今天漫谈！没有一个特别明显的主线。都是我关于投资的一些思考，希望对大家有所启发。
之前，有篇文章里提到一句话，“投资就是平衡踏空和被套之间的关系”。
有的小伙伴还是不理解，这里解释下。
当我们想以一个价格买入一个标的的时候，如果定的价格比较高，那么，被套的可能性就比较大，比如，我们在2000元以上的价格去追涨茅台。
相反，如果我们定的价格非常低，那么，就有踏空的可能。比如，我们想在500元买入茅台，那么，大概率我们要踏空。
因此，何时介入是和我们对标的的认识以及自己的风险偏好有关。
由于无法预测标的中短期的涨跌，因此，不存在一个完美的介入时间。
便宜了介入，有可能继续下跌。贵了买，也可能继续上涨再回调。
因此，我们要么等，等到一个特别便宜的价格介入，那么，有可能还没到就反弹了。
要么就是参照估值或最大回撤，先买一定的底仓再采用网格买入法买入，这是左侧买法。
也有人用右侧买法，就是在便宜的前提下，看价格走势止跌企稳了，投资逻辑上开始反转了，开始介入。这种买法也很多人用，但是，这个企稳和逻辑反转需要相当的经验和长时间的跟踪实现，这对新手是高难度模式。
参照估值怎么理解？
比如，我们在历史百分位降到3年或5年30%以下买。这个也是很主观的，你风险偏好高的话，也可以在40%或50%时开始第一笔买入。
投资并没有个明确的量化标准。买卖取决于你的风险偏好、你具体的交易策略。
这里再次强调的是，估值在逻辑上更为合理。
今天，我还看到一个人说，最大回撤不是拿来参考的，是拿来突破的。
说的是跌到最大回撤还有可能继续下跌。
说的很对，确实如此！
最大回撤是单纯从价格来考虑，逻辑上会弱一些。
它不仅看历史，和现在的位置也有很大的关系。当下1000元的茅台和2000元的茅台面临的可能回撤势必不同。
因此，最大回撤确实逻辑上是比较弱的。这一点，我们心里必须要清楚。
此外，需要补充的是，对于最大回撤而言，主动型基金比指数基金参考意义更大。
指数基金被动跟踪指数，并不会进行主动地回撤控制。而主动型基金的管理过程中要考虑到持有者的体验，创新高的难度、基金的业绩，因此，基金经理都有自己的一套控制回撤的方法，以避免基金净值回撤太大。
OK，再讲下一个话题。
今天，看到某个群里，一个小伙伴问：真搞不懂那些基金经理，为什么明明贵了，却不止盈，还一直拿着。
想想今年的张坤、刘彦春等，明明有些标的已经贵了，但是，却死攥在手里不动？
原因其实有多方面。这里主要讲三点：
一能力圈。每个基金经理都有自己的能力圈，轻易跳出能力圈是件很危险的事。能力圈说白了就是自己看懂的企业。一般来说，基金经理都有一个自己经常研究跟踪的股票池，不可能市场上4000多只股票都在研究。
没有换股，大概率是在自己的能力圈范围内找不到任何一只股票能够很好的替代持仓。
二规模。俗话说，船小好调头，反过来就是船大难调头。这点我在文章中不止一次的说过了，基金要受到双十的限制。
一旦规模太大，选股范围就受限了。因为，即使你看中一只小股票，也会因为买不到足够的仓位而对组合没有太大意义。大涨个几倍可能对组合影响也不大。
三属于灵魂拷问：卖了以后，什么时候买回来？做波段的难度不用我多说，相信很多人都知道。买卖各50%的正确概率，同时买卖正确的概率更低。
我们大部分人都是从日线来看一只股票，如果从月线来看茅台，你会发现，任何时候下车茅台似乎都是错误的。
卖了以后又继续上涨怎么办？
以上三点是明明知道贵了，却不卖的主要原因。
从这个角度来看，基金经理很多时候也是很为难和纠结的，看看他们的发量就知道了，多帅的小伙子都经不起深度研究的摧残，太伤脑。
而我们基民就要自由的多。
时间是自由的，资金是可控的。
这也是我之前说的散户相对于基金经理的优势所在。
说白了，我们可以等，等在安全边际特别高的时候再介入，他们等不起。而且贵了我们也可以卖，不用死守着。
还有，前几天有个小伙伴说他的中证白酒从盈利40%拿到现在亏损。
现实中，很常见。相信也有不少人拿着坤坤的易方达蓝筹从盈利拿到亏损。
我之前也持有主要消费159928和上证消费80ETF，但是都已经止盈了，如果从后来的走势来看，我算是卖飞了。但是，至少我是在大幅盈利的情况下卖出的。
卖飞了和买了就被套是非常正常的现象，完全没必要懊恼。
但是，从盈利拿到亏损也给了我们一些启示。实际上，当市场在说“白酒YYDS”“白酒没有泡沫，啤酒才有泡沫”的时候，就是市场对白酒高度追捧的时候，再结合估值，这时候适时止盈是很有必要的;
如果你担心日后继续上涨，完全可以止盈一部分，或者将本金止盈，只剩下盈利的部分，总之，狂热的时候、贵了的时候止盈全部或者止盈大部分，逻辑上并没有任何问题。即使未来还会上涨，那没啥好可惜的。
以上讲的是适时止盈的重要性。
That’s all.
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