2020.2.14.精选指数估值播报——低估策略定投

资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷

明日定投备选指数：

1、300价值[519671]、上证50[001051]；

2、恒生内地25[501301]、保险主题[167301]；

3、500低波动[003318]、中证红利[090010]；

4、地产行业[160218]、中概互联[006327]；

5、标普500[050025]、纳指100[160213]；

以上指数进入下周定投备选范围，将根据一周的趋势走势判定合适的买入时机和具体品种。

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1、本周中小创强势，甚至突破前高，大盘蓝筹横盘振荡，医药行业冲高回落，俨然分化行情。另外关于消费行业，除了一直关注的中证消费指数外，现在又多了一个中证消费50指数，简称CS消费50，这个指数发布的时间不长，是去年3月份发布。跟踪的ETF指基去年10月份才成立，11月份才上市交易。代码是515650富国中证消费50ETF。这个指数将必需消费和可选消费中周期性比较明显的汽车与汽车零部件、传媒子行业剔除。

另外1个和消费50非常相似的指数是消费龙头指数，消费龙头指数未剔除汽车和传媒行业。跟踪的指基去年12月才成立，今年1月初才上市交易。代码是501090华宝中证消费龙头。

这3个指数比较，从长期来看，互有胜负，主要是看市场风格偏好，谁出现买点就买谁。

2、近日两只场内的纳指ETF（国泰的513100和广发的159941）出现持续性高溢价，这个给套利带来机会，但是国泰的已暂时停止申购，广发的规模太小流动性或有影响。如果资金量小，可以考虑用广发的套利。注意场内场外套利，需要券商勾单，具体如何操作请与自己的券商联系。

另外还有一种方法是用标普科技LOF（161128）变相套利。标普科技LOF跟踪标普500信息技术指数，该指数由标普500中的信息技术类股票加权编制而成，是一只100%的纯科技指数。而纳指100中信息技术板块的占比超过57%，科技纯度也较高，2015年以来两只指数的相关性高达0.9462。变相套利的方法是在场内溢价卖出国泰的纳指ETF，同时场外申购标普科技LOF做仓位替代，待国泰的纳指ETF溢价收敛后可以赎回标普科技LOF并重新买入国泰的纳指ETF恢复原有持仓。

3、关于可转债，近期行情不错，可转债打新也如火如荼，基本中签就是赚钱。打新账户需要不同的身份证，也就是说1个账户只认1个身份证，所以1个身份证开多个账户打新是没用的。所以赶紧搜集家人的身份证开户打新债吧，捡钱的机会不要白不要。

4、本期开始将估值表中的长期趋势改为中期趋势，即周线趋势。主要目的是为了配合每周的低估策略定投。目前暂定的原则是，估值结合趋势，估值决定品种，趋势决定金额。

低估策略定投：

1)每周定投一次，正常周一定投；

2)选择低估的指数；

3)定投FOF组合，包括宽基、价值、红利、行业、策略、国际等；

4)定投金额根据中期趋势决定，分为5档，<10、<20、20~80、>80、>90，每档每个品种定投金额暂分2个方案，根据自己财力决定；

中期趋势指标， 　<10　　　　<20　　　　20~80　　>80　　　　>90

第一方案金额，2000元、1500元、1000元、500元、200元

第二方案金额，1000元、 800元、 500元、200元、100元

5)加投原则，如果出现极端情况导致单日大跌，则加投1次，金额根据跌幅和估值情况而定。

举例说明，比如如果本周选择定投的品种为300价值和中证500两种，本周五300价值和中证500的中期趋势分别为46和81，那么如果选第一种方案，定投金额为，300价值定投1000元、中证500定投500元。本周一共定投金额为1500元。如果选第二种方案，定投的金额为，300价值定投500元、中证500定投200元。本周一共定投金额为700元

5、沪深300策略定投实盘，2月份的定投应该还有机会，看下周走势，因为周五沪深300的PE为11.99，离定投线11.85距离不远。

6、自制FOF基金组合，对应本期则为：

宽基：上证50；

价值：300价值；

港指：恒生内地25（香港大盘）；

红利：中证红利；

行业：保险主题或地产行业；

策略：500低波动；

国际：中概互联。

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截止2020年2月14日，精选指数估值图：

估值图说明：

从跟踪的数据来看，目前有3个指数进入高估，上图估值高于红色高估线的即是；有20个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。相比上周减少1个指数低估。

*建议1：估值较高的创业板指，进入中期趋势顶部，密切关注。

*建议2：医药指数中证医药、医药100、国证医药进入高估，建议减仓。

*建议3：标普500和纳指100虽然进入中期趋势顶部，但是从加权估值来看是低估状态；如果是趋势投资者，建议短期规避；如果是价值投资者，现在可以考虑少量定投。

截止2020年2月14日，精选指数成长图：

成长图说明：

蓝色柱状线和红色折线均高于红色虚线的指数，代表跟踪期内质优且成长性较高，如果配合橙色阴影线为正，代表更具投资价值。从跟踪的数据来看，Smart 50系列、金融地产、红利系列、价值系列、恒生系列等指数目前极具投资价值，配合估值指标，适合长期定投。

蓝色柱状线和红色折线低于红色虚线较大的指数，说明盈利相对不太稳定，特点是波动性较大、指数弹性较高，在跟踪期内，配合中长期趋势指标，适合波段操作，例如传媒、证券、环保、军工、信息等等。

截止2020年2月14日，精选指数估值表：

估值表说明：

从跟踪的数据来看，目前没有指数进入中期趋势底部区域，上表中绿色标识即是；

目前有11个指数进入中期趋势顶部区域，上表中红色标识即是。

注：中期趋势指标仅用于低估策略定投操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系，也可以用来进行中期波段操作参考。

波段操作

除了正常的定投指数基金外，对于一些阶段性的机会，尝试进行波段操作，配合长期趋势或中期趋势指标进行低买高卖，主要针对的是周期性行业指数和波动较大的指数。

目前可以在中期趋势底部买入的指数没有。

目前可以考虑在短期趋势底部买入的指数有：标普油气、南方原油。

以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。