基金投资 STEP BY STEP-分类建池篇
基民一表说
理念：信奉价值投资，追求稳健可持续的长期收益
聚焦：努力挖掘优秀基金经理，专注基金投资组合配置
2020年09月4日
选到优秀的基金经理并不难，难在如何读懂他们。只有真正读懂他们，才能用好他们，才能真正做到为我所用而不是被其利用。比如说对于波动较大的基金，如果你敢于在表现不好的小年建仓，在表现突出的大年收获，就是为我所用。反之，如果在表现好的大年追高，表现不好的小年割肉，那就是被其利用了。对优选基金经理及其管理的优秀基金进行分类建池，就是为了更好的读懂他们。
分类建池，就是将优选出来的优秀基金经理及其管理的优秀基金按照不同风格类别，结合后面基金组合配置需要，对基金进行分类建立自己的自选基金池。自选基金池是动态的，也就是说今后还得定期不定期地不断筛除补充维护优化，补充的来源可以是优秀投顾推荐的基金以及今后每年几大获奖基金，也可以是其他渠道推荐的优秀基金。
基金风格的分类可以参照晨星网、天天基金网、以及招商证券最新发布的《中国公募权益类基金经理风格核心池》划分的六类细分风格。作者倾向于参考这三个基金风格的划分方法，主要还是依据基金经理的实际持仓情况，简单地将全市场基金经理的风格归为如下三类：偏价值风格、平衡风格（含平衡偏价值、平衡偏成长以及灵活风格）、偏成长风格，将卫星配置板块按照主题行业分为并聚焦在大金融主题、大消费主题、生物医药医疗健康主题、科技主题、护港深通基金、债券基金等。卫星配置板块行业主题不宜涉及太广，主要集中在普遍认可的优质赛道即大消费+生物医药医疗健康+科技。基民一表说认为不要忽视大金融板块，原因很简单，一个大国，金融永远是国家的命脉，今后不管是券商、保险还是银行乃至金融科技，不管怎么对外开放，国家永远不会失去主控权，相反会动用全国之力做大做强金融龙头。很难想象，没有大金融，也就没有了血液，哪来其它优质赛道？金融是血，大消费是土是水，大医药是护理营养液，科技是动力。有血有土有水，就会生根发芽，有营养护理有动力，就可以健康生长壮大。国家强大了，还要有保家卫国的军工板块来保护，军工板块标的虽少，但对于一个日益强大的中国来说，必将成为优质板块（但从历史走势看，军工板块的波动比较大）。考虑到军工板块同科技板块交集很多，可以视为科技板块的一部分，所以即可单独少量配置军工板块主题基金，也可以包括于比较偏好军工标的的科技板块主题基金当中。还有，既然中国是制造大国并必将成为制造强国，制造也板块当然缺不了，但没有必要单独列出，因为制造业已经融通至上面的各个板块之中。哈哈，跑题了。
后面将聊到的基金组合配置，基民一表说倾向于将自己的“默飞（MOF）均衡+”基金组合分为核心绝对收益基金、核心主动权益基金、次核心主动权益基金、卫星波段操作基金（当中包括行业主题基金、港股投资比例较高的沪港深通基金、QDII基金，债券基金以及黄金基金，加上永远不能忽略的货币基金）四个板块。
所以，自选基金池将按照上述四个板块分别按照偏价值风格、平衡风格（含平衡偏价值、平衡偏成长以及灵活风格）、偏成长风格三种风格分类。
下面是基民一表说参照相关资料并结合自己的体会，对入选的优选基金经理简单分类，仅供参考，因为给基金经理贴标签本身就是难度很大很困惑的事。
表一：自选基金池_优选基金经理风格简单分类
自选基金池不只是一个简单的基金罗列，而将包括基本信息（包括股票投资比例投向及比较基准等）、每年的收益率及收益排名、不同时间段的持有收益、各个季度的表现、市场出现比较大的回撤时基金本身的回撤及随后的反弹、基金持仓信息、基金风格信息、基金规模及持有人结构信息、换手率等等大量信息。有了这些信息，便于各个优秀基金经理之间对比并根据不同基金经理的具体风格优点缺点，结合不同市况进行基金组合配置。
