茅台等白酒股10月的直线下跌并不是茅台本身的基本面出了问题，而是市场对其三季报的过度解读和情绪面的影响。
虽然全年增速仍有23%以上，但单季度增长只有2.7%。很多人认为，茅台的神话结束了，甚至对价值投资本身都产生了怀疑。持仓私募认为，这种判断是缺乏有效逻辑支撑的。
通过对经销商的调研保银发现，茅台的一批价没有发生下跌，仍然在1499的高位，零售价1799也是供不应求。所以业绩的下滑只有一个解释，那就是公司并未向市场提供足够的货源。
所以核心问题是为什么会出现这种情况，是没有货还是公司在调控。现在看大概率是后者。有可能是为了明年提价而做的准备，并非基本面出问题。这次业绩的变化，并未影响到茅台公司的核心竞争力也就是他独一无二的提价能力。
茅台的核心推动力是消费升级，人口老龄化和行业集中，这三大逻辑并未出现逆转的迹象。在这种前提下，私募基金持仓保持对茅台长期业绩和股价的信心，也请各位投资人放心。