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发表于 2020-03-28 18:14:15 股吧网页版
13年消费老司机,5年跑赢大盘119%!基金经理揭秘之:易方达萧楠

导读:截至3月23号,节后以来,上证指数跌幅为-10.63%,深成指和创业板指,跌幅为-9.27%、-5.22%。虽然A股跌幅不大,但是“悲痛欲绝”的人,可不在少数!

所以,bo姐就打算煲点鸡汤,用查理芒格的逆向思维模型,聊聊A股的点位,给大家暖暖身子。

1,

2700点以下定投,年化收益均高于21%

现在,市场上充斥了各种《成功学》。但是,却有人不喜欢研究成功学,反而很喜欢研究“失败”。

这人可不是籍籍无名的!而是享誉全球的投资大师,也是“股神”巴菲特的好基友——查理芒格。


他的反向思考模型,也跟大家说说:

要研究企业如何做大做强,查理芒格首先研究企业是如何失败的;大部分人更关心如何在投资上取得成功,但查理芒格最关心的,却是为什么大部分人在投资上失败了。

查理芒格现在95岁高龄,在他漫长的一生中,他总是持续不断的收集并研究企业的“失败案例”。

知道投资是怎么失败的,然后,查理芒格尽可能的远离这些因素!

对于复杂的股市,采用逆向思维模型,问题也往往更容易解决。把问题反过来,通常能想得更清楚。

如果你运用逆向思维,就可以发现:

周四A股收盘2764点,再跌200点,也就是7%的样子,A股将会回到2018年的“黄金坑”。


反而是越跌,A股估值吸引力越高……

接下来,我们再做个定投测试,2700点下方定投如何?如果在2700点以下定投,策略条件如下:

当上证指数跌入2700点下方,次日开启月度定投上证指数;

当指数恢复至2700上方,次日停止定投;

当上证指数反弹至3000点,连续三日站上3000点,次日止盈。

测试之后,Wind数据统计发现:共计6次定投,均能获得超过10%的回报,年化收益均高于21%。


定投有点“菜”的上证指数,定投6次最低年化回报尚且21%,何况定投公募老将们的绩优产品?

所以呢,在市场下跌的时候,我们要更多的看到机会,而不是恐惧。

bo姐这一票,投给萧楠!

一位读者给bo姐发来的,分享一下:

“明智的人,在经历各种沉浮时,始终盯紧稳健的基本面。轻浮的人,则是跟着感觉走,对热门的东西一拥而上,不热的时候又马上放弃。”


如果用这段话作为参照,历经沉浮、紧盯基本面、业绩优秀,均符合它的基金经理,大家会选谁?bo姐会把这一票,投给易方达萧楠!

主要的,有这么三个角度的分析:

第一,历经沉浮,13年消费老司机。

2006年,萧楠加入了易方达基金,从一名消费行业研究员做起。

2012年,萧楠管理消费主题基金。再到现在2020年,萧楠的投资路,从未偏离过消费这个赛道。

说他是历经沉浮的13年消费老司机,一点也不为过!

第二,紧盯基本面,风格不曾漂移。

投资中,萧楠会以足够的安全边际,买入并持有优秀的消费公司。

他不会因为行业处于上行周期,就买入行业中的三流公司。也不会因为行业处于下行周期,就抛弃一流的公司。

“股票投资唯一的收益,就是来自于企业的盈利。”

“猜心游戏玩家的潜在假设是‘我比市场聪明’,但事实显然不是这样的。”

萧楠是这么说的,有没有这么做呢?

回首2015年,市场上上演着各种擒牛传奇。萧楠管理的易方达消费行业,2013、2014、2015年,分别上涨17.4%、8.46%和26.85%。在擒牛传奇中,是被“忽略”的存在。

萧楠当时的态度,特别像个柠檬精。


为啥这么说呢?这话可是有依据的。在易方达消费行业的2015年的基金中报里,萧楠是这么写的:

纺织服装行业各个公司,在一连串眼花缭乱的并购重组中,涨幅翻倍;

传统电视厂商不甘沦为代工厂,“转型”互联网电视之后,涨幅也能接近翻倍;

被电商冲击得七零八落的连锁龙头,依靠变卖家底,估值也能超越行业龙头;

相反,萧楠重仓的食品饮料、汽车等行业,无论估值多低、分红多么慷慨,始终得不到市场青睐。


在字里行间流露的心情,跃然纸上!


