长期以来，我国是比较缺乏养老型投资工具的。其中，固收类产品收益相对稳定，但无法实现长期资本增值，从而无法实现养老目标；权益类产品波动太大又不适合养老资金的风险偏好，混合型基金随着养老人群年龄增大风险不会相应降低。因此，如果没有选择合适的产品，不仅可能无法实现养老的目标，甚至还可能与养老的初衷背离。

　　从这个角度来看，养老目标基金其实是为投资者提供了一种省时、省力、省心的个人养老金投资工具。8月7日，首批养老目标基金终于获得批文，经确认，首批拿到养老目标基金批文的为包括华夏、南方、嘉实等在内的14家基金公司。

　　面对这些即将推出的养老目标基金，投资者该如何选择一只优势明显的产品呢？

　　养老目标基金以追求养老资产的长期稳健增值为目的，所以产品总体要引导投资人长期持有，管理人采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险。具体来说，甄选时总体从基金产品、基金公司实力两个方面来考量。

　　一、 选择投资哪种类型养老目标基金更容易操作？

　　养老目标基金采用基金中基金(FOF)形式或证监会认可的其他形式运作，按照投资策略可以分为养老目标日期基金及目标风险基金。

　　1、目标日期基金

　　目标日期基金初期是以一个权益型的基金比较高的，偏股型的FOF基金，随着退休日期临近，过渡到平衡型的基金，再到相对文件的偏债型的基金。符合整个人的生命周期，初始敢于冒风险，临近退休的时候，风险偏好下降。

　　产品的动态资产配置方案，即“下滑轨道”，用于根据生命周期的不同阶段匹配投资者的风险偏好。拿 FOF 市场份额最大的管理人先锋集团 Vanguard 的目标日期基金来看，其下滑轨道较为典型。

　　图示：先锋目标日期基金的下滑轨道

　　目标日期基金旨在提供完整周期的一站式养老解决方案，可作为投资者的核心组合。投资者可在退休前的很长一段时间内，以类似于定投的方式把资产投资于与其目标退休日期相匹配的目标日期基金，直到退休才一次性或分期提取投资本金和收益。

　　2、目标风险基金

　　目标风险基金，以产品中设定的风险水平为基础，通过静态资产配置将风险维持在预先设定的水平。在设定风险的基础上，如保守、平衡或激进等，进行收益最大化，通过优化计算，得出组合最优的配置比例。

　　与目标日期基金不同的是，参与目标风险基金的投资者自己控制风险水平，不依靠于基金管理人，所以需根据自身的情况进行主动调整。所以，投资者如果对市场时机、自己的风险承受能力变动很了解，并且还有时间和精力管理投资和维护才可以选择目标风险基金。但现实的情况是，恐怕很多人不一定准确的知道自己的风险水平。

　　比较以上两种基金，可以发现对于目标日期基金，投资者是不需要主动进行投资决策的，整个生命周期内的资产配置的调整都尽在基金管理人掌控之中了。投资者只要算好自己的退休的大概时间就可以，例如，华夏养老目标日期2040三年持有期混合FOF，就是瞄准2040年前后退休人群的养老投资需求而设置的产品。对于投资者来说，买入目标日期基金后，只需坚持投资和持有就可，市场判断和投资调整都交由专业的基金管理人去做，养老投资更省心。

　　二、在养老目标基金管理上，有没有实力更强更专业的机构？

　　1、在养老投资方面实力雄厚的基金公司

　　首批获得全部养老金业务资格的有14家基金公司，华夏基金就是其中之一。资料显示。华夏基金在成立之初就将养老金业务作为公司重要战略发展方向，华夏基金目前各类养老金管理规模已超过1700亿元，行业领先。其中企业年金管理规模更是连续十年稳居基金行业首位。对于养老目标基金，华夏基金从投资研究到产品服务都已经做好了全方位的准备。

　　众所周知，全国社保、大型企业、机关事业单位，这些机构的要求非常严格，能达到他们要求的基金公司一定是长期业绩非常稳定出色的。可贵的是，经过十余年的变迁，华夏基金首批26位年金投管客户至今仍在继续合作，没有一位流失。拥有16年全国社保基金管理经验和12年企业年金管理经验并长期投资业绩表现稳定的华夏基金，在备战目标养老基金的机构中显然不容忽视。

　　在养老金投资管理领域，华夏基金是深耕多年，取得了不错的成绩。同时，作为国内最早的十家基金管理公司之一，华夏基金在公募基金上的长期投资能力优秀。银河证券数据显示，截至2018年3月底，20年来华夏基金累计为投资者实现盈利2119.72亿元，累计为投资者分红1383.20亿元，均位列行业首位，华夏基金旗下更是诞生多只“十倍基”，华夏大盘精选基金更是目前市场唯一开放式“二十倍基”。

　　2、引入海外先进经验，优化养老目标基金服务

　　养老目标基金虽然在国内还是新鲜事物，但在海外却已是养老投资的主流产品。截至2016年底，美国目标日期基金规模累计达到8800亿美元，成为最受投资者欢迎，市场规模和占比最大的养老类基金投资品种。

