基金有主动股票型、混合型、指数型、债券型、QDII基金、货币型等多个类型,不同类型的基金也有着各自不同的收益、风险特征。
So,各类基金的定投收益、风险有什么样的特点?小伙伴应该选择哪类基金进行定投?
看看栗子,就清楚了。
在下筛选了 2010.1.1 - 2020.6.28 之间,主动股票型、混合型、指数型、纯债型、增强债券型、QDII基金、货币型中累计收益率位列同类中游的 7 只基金,并测算了 2010.1.1 - 2020.6.28 期间每月15日定投的绩效表现。
选择同类中游的基金做样本,主要是为了降低所选基金本身盈利很强、或很差的影响,尽量使回测能有效反映不同类型基金的定投绩效差别;
同时,选择的回测期也超过了10年,足够体现“长期定投”的绩效风貌了。
这 7 只样本基金的长期定投绩效,如下面的这两张图表:
总的来说,定投权益类基金(即主要投向股市的基金,如主动股票型、混合型、指数型、QDII-股票型),是一个还挺刺激的过程,牛市时翻倍赚都有可能,但熊市时腰斩起来也是轻轻松松;
定投固收类基金(债券型、货币型)基本上算是赚得少、但赚得稳;
即便定投时选到的是一只盈利能力非常一般的基,但经过长期定投后,权益类基金的年化收益率也有机会达到6%左右,客观地说,如果能定投到一只长期绩效不错的权益类基金,那是有望争取10-15%年化收益率的,而至于长期年化收益约30%的“十年赚十倍”就只是幻想了。
再细一点地说下吧:
1、关于权益类基金定投绩效
由于所定投基金本身的收益、风险特征,很大程度上决定了定投绩效的特征,而定投一只权益类基金,又相当于全仓持有一只权益基金,因此,总体而言,定投权益类基金的潜在收益水平较高、潜在风险水平也不低;
在权益类基金内部,由于主动股票型、指数型、投资风格积极的偏股混合型基金的总体股票仓位较高,定投这几类基金的潜在收益、风险水平相对更高,而部分投资风格稳健甚或保守的稳健混合型、偏债混合型基金,由于股票仓位水平中等甚至常年较低,定投它们的潜在收益、风险水平会相对更低一些;
由于定投是时点分散化的投资,在长期定投的前提下,筹码不会聚集在某个价位区间,因此,在基金净值下挫时期的持续定投,能够起到摊低持仓成本的作用,典型如栗子中泰达宏利首选企业、华夏沪深300ETF联接A 2010.1.1 - 2013.12.31 期间的定投(可见下图),而在基金净值不断拉升的过程中,持续定投就相当于不断抬升持仓成本,会导致期间定投收益率不如基金本身那么强劲,典型如栗子中3只权益基金在2014 - 2015年牛市期间的定投(亦可见下图);
对于一只长期里有向上潜力的权益基金而言,定投收益率是很难超越基金本身的,如果小伙伴幸运地定投到了一只长期绩效非常出色的权益基金,那么,虽然定投绩效表现很好,但与基金本身相比,定投收益率通常会相差一大截,但是,这并不是定投这种投资方式的bug,因为定投并不是为了获取超越基金本身的收益表现,而是为了解决“现金流保值增值”的问题;
在多数情景下,权益类基金都是小伙伴们定投的首选,因为,定投权益类基金的潜在收益水平是各类基金中最高的,而且,长期定投很有机会大幅提高权益类基金的投资胜率
至于权益类基金中,是主动管理型的权益基金更适合定投,还是被动管理的指数基金更适合定投,就是见仁见智的问题了,在这方面,在下的观点是,如果小伙伴愿意接受基金经理可能离任的风险,那么,可以定投诸如富国天惠、银河稳健、富国沪深300指数增强、博时中证500指数增强等优质主动管理型的基金(PS.增强指数基金是主动管理型的权益产品),如果小伙伴希望所投基金投向明确、风格稳定、少受人为因素干扰,那么可以选择诸如易方达沪深300医药ETF联接A、国泰CES半导体芯片行业ETF联接A、南方创业板ETF联接A等长期成长性不错的被动指数基金。
2、关于固定收益类基金定投绩效
不论是定投将部分资产投到股市的增强债券型基金,还是定投只投资固定收益资产的纯债基金、货币基金,结果就是:
定投收益稳健向上,但年化收益率也不过3%左右,回报比较低;
定投收益大概率显著落后于基金本身,因为这类基金不管赚多赚少,长期来看净值多是稳健向上的,因此定投的过程就是不断拉高持仓成本的过程。
所以呢,固定收益类基金该不该定投呢?
其实还是要看小伙伴自身的需求。
如果说,小伙伴本身非常怕风险,或者说出于某种原因想长期保留一笔资金做低风险投资,那么,选择一只收益能力强的债券型基金是合适的,但定投货基是不应该的;
如果说,小伙伴有自己的资产配置策略,需要在定投过程中配置部分固收类基金,那么,定投优质债基也是合适的,但定投货基也是不应该的;
但如果说,以上都不是,那么,建议小伙伴还是优先考虑定投权益类基金,毕竟长期定投权益类基金不仅最终获利概率较高,而且收益弹性更大,有机会争取10-15%的较好回报。
3、关于QDII基金长期定投绩效
QDII基金指的是投向海外股票、债券、商品等市场的一类基金,在QDII基金内部其实也可以分为QDII-主动股票型、QDII-指数型、QDII-债券型、QDII-商品型等多个小类别。
其中,权益类的QDII基金是发展最早、规模最大的类别。
权益类QDII基金本质上与主动股票型、混合型、指数型基金都是一类,定投它的绩效,自然和定投那些投向国内股市的权益类基金是一个调性。
不过,目前QDII基金的主动管理能力尚不强,真正适合用来定投仅有QDII-指数型基金。
经过多年的发展,QDII-指数基金已经覆盖了部分海外主要股市指数,比如美股市场的标普500、纳斯达克100、标普全球1200医疗保健、标普500医疗,欧洲股市的德国DAX、法国CAC40,香港股市的恒生指数,日本股市的日经指数,等。
4、关于商品类基金的定投
商品类基金,就是那些主要投资境内外大宗商品期货、现货,及其相关ETF等标的的基金。
目前,商品类基金以投资境内外现货黄金合约、境外原油期货及其相关ETF的基金占绝大多数,如“博时黄金ETF联接”、“诺安全球黄金”、“南方原油”等,其次,有少量投资国内白银、有色金属、能源化工、豆粕期货合约及其相关ETF的基金,如“国投瑞银白银期货”、“大成有色金属期货ETF联接”等。
但是,大宗商品期现货与上市公司股票、债券不是一个概念。
优质上市公司具有成长性,买股票有望通过企业成长来获利;
债券可获价差与利息,也具有增长的属性,
而商品的价格,由供需关系决定,没法期待它N年后大概率会增值。
因此,商品类基金并不适合作为长期定投的选项。
小伙伴pick好哪类基金来定投了吗?
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