二师父很早就讲过，咱们的投资首先是自下而上，然后是由分散到集中。
1、从宽基指数开始集中到行业指数，当通过定投比较集中的行业指数获利之后，我们就对投资市场有了基本的理解，这大概需要3到5年的时间。
然后，我们就可以从相关的行业指数里面选出优质股票集中持有，并且分散配置编制属于自己独特的指数基金。
这就是由分散到集中的投资理念。
如果说投资宽基指数类似一个人会站，那么投资行业指数类似一个人会走，投资个股就相当于一个人会跑。
现实投资过程中我们必须先走，后站，最后才跑，可是很多人把顺序搞反了。直接进入股市就开始买股票拼命跑，结果摔得鼻青脸肿。
所以，二师父基于由分散到集中的投资理念能够让广大散户学会一步一步地学习投资，不急不躁。
因此，二师父在分享了宽基指数的低估定投策略，QDII指数基金的均线定投策略之后，很多读者的基本定投体系和风险防御系统已经建立好了。接下来二师父开始投资的第一个集中，分析行业指数。
如果对于低估定投策略和均线定投策略无法理解可以多看看二师父定投菜单栏新手入门文章，向二师父提问，二师父会再根据读者的困惑写文为大家解答。
2、根据美国的美林时钟模型可以将经济分为四个周期，复苏阶段，繁荣阶段，滞涨阶段，衰退阶段。在四个不同经济周期里各个不同行业指数会有轮动涨跌效应。
在中国股市刚刚成立之初，因为市场不够规范成熟，所以很多行业指数都是齐涨齐跌，但是经过20来年的发展中国股市一步步完善机制，像发达国家的金融市场靠拢，目前很多行业指数也是随着经济周期的变化而实现了轮动效应。
所以我们需要在不同经济周期里面对各大指数实现轮动配置以期获得超额收益。
下图是上证综合指数在四个不同周期里面的年化平均收益率表现图。
复苏、繁荣、滞涨、衰退期的年化收益率分别是15.7%，66.7%，-17.1%，-14.9%。
很明显，大家可以看到在经济繁荣期间上证综指的年化收益率非常客观，但是在经济滞胀和衰退阶段，上证综合指数的年化收益率为负。
因此，我们就说，熊市定投三年不开张，牛市以来开张顶三年。现在我们就在经济周期的第三到四个阶段，大家坚持住哈。
3、那么是不是所有的行业指数都是这样呢？
根据历史上10大行业板块的指数收益率相对上证综合指数的收益率对比，最终可以发现在不同经济周期不同行业指数的表现是有很大差异的。
以上是申万常见行业指数在不同经济周期相对于上证综合指数的超额收益。
如何看呢？首先看金融服务业，表格中标了复苏、繁荣、衰退三个小格子，意思是在这三个周期里面，金融服务业的收益率是高于上证综合指数的收益率的，也就意味着在这三个阶段金融服务业具有超额收益，所以我们要在这三个经济周期内多配置金融服务业指数。
那么表中二十多个行业分别在哪些周期内相对上证综合指数拥有超额收益就一目了然。我们从表中可以很清楚的知道：
金融、房地产、食品饮料（消费行业）、医药生物等行业从历史表现看，在经济周期的大部分时段都有较好的超额收益，这些行业指数是我们长期重点配置指数。
比如曾经的格力电器，10年上涨20倍。有的读者问，指数是否可以长期持有，二师父告诉你，以上四个行业指数穿越经济周期可以长期持有，除非极端高估时候才卖出。尤其是消费行业和医药生物行业。无论是A股还是美股，大牛股经常从这两个行业产生。
在A股长期投资也能获取10年20多倍的收益，当然这是超级投资高手，需要三个方面的能力，首先是对企业的分析，然后了解市场对股票的定价机制，最后还要克服人性的贪婪，恐惧，自私，犹豫，自负等等弱点。
我们作为一个新入场的投资者，最好的办法就是从指数基金入手把后两点学会，然后在市场赚到钱以后还有精力的话再去学习对企业的分析。这是一个循序渐进的过程。
经济景气周期启动的第一阶段是复苏阶段。居民对住房和汽车需求的阶段性“释放”和“暂歇”，成为判断经济景气周期拐点最重要的先行指标，在资本市场上这些行业也会因为预期的改变而率先启动。因此，在经济周期的复苏阶段，房地产和汽车行业以及金融服务行业（尤其是券商行业）等，是值得优先配置的行业。当牛市一旦启动，可以立刻买券商股票。
复苏阶段之后进入繁荣或过热阶段。在繁荣或过热阶段，经济增长超过潜在经济增长率，呈加速趋势，市场需求旺盛，经济活动的加速使通胀进一步上升。经济活动过热以及较高的通货膨胀使得大宗商品成为收益率最高的资产。在股市中，与大宗商品相关的股票是较好的选择，采掘（煤炭、石油石化等）有色金属、建筑建材、机械设备、化工等行业表现最好。
繁荣（过热）阶段的下一个阶段是滞胀阶段。滞胀前期经济增长率依然超过潜在增长率，但呈现减速趋势，可是通货膨胀依旧很严重。央行紧缩银根，现金逐渐成为最佳的选择。股票中需求弹性小的纺织服装、医药生物等是较好的选择。当然，对于定投指数基金来讲，从这一阶段就要逐步开始布局，在衰退和复苏阶段增长好的行业指数基金可以开始定投。
在衰退阶段，经济衰退，通货膨胀下降。央行采用宽松的货币政策（减息）和积极的财政政策（减税）以刺激经济增长。在这个阶段，医药生物、食品饮料、餐饮旅游等行业是重点配置。
以上就是不同行业在不同经济周期里面的轮动效应介绍。
接下来二师父将会针对各个不同的行业指数从穿越周期行业，到各个经济周期拥有超额收益的行业逐步分析其投资价值，读者可以在学习行业指数基金分析之后根据经济周期来实现轮动配置取得超额收益。
