做到这两点，投资基金很难亏钱！
这几年全职做投资，经常会被问到各种问题，其中常见的一个问题是：我要求不高，底线是只要不亏钱就可以，该怎么买基金？
这个问题看似很简单，不亏钱的基金，那不就是货币基金吗，余额宝就行了。
但实际上，如果只是想拿年化2%左右的收益，那他肯定直接投各类宝宝了，根本不会想着来投资基金。
因此，这问题的真正意思是：如何通过投资基金，赚取较高收益且不亏钱？
什么是不亏钱？可以有这么三层意思：
1.每天净值正增长
这问题无解，连货币基金都不敢保证每天都是正收益。
2.账户一直处于盈利状态
这意味着你的买入点是投资标的买入持有期间的最低点，金融市场波动很大，充满随机性，刚好买在最低的概率微乎其微。
3.卖出时账户盈利
不论买入后经历了多少波动，卖出获得的资金大于买入的资金就算赚钱。如果说前两点是不可能任务，这一点却是我们经过努力可以得到的。
下面，就来说说如何在基金投资中避免亏损。
一 拿住了！
想要获得较高收益，必然要投资股票占比高的基金，这种基金的波动较大。很容易引发人们时不时来个波段操作的冲动，很多人也是这么做的，然而，结果往往并不理想。
根据基金业协会《2019年全国公募基金投资者情况调查报告》，基金持有时间低于1年的占45.4%：
实际上，根据统计，越是短线，亏钱的概率就越高，反之，越是能拿，盈利的可能就越大。
为找出持有时长和亏损之间的关系，我做了个统计：
时间：2008年1月1日至2021年9月30日
操作：每个交易日都买入沪深300，持有不同期限后卖出。
下图横轴表示不同持有期限，包括1个季度、1年、3年和5年，纵轴表示各期限的亏损概率（不计交易成本），如下所示：
持有一个季度亏损概率48%，持有5年亏损概率24%，很明显，持有时间长短和赚钱概率成正比。
这里还未计入交易费用，由于短期频繁交易会产生大量费用，真实的亏损概率会更高。
沪深300如此，基金是否也是这样呢？下面看几个基金的例子。
同样的区间内，每个交易日买入富国天惠持有不同期限，如下图：
持有一个季度亏损概率38%，持有5年亏损概率不到2%。
亏损概率同样随着持仓期限变长而下降。
兴全趋势，同样，亏损概率随着持有期限增加而下降，从持有1个季度的41%，下降到持有5年的2%：
二 拿住就够了吗？
以上是任意交易日买入亏损的概率，隐含的假设是每一天买入的可能性都相等，反映的是一种纯随机的买入。
但实际中，很多人会觉得，为啥我总是亏钱呢？
是错觉吗？不是。有研究表明，投资权益类基金的基民整体而言是基本不赚钱的，究其原因：多数人的买入并不是随机的分散到任意交易日，而是集中在少数时间。
在危机重重的远古时代，从众是一种有效的策略，落单意味着死亡，跟风获得更高的生存机会，经过百万年的进化，这种倾向已经牢牢刻在人类的基因里，面对高度不确定的金融市场时，跟风是人本能的反应。
真实的市场中，多数人会在市场火热时买入，而在市场冷清时不买，因此，假定每一天买入可能性相等并不符合实际情况，由此得出的亏损概率也不是现实的概率。
成交额是投资者买出来的，成交额高，意味着更多的人、更多的资金买入，相比于成交清淡的日子，你更可能在成交火热的时候买入，因此成交额可以反映买入的概率的大小。
下图是中证全指走势和对应的成交额，成交额的高点大都对应行情高点，而这暴涨的成交额便是千千万万个跟风者跑步买出来的。
为了更现实地反映不同持仓期限的亏损概率，下面就用市场成交额代表市场热度，假设市场成交额越高买入的可能性越大，成交额越低买入可能性越小。
下图中橙色柱体表示考虑市场热度之后的亏损概率，而蓝柱是前面不考虑市场热度的亏损概率，投资标的还是沪深300：
不论是哪个期限，橙色都高于蓝色，这表示如果在市场热度高时多买，则亏损概率比随机买入高，其中持有一个季度和一年，考虑市场热度后的亏损概率都超过了50%，这就比较符合我们的直觉了。
既然追随市场热度买入会增高亏损概率，那么可不可以反其道而行之，市场火热时我少买，市场冷清时我多买？
就像芒格说的：反过来想，总是反过来想。
