大跌！你能承受多大的风险？
有的粉丝可能会说，你怎么总喜欢提风险，其实也不总是这样，翻回18年的文章，会发现我们当时大多是在谈机会。以下截自2018年9月14号的发文。
在2020年3月16日，我们用彼得林奇的话来安抚大家的情绪。
这两年行情好，涨起来了，有的人开始膨胀，尤其是这一两年是入市的基民，会觉得市场赚钱太容易了。
而这种两年平均收益能到40%的情形绝非常态。
市场上有句老话“七亏二平一赚”，说的是股民，虽然基民会好一些，但是，赚钱的始终只是少数人。
一波牛市下来，很多人只是赚过，却没能赚到。其中最重要的一点是，牛市的好行情让人盲目乐观，忘记了风险只在一步之遥。
这两年基金太好，每一次卖出都被打脸，有的人开始感觉到买基永远涨，拿好就躺着赚钱。
真的是这样吗？回顾07年牛市时，身边也有许多人在银行排队抢购基金，而这其中不少人一直拿到2015年才解套赎回。
下表回顾了历史的几次熊市中，基金面对的风险，下表列出了不同类型的基金平均跌幅。
从2006年到现在的15年间，A股经历过4轮牛熊，每一轮熊市基金都大幅下跌。
从不同类型的基金看，股票比例越高的基金跌幅越大：
指数基金>指数增强>普通股票型>偏股混合>平衡混合>偏债混合>债基
股票占比高的牛市涨幅也高，买的人多，潜藏的风险也更大。
即便是跌幅最小的18年熊市，偏股基金的跌幅也超过27%，08年熊市都超过了56%。
有人说，这是基金平均的跌幅，我买都是牛基，可以少跌或者不跌。
随便看几个大牛基的最大回撤情况：
景顺长城鼎益：07-08下跌57%
富国天惠成长：08跌59%
易方达中小盘：10-12下跌35%
兴全合润：10-12下跌37%
交银新成长：15下跌43%
牛基之所以牛，股票占比肯定高，跌起来肯定也一点不含糊。
也有人说，这都是大熊市跌幅，熊市来了临时卖了就是了。
要有这能力，还买什么基金呢，直接上股指期货就好了，牛市做多，熊市做空，相信很快财富自由了。
华尔街有句谚语，叫：择时的难度就好比在空中徒手接飞刀。
除非出现市场极端情况，基金经理很少通过择时来获得高收益，背后逻辑其实很简单，一旦择时错误，排名下降，就会受到市场的质疑。
而大部分基民其实都是非理性的，从蔡总到蔡狗就可以看出来。
彼得林奇曾经说过，个人投资相对于基金经理有自己的独特优势，其中最重要的就是我们没有排名的压力，没有被赎回的压力。
试想，如果基金经理在行情非常热的时候，大幅调低仓位，那么就必然要面对短期跟不上、市场排名下滑的风险。
因此，不到市场非常狂热的时候（例如2015），鲜有基金经理会主动调低仓位。当市场极度恐慌时，虽然自己看好后市，但是无奈，基民赎回，只能被迫卖出股票应对赎回。
而自己的资金，遇到大底就重仓进入，哪怕遇到继续下跌，也能扛过去；而遇到特别高估的时候，可以减少仓位，少赚一点也没关系。
最糟糕的操作方式其实就是倒金字塔式的加仓，涨得越多，仓位越高。
而历史证明，多数人是在牛市后期都是重仓甚至满仓的，此时，一旦市场开始走熊，前面赚的很快缩水，甚至亏损。
那么，现在市场处于什么情况呢？
市场整体的估值大致处于2018年年初始下跌前的水平，其中消费、医药、科技等板块泡沫明显，而金融地产等价值板块还处在熊市。
基金抱团行为带来了超额的收益，也增加了额外的风险：
市场走牛时，基金抱团循环推升基金业绩：
基金上涨->申购基金->买入股票->抱团股上涨->基金上涨
相应的，市场走熊也可能产生负循环。
市场走熊时，向上的循环变成向下的循环：
基金下跌->赎回基金->卖出股票->抱团股下跌->基金下跌
我们不能只看到正循环，而忽视市场潜在的风险。
投资，是在自己的风险承受范围内寻求较好收益，如果都能把投资风险限制在可接受范围内，也就少了许多悲剧。
每个人的风险承受能力不同，风偏高的人，觉得回撤个30%不是事，可以找几个好的基金分散长期持有，满仓穿越牛熊。
风险偏好低的人一跌就慌了，杀跌是投资基金中非常糟糕的一件事。
前段时间，朱少醒的路演中就提过，对于基民来说，最容易造成亏损的就是杀跌。
但是，我们这里也客观的说，不杀跌的前提是不追高。
如果追在高处，例如，富国天惠成长2008年下跌高达59%，面对如此回撤，大部分根本无法承受，同时，一般在大跌的同时，还伴随着各种各样的鬼故事和各种“这次不一样”的言论。
就我们而言，可以接受的最大回撤不超过20%，最好在15%以内。
如果你和我们一样，接受不了太大回撤，可以有几个办法：
1.设置止损（或止盈）。方法前面讲过了，这里不赘述。
可百度搜索不在此山中《手把手教你止盈！》
2.金字塔式持仓。市场便宜时候仓位高一些，市场贵了就慢慢减仓。
3.资产配置。把投资分散到不同的大类品种，降低股市波动对整体资产的影响。
不论哪种方法，要控制回撤，肯定要付出一定的代价。
止损太小可能洗盘震出，而止损太大要还回去很多利润。
金字塔式持仓和资产配置都可能降低收益。
不经历几轮牛熊往往感受不到风险，大热的板块例如，军工，新能源，白酒总是赚足了眼球，而牛市中也经常是老手跑不过新手，原因在于在风险收益之间，老手更关注风险，而新手更看重收益。
最近，有些小伙伴想把手中的科技类基金换成价值类的，问我有哪些价值类的基金可以关注，接下来，我们会认真对比筛选一波市场上的价值基金，供选择（挖个小坑）。
that's all.
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