C3和G6，代表啥？反正就是经济那些事。

　6.0似乎比预期来得早一些，资管君本以为还有6.1。但联想到前些日子，不同部门boss接连出来讲话，一切其实早有伏笔在先。　

C3缘于二师兄肉贵。今天去了趟菜场、超市，发现里脊肉72元/斤，比牛肉贵。当时的心境恰似“长安米贵，白居不易”。　

二师兄生病后，成年肉猪数量锐减。但从配种到新的猪肉上市，周期起码一年以上。所以，即便是一定量的速冻肉投放市场，C3一时半会也变不回C2。　

回到投资的问题上来。数据不佳，让股市近期萎靡，热点出现退烧。　

先说说，消费股结构牛的后劲不足。　

前天，酒鬼酒发了季报。三季度净利下滑近4成。表面看，是这家公司短期业绩波动，但是若用发散思维来思考，情况就不简单了。　

对于白酒，资管君最近几个月的看法有所改变。比如茅台刚上1000元时，资管君听到周围很多人认为股价已经高估。但个人觉得茅台的估值是合理的。业绩增长略低于PE，体现适度、可接受的行业龙头溢价能力。　

当时想着，只要茅台有着稳定的提价预期和业绩增长，它的股价和金融属性也不会有弱化。再怎么比，茅台始终是茅台，酒鬼也只是酒鬼。

茅台总有一天也会触及天花板；但眼下，君只见它估值与业绩双升。　　

在10-1促销增加供应量之后，贵州茅台四季度业绩同比增速会提升。另外渠道管控，有利于培育新的增量客户。这些都对茅台的业绩产生提振。

资管君此前还写过一篇文章专门谈白马龙头的投资价值，顺带“表扬”了茅台、平安、恒瑞的护城河深。　

三季报业绩出来后，贵州茅台股价到了1200元，对应的业绩增长是21.98%，PE超过36倍。但是，这个时候，资管君觉得短期溢价溢得有点多了。　

这轮消费牛使得行业内部估值普遍抬高。整体冲高后，内部会有分化。与茅台不同的是，很多消费股已经高处不胜寒。前有东阿阿胶，现在是酒鬼酒，未来估计还会有一些保健品、食品标的。　

潜在的消费税政策调整也值得考虑。据第一财经报道，日前，国务院印发了《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，虽然并未提及白酒行业，但提出的消费税征收将从生产环节后移至批发零售环节的说法，还是引发了行业对白酒消费税调整的靴子会否落地的猜想。　

G6时代，财经政策需要发挥作用。未来，白酒行业多增的税会体现于商品价格中。议价能力强的企业和议价弱的，基本面分化只有拉大，不会缩小。　

消费升级在路上，但是消费股大涨之后，需要时间来消化高企的估值。茅台虽是护城河最深的消费股，但它不可能永远狂奔。　

再说说另一个结构牛——科技牛。　

科技股与消费股的待遇是不同的，它受到的政策扶持力度前所未有。　

在与外部PK的时代环境中，中国经济转型和科技创新需要用市场化方式得以实现。但是，科技崛起非短期所能及，目前既要市场化，又要维持高估值，显然有点难。　

昨天有消息称，政策允许创业板借壳了。第一反应是创业板中的垃圾股要涨了。进一步想：其实，创业板借壳跟某科板块的逻辑是一样，需要发挥二级市场的作用。　

“某科注册 创业可借壳资”，A股扶持新兴经济已是双管齐下。创业板注册制，短期再推的必要性就降低了。　

科技股预期向好，但是个股的走牛让人心生畏惧：爆发力太强，一旦调整让人有点心慌。比如，有的强势股3年涨幅已经超过了8倍，再往上走走就是10倍了。　

C3和G6一来。作为高弹性的标的的科技，最近跌的有点多。于是有人看着3年8倍的股票想到了中石油的故事。“买了中石油，腰不酸腿不疼。。。”　

2007年以来有人买平安、工行一套十年，有人买中石油至今未解套。往事不堪回首！　

历史经验值得借鉴，策略谨慎小心也是对的。但是，眼下相比过往，股市和科技维持强势意义更为重要。我们不能低估政策决心和实力。　

谈情怀——科技牛即使出现泡沫，也是利于中国经济发展的泡沫。　

落到现实，眼下还在坚守科技的朋友，更需要用智慧去鉴别真伪，一方面是支持真正的科技公司发展，另一方面实现财富增值的双赢。