张翼轸《不炒股只投基》读书笔记第七篇

基金定投，就是定期定额买入固定的基金。今天我们来谈谈第二个“定”——定额，每次定投时不固定金额行不行？

我们一直强调基金定投首先起到“强制储蓄”的功能，部分小伙伴在达到存钱的目的后，自然就会想第二个目的——提高收益率，并且很多人不满足于傻傻地投，总希望通过简单的改进能够提升定投的收益率，而最容易想到的就是两点，一是改变定投日期（这个前面已经讲过了），二是改变定投金额每期投入不同金额以期进一步加强低位多投高位少投效果。

那么，有没有可行的已经形成套路的定期不定额方法，能够让我们稍稍战胜定期定投的呢？答案是肯定的，爱钻研的前辈早就为我们探好了路。总结起来，有两种比较可靠的变额定投法，一是技术流的均线定投法，二是估值流的低估定投法。

均线变额定投法

在书中，张翼轸老师是不建议大家采用这种方法定投的，他认为技术流的均线法更偏向于在趋势交易中发挥作用，而趋势交易骨子里是与定投相矛盾的。行动派对技术了解较少，不去深究对与错，但是最近两年金融科技的发展，还是让均线定投成为了可能。

【见文末图一】

比如上图这种，某公司开发的均线定投策略，以指数250日均线为参照，当指数点位低于均线达到对应档位时，相应的按不同档位加大定投额度；而当指数点位高于均线大20%以上时，还能实现自动卖出止盈。这样的均线变额定投法，无疑比传统的定期定投的收益率要高一些，因为它确实做到了在低位投入更多、在高位少投甚至卖出。

低估变额定投法

之前接触过估值理论特别是这两年流行的低估定投理论的小伙伴，应该多少听说过低估变额定投法。为方便小白同学学习，先简单介绍一下低估定投的总体思想，该方法主要适用于指数基金定投，我们且不论各位大咖的指数估值方法，只讨论估值方法确定后我们如何根据指数估值进行变额定投，大的原则是当指数处于低估区域是定投、处于正常估值区域是暂停定投并持有已买入的基金、当指数到达高估区域时分批卖出止盈。

【见文末图二】

而变额定投就发生在指数处于低估的时候，行动派举个简单的例子，比如中证红利指数当市盈率小于10时为低估，那么我们就可以根据指数当前的市盈率确定定投金额，你可以当指数市盈率在9到10之间时按原始定投额定投，当市盈率在8到9之间时按120%原始定投额定投，当市盈率在7到8之间时按140%原始定投额定投。。。。。。以此类推。当然你也可以自己划分不同的扣款档位，这个根据自己的资金量灵活把握。

上面两种变额定投方法，都是进一步加强了低位多投高位少投的效果，从而达到改善最终收益率的目的，麻烦的地方就在于如果没有系统支撑，那么每次定投时都要自行计算定投金额并手动买入，不利于我们很好地坚持定投，需要有较强的执行力才行。

行动派建议小白朋友还是进行一轮定期定额定投之后，再尝试各种增强版定投吧，毕竟先学会走路再学跑步才不容易摔跤。

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