#基金定投一定能赚钱吗?#
前面我们介绍了定期定额,它是一种完全被动的、操作简单的、甚至可以称得上“无脑”的一种定投方式,定期定额的收益目标定位于获取定投标的的平均收益。
但是,对于刚入门的新手来说,如果对于其他的定期不定额的投资方式不熟悉,也可以先从定期定额开始。
实际操作中,为了提高定投收益,我们还可以利用一些指标进行择时,常见的参考指标包括估值水平、价格乖离率、均线等,还可以采用价值平均策略,这里介绍根据估值水平调整定投金额的方法。
根据估值水平调整定投金额,指的是每期的定投金额不再是一样的,而是根据标的或者市场某个估值指标进行动态调整。
定投前使用某些估值指标判断当前估值水平,如果在低估区域,就增加定投的金额,以获取更多的便宜筹码;如果估值不算高也不算低,那就停止定投;如果在高估区域则减少定投金额,逐步卖出止盈。这种定期不定额的方法,希望通过主动择时,获取比定期定额更高的收益率。而定期不定额的投资方法往往也被称之为“定投收益放大器”。
实际使用的估值水平衡量指标可以是市盈率、市净率、市销率等指标,也可以是市盈率百分位、市净率百分位、市销率百分位等历史相对指标。
下面就以沪深300为例,看看基于估值的定投方法历史表现如何。
回测区间为2010年1月1日到2019年10月1日,以沪深300全收益指数为标的,每周四定投1000元,红利再投资,不考虑税费。
1、为方便比较,首先回顾一下定期定额的表现:
图中黄线表示持有市值,绿线表示总共投入的资金,蓝色虚线是沪深300全收益指数走势。
等额定投的方法总投入资金478000元,最终价值为684289元,总盈利为206289元,总收益率为43.16%,投入资金的年化收益率为7.05%。
下面使用根据估值调整定投金额的方法来定投,首先要选定一个估值指标,这里选择沪深300市盈率的4年历史百分位。
2、先采用最简单的方法:百分位小于50定投,大于50就不定投,可以得到如下结果:
总共投入资金295000元,最终价值为476974元,总盈利为181974元,总收益率为61.69%,投入资金的年化收益率7.91%。该方法比定期定额的总收益率和资金年化收益率都有所提高,但由于投入资金少了,总盈利有所减少。
从上图可以看出代表总投入资金的绿线2015年后就停止上升,一直到2018年中都保持水平,表示该期间由于市盈率百分位超过50而停止了定投,直到2018年下半年重新开始了定投。该方法通过对估值的判断限制了超过50水位的区间的继续投入,那么如果进一步提高主动性,在低估时多买,在高估区间撤出呢?
3、低估区间加大投入金额,高估区间逐步撤出已有持仓
当市盈率百分位低于30时,每周定投金额加倍为2000元,当市盈率百分位高于80时,每周撤出3000元(直到本金全部撤出),其他时候每周定投1000元。得到如下结果:
投入资金337000元,最终价值为692432元,总盈利为355432元,总收益率为105.47%,资金的年化收益率为9.22%。该方法在投入资金少于定期定额的条件下,总盈利大幅增加,总收益率和年化收益率都有了较多提升。
上图代表总投入资金的绿线在2015年和2017年出现了下降,表示因高估撤出了部分持仓,降低了仓位从而减少了回撤。上图的黄线仅表示持仓市值,其中包含了因为主动卖出引起的市值下降,无法体现实际整体仓位的波动。如果把撤出的仓位作为现金加回,可以得到下图:
上图黄线代表总资产,包括了持仓市值加上卖出部分市值获得的现金,可以看出该方法比前面的方法回撤更小。绿线在2015年以后一直保持水平状态,表示2015年以后没有追加过额外的资金,后面的定投资金仅来自于持仓卖出后获得的现金。
以上只是对基于估值的定投做了个简单的示例。其中的估值方法、金额调整方法都可以作进一步改进。公众号后面将继续探讨定投方法,欢迎持续关注。
欢迎关注:不在此山中。文章持续更新。入市13年,资深投资人,发表投资类文章300余篇,累计超过40万字,阅读量超2000万。主要致力于用指数基金作家庭资产配置,同时,每周更新发布全市场估值水平以及40个指数的估值水平。
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