最顶部，开始定投，到今天依然是赚钱的。

我们拿博时沪深300指数A（050002）这个沪深300指数基金为例，如果从2007年10月16日开始，每周二只要不是非交易日都定投500元，到今天你持有的基金价值和分红加起来一共会有近40万元，而你的总投入为31万，收益为27%。这还没算分红再投入和随着你收入增加在底部会不断增加定投金额的情况。

虽然13年27%的收益是低了点，但是这也说明一个问题，那就是定投可以在时间维度上很有效分散风险。

虽然说即使你满仓买在山顶，到现在收益也有6%。但是你要想想，如果你满仓买在山顶，在下跌的过程中，你很可能会因为承受不住巨大损失带来的痛感而在中途割肉，而且往往等你忍受不了的时候都是损失比较大的时候，比如已经亏了50%。这时候你割肉很可能就变成了这一生永远的痛了。

而如果是分批投入，哪怕小部分投在了山顶，你的心态也是比较良好的，同时在下跌过程中随着收入的增加还能不断加仓，想必最终的结果会比满仓套在山顶要好很多，投资的体验也会好很多。

这就要引出我们今天要说的定投本质的第二点，那就是定投是一种和我们人生现金流和心态模式匹配的投资策略。

和人生现金流模式匹配很好理解，大多数人的收入都是按月发的，你不能把未来的钱拿到现在一次性投入吧，所以即使你不想定投，你就想一把把你的人生all-in，可能你的现金流模式也不允许。

而心态模式的匹配就是我们前面说的，人的心理是很难承受巨大波动的，我在过去很多文章里写过，一般亏损超过30%很多人就要开始割肉，超过50%大部分人都会割肉，而往上涨一点很多人就要落袋为安。

这样的结果就是大部分人赚的时候赚小钱，亏的时候亏大钱，明明知道股市长期是收益最好的大类资产，却又做不到持有，过不好这一生。而定投则能很好的平滑这些波动，让我们的投资过程更加舒服。

当然，还要注意一点，就是定投的品种必须是长期上涨的或者周期性的，如果是长期下跌的品种，或者你根本不知道有什么风险的品种，那也是不适合定投的，这是一切的前提。比如之前的原油基金之类的就是如此。

好了，明白了定投是一种时间上多元分散、匹配我们现金流和心态模式的策略，你就知道什么时候适合开始定投了——

就是现在。

目前我的定投实盘账户已在天天基金公开，在天天基金APP中搜索”躺赢计划”便可查看。

以上内容仅作为个人记录之用，不构成任何投资建议。