　　目前海外发行目标日期基金的三大巨头是先锋基金(Vanguard)、富达基金(Fidelity)和普信基金(T。 Rowe Price)，截止 2016 年底，三者占据近 70% 的市场份额。

　　从美国的目标日期基金产品形式来说，基本采用 FOF 形式，但是底层资产的配置上有较明显差异。以先锋为代表的采用被动型配置策略，即均选用指数基金作为底层资产；以富达为代表的采用主动型配置策略，即均选用主动型基金作为底层资产。

　　美国市场上现存的大约 1100 只目标日期基金产品，从业绩情况看，目标日期基金收益率大概率能跑赢同期间的通胀率，有效的实现了资产的保值增值。

　　在美国，养老目标基金被作为养老投资的默认选项，解决了投资者选择养老金产品的困局。随着我国居民财富不断增长，越来越多的人具备理财能力，并关注养老理财话题，这为养老第三支柱的发展打下了一定基础。公募基金应该借鉴美国目标日期基金发展经验，结合我国国情去做好养老目标基金的管理。

　　据8月16日最新消息，华夏基金与发行目标日期基金的美国三大巨头之一富达国际宣布建立独家合作伙伴关系，未来将在目标日期基金方面展开深入合作，共同推进目标日期基金在中国的发展。

　　这样的合作既可充分发挥华夏基金的本土投研领先优势，又能吸取富达国际丰富的全球养老金投资管理经验，属于强强联合，这将为投资人提供更好的养老产品和服务。

　　三、合作伙伴富达国际是养老金领域的全球领导者

　　富达国际于1969年成立，原为在1946年于波士顿成立的富达投资(Fidelity Investments)之国际投资部门。富达国际于1980年独立于美国的富达投资，目前，富达国际的股份主要由管理层及创始人家族成员持有。

　　晨星报告显示，截至2016年底，美国目标日期基金规模累计达到8800亿美元，成为最受投资者欢迎，市场规模和占比最大的养老类基金投资品种。作为养老金领域的全球领导者，富达国际数十年来一直致力于为客户提供包括目标日期基金在内的退休方案。

　　富达国际采用主动的、自下而上的研究方式，拥有独特竞争优势，为客户创造超群回报。资料显示，富达的全球研究能力名列前茅，在世界各地共有超过400名投资专家。基金经理和分析师每年参加的各类公司会议超过16,000次，平均每十分钟就有一次。他们致力于自主研究，90%的研究成果由公司内部团队完成。

　　此外，富达对基金经理会进行严格培训，以基金经理的长期表现给予回报，因此客户及基金经理的长远投资年期及利益能互相配合。

　　这种长期投资理念创造了巨大的成功， 富达在2017获得超过200个奖项，表彰其在投资和客户服务方面的成就。富达在欧洲被授予86个奖项，在亚洲被授予84个奖项。这些奖项包括：

　　华夏基金与富达国际的这次战略合作，可以说是养老金领域的标志性事件。此次战略合作，富达国际将以研究顾问的形式充分发挥其在全球成功发展目标日期基金的经验，为华夏基金目标日期基金的策略和发展提供建议。

　　四、华夏基金和富达国际合作新闻发布会看点

　　8月16日，境内领先资产管理机构华夏基金和全球投资管理行业领导者、养老金领域专家富达国际宣布建立独家合作伙伴关系，未来将在目标日期基金方面展开深入合作。

　　在发布会上，华夏基金总经理李一梅表示：“华夏基金与富达国际的战略合作，可以说是养老金领域的标志性事件。此次，华夏基金携手富达国际，希望综合双方优势，强强联合，推出更专业、先进的养老产品，为投资者提供更优秀的养老金投资管理服务。”

　　富达国际亚洲区(日本除外)董事总经理何慧芬表示：很高兴能和华夏基金合作。富达国际是全球养老金领域的领导者，我们希望能参与到中国养老金业务的长期发展和建设中，用我们的经验与专业能力帮助和鼓励人们重视退休养老问题，实现其退休目标。

　　华夏基金董事总经理、资产配置部行政负责人孙彬表示，目前养老目标基金主要是以FOF的形式运作，华夏基金早就针对FOF投资，对投研体系进行了有步骤、成体系地升级换代，构建了业内一流的大类资产研究模型和行业领先的公募基金研究框架。通过与富达国际的合作，将进一步提华夏基金的养老目标基金管理能力。目标日期基金投资策略的核心是下滑轨道模型，这也将是华夏基金和富达国际深入合作的重点之一。华夏基金将根据富达国际提供的研究建议，结合华夏基金20年的投资研究经验和实力，针对国内养老理财和资本市场的真实情况，综合考虑目标日期、投资标的风险收益特征、人力资本价值等多种因素，提供能够更加适应中国国情和居民养老需求的投资策略。

　　华夏基金与富达国际的战略合作发布会吸引了多家知名投资机构和媒体关注，业内分析人士表示，当前我国社会养老问题日益严峻，在国家全面深化社会养老保障体制改革之际，华夏基金引入海外先进经验，优化养老目标基金服务，正当其时，强强联合或将形成示范效应，推动基金养老金业务进一步发展。

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