周四，A股各大指数以微红收盘。

基建板块延续强势，环保、在线教育、云计算等概念领涨，银行股尾盘走强。

截至收盘，上证指数再度失守3000点，创业板指涨0.73%。两市成交额连续7日上万亿，达到1.04万亿元。

值得一提的是，北向资金周四再次净流出近40亿元，这已经是连续5日净流出。

去年底以来，一直买买买的北上资金为何突然反水，开始持续卖卖卖？究竟哪些板块和个股被抛弃、哪些又成为了他们的新欢呢？今天老司基来聊聊这个话题。

诡异！北上资金持续卖卖卖

老司基发现，截至周四收盘，沪深市场已经连续第7天成交破万亿了。牛气冲天的创业板指数在周三大跌5%以后，周四也开始企稳反弹。

不过，比较诡异的是，随着A股最近几天进入短暂调整，北上资金净流出的态度异常坚决，周四再次净流出39.42亿元，本周净流出金额高达242亿元。连续5天如此大手笔卖出，为最近1年来所罕见。要知道2020年以来，北上资金之前可是一直买买买的 。

如上图所示，老司基用红色圆圈标注的地方，为最近5天北向资金的持续净流出。上周五，北上资金开始松动，小幅净流出11亿元。本周一大幅净流出87亿元，该规模创下沪深港通开通以来历史上第八大单日净流出。而当天，A股成交火爆，沪深两市成交额突破1.2万亿元，且连续四日破万亿。周二，A股受外围市场大跌出现大幅下挫，但尾盘成功深V回来，不过北上资金也没有选择抄底，依然净流出了48亿元。周三到周四，北上资金又分别净流出67亿元和39亿元。

为何大幅卖出？

北上资金向来以长期价值投资、盈利能力强，投资风格稳健著称，常常被市场称为“聪明钱”，甚至在A股拥有很强的跟风效应。

许多小伙伴估计疑惑：A股大跌，不正好是外资抄底的好时机么？其卖卖卖的背后，究竟发生了什么？

老司基个人觉着，北上资金的这波卖出大概有两方面原因：一是跟全球资本市场风险因素增加有关，欧美股市最近可都跌惨了。二是，北上资金加大了调仓力度，趁机完成持有品种的优化布局。

老司基查了一下数据，看过往大幅净流出后，A股走势如何。数据显示，2019年以来，北上资金净流出超过50亿元的情况共出现过10次。结合A股的表现来看，上证指数和深证成指在后续3个交易日内实现上涨的有3次，其余7次均为下跌，下跌的概率高于上涨。

值得注意的是，北上资金出现过多次成功“逃顶”的经典案例。如去年4月23日和8月2日，北上资金均大幅净流出，随后上证指数和深证成指均出现大幅下跌。最近的一次则是发生在春节前，2020年1月21日和23日，北上资金分别净流出71.28亿元和117.62亿元，其中117.62亿元是北上资金自互联互通机制开通以来的第二大净流出。自21日开始，A股便连续调整，上证指数从3000点上方最低跌破了2700点。

哪些板块成为新欢？

本周以来，北上资金连续净流出，累计减仓逾240亿元。Wind统计显示，从北上资金持股变动金额分布来看，金融行业减持最多，减少超过50亿元；信息技术、可选消费行业紧随其后，均减少超过30亿元。此外，工业、日常消费减仓金额也较多。房地产板块成为北上资金新欢，加仓近7亿元。

从个股买卖情况来看，最近7个交易日，北上资金净卖出金额最多的是中国平安，卖出金额高达34.61亿元。此外，格力电器、招商银行、中兴通讯等个股净卖出金额均超过10亿元，海康威视净卖出金额均超7亿元。从净卖出金额较高的公司来看，此前北上资金青睐的金融消费龙头公司均不同程度减仓。同时，前期大幅上涨的信息技术类个股同样遭到减仓。

最近7天北上资金净买入和净卖出前十个股（wind，截至2020.2.27）

从净买入情况来看，最近7天，中国国旅成为北上资金最爱，净买入金额超过10亿元。另外，五粮液、迈瑞医疗净买入金额超过5亿元。

从北上资金调仓路径来看，虽然对白马股进行了减仓，但对部分科技类股却逆势加仓。Wind统计显示，有27家公司本周北上资金逆市净买入超1亿元。其中，恒生电子、大华股份、闻泰科技、亿联网络等公司净买入额超2亿元。

从此次部分被加仓的个股来看，多为涨幅滞后且估值相对偏低的个股，如工程机械龙头三一重工、房地产龙头万科A均获得逆市净买入。

北上资金还会回来么？

老司基仿佛听见他们拖着灰太狼式尾音悠悠答道——我一定会回来的！