我也统计了这种逆市场热度买入法的亏损概率，如下图中的绿柱所示（投资标的沪深300）：
当持有时间超过1年时，逆市场热度的买入法明显降低了亏损概率。
下表列出了不同期限下，随机买、跟随市场热度买和逆市场热度买的亏损概率，在市场冷清时买的亏损概率明显要低于随机买，而跟随市场热度买的亏损概率要大于随机买：
市场热度的参考指标不仅仅局限于成交额，波动率、估值、近期涨幅等指标都可以参考，逆向投资难的不是指标，而是逆人性，没有对投资原理的深刻认识，没有经过长期的训练，实际很难做到。
对于普通投资者而言，简单的基金定投是个不错方法，长期坚持，不为市场冷热所动，就可以获得不错的结果。
这个结果远超那些动不动就想做个波段，时不时追个热点的投资者。
综上，不论考不考虑市场热度，随着持有期限变长，亏损概率总是下降的，因此，长期持有是减少亏损的有效方法。
三 买入不跟风、长期拿得住，就足够了吗？
那么，是不是所有的基金持有时间越长亏损概率都越低呢？不是！
要有一个前提，投资的基金是长期上涨的。如果一个基金长期趋势向下，长期持有的结果只会使得亏损更加确定；
比如，不幸买到了2008到2021年9月30日表现最差的某基金，期间回报-22%，那么，越是长期持有，亏损的概率越高，持有一个季度亏损概率52%，而持有5年亏损概率达到70%：
因此，要避免亏钱，很重要的一点是避免买到太差的基金。
如何才能不差，我们可以根据其基本面的情况、历史走势等综合判断，长期业绩优秀的基金，从月线上来看，一般是重心不断上移，走势一路朝着东北方。
过程或许曲折，但是，只要业绩没有发生永久性下跌，最终都会爬出坑，走向另一个新高。
四 分散！分散！
要预测基金未来的收益太难，有什么办法能保证自己不会买到未来长期表现太差的基金？除了追溯历史。还有一种将买到差基金的影响降到很低的方法，那就是分散。
以2016年初至2020年初的股票型基金为例。这四年间，市场总体较差，全市场股票型基金续存517只，其中208只下跌，占比40%。股票型基金平均涨幅9.3%，最强的上涨187%，最弱的跌了57%。
你如果随便投其中一个基金，亏损的概率为40%，这个比例还是比较高的。
下面我随机抽取不同数目的基金做组合，看分散持有的效果如何。
如果每次随机投5个基金，做10000次模拟，其中2638次亏损，相当于10000个人各自随机买5个基金持有，其中2632人亏损，亏损概率约26%。
如果分散投10个基金，随机抽取10000次，有1741次亏损，亏损概率约17%。
如果分散投20个基金，随机抽取10000次，只有940次亏损，亏损概率9.4%。
值得注意的是，不管怎么分散，期望收益都并未改变，但收益的波动范围和亏损概率却迅速下降，收益变得越来越确定。
分散是降低亏损风险的有效方法，但需要注意的是，并非多买几个基金就一定能达到分散的效果，还要关注基金间的相关性，相关性越小、分散效果越好。
如果你买的多个基金风格相似、走势高度相关，分散的效果就很差，还不如随机抽取。
比如，同时持有张坤和刘彦春的基金，就不如同时持有张坤和朱少醒的基金来的分散。
如果能用好分散这个神器，就无需担心自己运气不好买到很差的基金，只要国家经济持续发展，市场长期向上，分散的基金组合长期总能带来正收益。
对于普通投资者来说，避免基金投资亏损的方法，总结起来就是两个词：分散、长持。
分散投资标的：持有10只以上相关性不高的基金。
分散买入时点：可用基金定投的方式避免买在高位。
长持：用闲钱投资，权益类基金至少以3—5年为时间跨度。
分散与长持说起来很简单，但投资过程中总会遇到各种情形，诱惑你去做波段、赌风格、压赛道，最终能坚持的寥寥无几。
人性永不变、周期永轮回，投资也是磨练心性、自我提升的过程，与君共勉。
这问题思考了很久，花了不少时间成文，若有读者因此而减少了亏损，我将深感欣慰！
本文作者简介：《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、张坤、谢治宇、朱少醒等知名基金经理深度分析文章，欢迎关注基金吧号：不在此山中