虽然业绩压力山大,虽然自己的投资者不断流失,虽然“眼红”别人的业绩,但是,萧楠没有因为市场一时的行情上涨,就盲目追逐。

然后,就要说到萧楠的投资业绩了。

当时钟敲过2015年、2016年,到了2017年,业绩优秀的白马股迎来了春天。

易方达消费行业,也在2017年净值增长64.97%,在近200只普通股票型基金中,业绩排名第一。

从各个业绩区间来看,萧楠的收益都大幅跑赢了同期沪深300。短、中、长期业绩,都非常丰厚。

即便在2016、2018年,市场整体的行情表现不好,萧楠依然跑赢了大盘。


任职期间,易方达消费行业获奖记录:


bo姐刚去瞅了瞅,截至2019年中报,基金的持有人共有117万户。也就是说,117万基民选择了他。

对认准的公司,敢于长期重仓!

简单的,也来聊聊萧楠的投资策略。

萧楠在投资的时候,首先选择自己最熟悉的行业,也就是消费。由于做研究员时,对消费的长期跟踪和研究,因此消费一直是萧楠的重仓赛道。

对于消费,萧楠是这么说的:

消费股是价值投资的沃土,因为消费中,存在着大量可提供内生增长、长期稳定的预期回报的公司。

然后,萧楠会在公司低估时买入,并做中长期的投资。专注自己的能力圈,不做波动率的追逐者。

从择时的角度来看,萧楠在易方达消费行业的资产配置上,仓位连续7年在85%以上,几乎不择时。


bo姐查了查:萧楠管理产品以来,历年基金报告里的重仓股,都是消费公司。比如2013年中报,第一大重仓股是茅台,然后是伊利股份格力电器


记得塑化剂风波,是2012年的事。在白酒大跌后,2013年中报,贵州茅台就成了基金第一大重仓。

这样的逆向投资、重仓压进,真的需要很大的魄力!

萧楠的投资特点是:专注于大消费领域,同时对于食品饮料认识深刻,对于认准的公司,敢于重仓!

不知不觉,萧楠已经管理易方达消费7.5年。

对于伊利股份贵州茅台格力电器美的集团五粮液这些消费公司,萧楠也至少重仓了7年。


不难看出,家电、食品饮料、白酒等消费行业的龙头公司,是萧楠长期跟踪,并长期持有的公司。

“如果你问我明天、下周、下个月等,这些消费公司的短期股价的表现,我的答案永远是不知道。但如果问更长时间段的表现,如3-5年,我就对选出来的股票很有信心。”

要说最熟悉你的人是谁?

bo姐相信,很多人会说是你的竞争对手!


没错,最懂萧楠的,莫过于张坤。想要更深入的了解萧楠?需要问萧楠的长期“竞争对手”,张坤。

其实在2013年,张坤就撰文总结过:

A股的投资者,喜欢小公司,逻辑是小公司基数小、增速快,符合经济转型方向;而海外投资者,更欣赏大公司,因为大公司行业地位更稳固,议价能力强,增长持续性好。

随着我们A股的国际化进程不断加快,越来越多的外资投资中国,萧楠的消费赛道、行业龙头公司、业绩优秀的白马公司,和国外成熟投资者的审美,其实是一致的,也容易长期慢牛。

对于外资,萧楠的态度也让人深思:


面对风雨莫测的A股市场,萧楠依然维持着自己的初衷:不猜市场走势,专注研究,耐心持有。

大家怎么看萧楠呢?记得留言,聊聊你的看法~

【风险提示】本文观点仅供参考,不构成任何投资建议及承诺。基金有风险,投资需谨慎。


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小波思基 作者
发表于 2020-03-29 12:01:44
发表于 2020-03-30 09:47:18
亲爱的@小波思基 您的帖子被推荐到PC端基金吧【总置顶】了,期待您分享更多原创内容。您可在天天基金网—基金吧首页查看。
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