有读者给我留言想知道投资者常说的市场轮动是什么意思，本帖将就这个问题谈谈我的理解。

以往我们常说注册制实施后，市场上的股票大幅增加，而增量资金却没有同步跟上，导致市场上的股票不再同涨同跌，部分品种的股票持续强势，而另一种股票持续萎靡，随着时间的推移，强势股票的种类不断改变，我把这种现象就叫做市场轮动现象。

市场轮动的现象分为很多种类型，下面我们一一说明。

1.　风格轮动。这里的风格主要分为成长和价值两种。所谓成长股，简单理解就是发展空间很大的股票，这类股票一般是新兴行业，比如半导体、新能源，特点是估值一般很高，比如70倍，100倍等等。与之相对的是价值股，意思是比较成熟的行业股票，比如银行、医药，这类股票的特点是估值一般较低，比如20倍，8倍等等。自2019年以来，成长风格的股票相对于价值风格的股票表现更为强势，因此金鹰稳健成长混合或银河创新成长混合这类重仓成长股的基金相对于中欧价值发现混合A或者汇添富价值精选A等重仓价值股的基金三年来的业绩表现更突出。但是市场总是处于变化之中的，可能未来几年，市场将会由价值风格的股票占据强势地位，后两者的业绩可能大幅跑赢前两者。一段时间成长股强势，一段时间价值股强势，交替变化的现象就叫做风格轮动。

2.　题材轮动。市场当中经常会出现各种各样的热点，比如一会出现数字货币概念，一会出现碳中和概念，一会出现元宇宙概念，这些概念的出现使得相应的股票出现受到市场追捧，进而短期出现上涨。这种概念不停切换的现象就叫做题材轮动。

3.　行业轮动。风格轮动中提到的医药、银行、半导体、新能源就属于行业，目前市场大热的煤炭、钢铁、有色金属同样属于行业。市场经常出现某些行业持续强势，某些行业持续弱势的现象，比如去年市场表现较好的有医药、食品饮料、半导体等行业，诺安成长混合因此大热，而银行表现就不太好，今年市场表现较好的行业有新能源，而医药和食品饮料表现就比较差，中证白酒指数今年下跌了14.39%。这种强势行业不断变化的现象就叫做行业轮动。

4.　大小盘轮动。去年我们常常听到各种茅，比如医药茅恒瑞医药，养殖茅牧原股份，激素茅长春高新，去年各个行业的龙头股票受到市场追捧，而各个行业的龙头股票一般市值都比较大，因此大盘股宽基指数代表上证50、沪深300跑赢了中盘股宽基指数代表中证500以及小盘股宽基指数代表中证1000，但今年行情发生了逆转，中证500和中证1000跑赢了上证50和沪深300。这种时而小盘股强势，时而大盘股强势的现象，就叫做大小盘轮动。

总而言之，市场处于不断变化之中的，没有永远的神，一旦刚入市场的新手觉得自己找到了规律，可能就是陷入深渊的时候。