这一次从2018年10月份起步的大牛市，当然，还有一些朋友否认这是一轮大牛市，但我认为这就是一轮大牛市；

这一轮大牛市，为什么有一类标榜自己是价投的低估值爱好者，看看大家在保险、银行和地产上的收益，除了个别的龙头公司，从指数上看，几乎与这一轮牛市无缘。

首先声明，我对偏爱低估值的价投朋友绝无贬低的意思，我入门就是价投带路，一度对低估值也是热爱的，我是想探讨下，有无进化的可能。

我们先来看事实，下面这张图是房地产指数的月度K线。

可以看到2018年年底收盘点位是4824点，截止到2021年7月22日早上，4485点，也就是说2年多下跌了-7.01%；

这是保险指数，2018年年底收盘886，截止到2021年7月22日早上，866，这数字倒是很吉利，同期跌幅-2.3%。

这是中证银行指数，2018年年底收盘5564点，截止到2021年7月22日早上，6486，同期涨幅16.6%，是三大板块里唯一同期保持上涨的指数。

而同期沪深300同期涨幅71%。

再说说新能车，2018年年底收盘点位1391点，截止到2021年7月22日早上点位是5951点，同期涨幅427.8%，

我就在对比芯片、光伏和军工了，基本一个意思，成长风格赚的锅满瓢满，即便是定投沪深300收益很不错。

从对比中可以看出来，偏爱低估值风格的投资者这两年大牛市实在是大熊市，基本没赚钱；

如果市场都不赚钱那大家还好，可是两极分化下，其他的赚了这么多，大家的心态就完全崩了，怎么办呢？继续水文章，安慰自己吗？有用吗？

我觉得一点用都没有，记住，市场没有错，如果大批的人在赚大钱，而另一部分人在赔钱，那么这部分人应该是认错并反思，找出问题所在。

我点出来我的看法，

第一，正确认识成长型行业。

成长是一切的关键，没有成长的行业和企业再便宜也不能投。

那么什么是成长呢？有人说地产这两年业绩也不错啊，净利润也不少啊！格局小了，房地产政策在2018年以来的见顶还不明确吗？

房地产市场发展到今天已经人均33平米都多了，还缺房子吗？

把这些想清楚，就对房地产的连续调整有数了。

同样的问题也发生在目前的中概互联上，前段时间我止损了中概互联，亏了3个点，很多人不理解，认为这个行业现在具有非常大投资价值。

我从来没有否认过，不然也不会在6月底抄底了，但目前的逻辑变了，我反复说过很多次了：

1、互联网野蛮发展的时代过去了，

2、互联网持续侵害用户隐私数据的时代过去了，

3、互联网龙头的垄断结束了，

4、互联网的重要性要让位于高科技企业的发展了，

5、即便要投，也要等滴滴的事情尘埃落定。

否则，在这之前，中概互联们都不会有很好的机会，不信咱们走着瞧。

好吧，其他的不说了，大家能把这一点理解透，也就算是价投思路的升华了，“万物皆周期，低估永不败”，

一切投资的前提都是成长，而成长本身也是有周期的，每个行业都可以投资，

但决定投资的关键因素不是低估值不是便宜，而是正好处在成长的周期（或者绝对的困境翻转）。

大家觉得有道理吗？

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