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发表于 2021-07-15 10:53:58 股吧网页版
未来的A股,小盘股还会有那么多超额收益吗?

无论是在成熟市场还是新兴市场都能观察到大小盘股的分化走势,A股尤其明显。过去A股总是喜欢炒小盘股,小市值策略确实有很多超额收益。但是市场不会是一成不变的,2017是价值投资元年,随着各种新情况的出现,我认为未来A股行情小盘股可能不会再有那么多的超额收益,大盘股、蓝筹股的表现可能会越来越好。虽然这种趋势不会一蹴而就,但是终究会是趋势。或许这(xia)次(ci)就真的不一样了?


以下是简要的观点,具体我就不展开了讲了。


1、从A股投资者结构来看,A股机构投资者比重增加是大势所趋,散户越来越少,机构投资者更倾向大盘蓝筹股,小盘股不会再有那么大的弹性。


2、险资、社保等是以配置龙头、蓝筹为主。未来商业养老保险作为基本养老的重要补充,会越来越壮大,中国正在形成自己的401k计划,也有利于大盘股形成慢牛。


3、MSCI、富时纳入A股后,占比不断扩大,外资买入的主要还是买沪深300,QFII也是只做龙头、蓝筹股。


4、随着沪港通、深港通、沪伦通的进一步开放,A股也会港股化美股化,小盘的仙股无人问津。


5、桥水、贝莱德等私募2018年开始大举进入A股,已有富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德、安中、桥水、元胜、安中、瀚亚等15家全球知名的外资机构先后进入中国。截至10月22日,备案的外资私募基金已经达到21只,听说现在刘强东也开始搞私募了?那恐怕又是一比大资金。这些私募大概率都是买蓝筹白马。


6、随着中国经济增长的降速,行业集中度的提升,特别是互联网行业的重新整合、供给侧改革、国企改革等,各行各业的龙头效应越来越明显。参照西方经验,未来A股市场也会进入赢家通吃的行业寡头时代。这种现象其实已经开始一段时间了,从2017年以来,中证1000与沪深300、中证500的差距就越来越大,各行各业的龙头股走势也显著强于对应的行业指数,小盘股可能业绩会越来越差。


7、随着上网的普及和投资者的年轻化,公众号、雪球、微博、微信群上各种大V不断宣传和普及理财知识和投资技巧,投资者平均智商会逐渐提高,长期持有蓝筹股龙头股的人肯定会越来越多。


8、中等收入阶层的扩大,认同理财,有投资需求的会越来越多,不管是买公募私募,还是找理财顾问,定投主流指数基金的也会越来越多,主流指数很少会纳入小盘股,中产阶级的稳定投入也能保证资金的稳定流入主流指数。


9、注册制的科创板出来之后,市面上的股票进一步增多,分配到每个股票的资金会进一步减少,如果以后注册制全面推广,壳资源就完全不值钱了,垃圾股没有任何炒作的价值。


10、注册制出来后,退市制度很可能会紧接着出台,就算不出台,无人问津的垃圾股,每天成交量很小很小,也不会被任何指数纳入成份股,跟退市没什么区别。本来就有过小盘股退市的先例,游资炒小票的风险会越来越大,做小票、炒概念的资金只会越来越少。


注:以上说的小盘股,主要是说中证800之外的股票和创业板里市值50亿以下的股票。大盘、蓝筹股主要说的是沪深300之内的股票。



- 结语 -


小盘股作为一种策略,不可能在短期迅速失效。我们可以预测未来的行情,但是并不能完全依赖预测。虽然上面讲了很多预测,不排除未来依然小盘依然可能持续会有超额收益。


根据行为金融学的理论,投资者常常会以过去的表现去推测未来。过去A股小盘股一直定价偏高,所以未来小盘股也有可能继续高定价。我们也还是应该继续配置一定比例小盘股。


具体怎么配置,欢迎关注我,我会进一步分析。



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发表于 2021-07-15 21:09:25
满满的干货给此文章(作者)老师一个大大赞!让我有了未来资本市场的大致发展的轮廓
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