本文主要目的是探讨如何建立自选基金池，而不是给大家推荐基金。为了节省工作量，仅将极少部分优选基金经理及其代表性基金以及他们的极少量信息列入自选基金表作为示范（表中所列基金乃随机选择，毫无推荐之意，实际上@基民一表说从不推荐基金）。广大基友如果认同@基民一表说的方法，不妨参照并自己动手建立完善自己的基金池。
一、核心绝对收益基金
核心绝对收益板块强调的是低波动小回撤收益稳定，主要以绝对稳健的追求绝对收益类基金为主，比如股债平衡基金，追求绝对收益的混合基金和灵活配置基金，对冲基金，偏债混合基金以及既擅长债券又颤长股票的二级债券基金。
有两点需要注意：
1）对于追求收益的灵活配置基金，当心是否属于机构定制基金。如果属于机构定制基金，那么股债之间的仓位配置比例很可能受机构所左右，即使招募说明书上规定股票仓位可以在0-95%之间灵活配置。最关键的是，当机构进出或者更换时，基金风格有可能也会随之改变，无法按照自己的配置设想控制。
2）偏债混合基金还是二级债券基金？
许多偏债混合基金虽然招募说明书上规定投资股票比例可以达到20-40%或者甚至是0-95%，但长期实际股票仓位却在20%以下，而且收益波动跟二级债券基金基本上没有区别。配置这类偏债混合基金，实际上是花了混合基金的费用申购了二级债券基金，收益波动区别不大，但费用却又差别。
按照上面思路，可以将优选基金中的交银优势行业混合基金及广发稳健增长混合基金列入绝对收益板块池中。
表二：自选基金池_核心绝对收益基金
二、核心主动权益基金
核心主动权益基金及次核心主动权益基金两个板块是基金组合的主体，甚至可以合为一体，但本人还是喜欢分开。
核心主动权益基金板块既强调收益也强调波动和回撤控制，主要由相对稳健的灵活配置基金及混合基金组成。这类基金可能单独年份的表现不是特别突出，但基本每年都会保持在前50%之列。而且，这一板块基金往往股票仓位不会很高，甚至会适度择时调整仓位。
表三：自选基金池_核心主动权益基金
三、次核心主动权益基金
次核心主动权益基金板块突出收益但也不忽略波动和回撤控制，主要由偏股混合基金、混合基金、灵活配置基金和少量特别优秀的股票基金组成。这一板块基金相对于核心权益板块来说，年度收益波动相对较大，甚至有大小年之分，有的年度表现平平（但不会不佳），多数年度表现很优秀，拉长时间段表现总体优秀。这一板块基金当中有些基金往往会长期高仓位操作。
表四：自选基金池_次核心主动权益基金
四、卫星波段操作行业主题基金及投资港股市场权益基金
设置卫星波段操作行业主题基金板块有两个目的：一是增厚收益，二是提高自己在市场里头的投资体验。既然是想增厚收益，如果前面几个板块的配置是均衡的，通过波段配置某个主题或者行业的基金，其实也就相当于超配了相应主题或者行业的配置比例，所以这一板块的比例不能太高。说实话，主题行业基金的波段操作难度很大，既要有很强的断势择时能力，还要有超强的执行约束力。踏准了能增厚收益，踏错了反过来会拖累收益，甚至破坏自己的投资心态。至于投资体验，如果没有股市经验也没有这方面要求，那就忘掉这一板块，踏踏实实均衡配置好上面几个板块。对于初次入市的基金投资新人，不建议涉及这一板块。
早期没有沪港深通基金，那时普通的基金投资者想投资港股都没有机会。既然现在有这个机会，那就不要放过。设定卫星波段操作沪港深通基金板块的主要目的是拓宽资产配置市场面，分散市场风险。但目前优秀的沪港深通基金标的不是很多，并且考虑到近几年发行的许多全市场权益基金设定了可以投不超过50%沪港深通股票标的，所以这一板块也就是个补充，配置比例也不宜太高。
如上面所述，卫星波段操作板块主要包括大金融行业主题基金、大消费行业主题基金、生物医药医疗健康行业主题基金业绩科技（含军工）主题基金，加上沪港深通标的配置比例较高的沪港深通基金。行业主题基金可以是主动基金，也可以包括行业主题指数基金。由于一开始设定基金选择时已经将被动指数基金排除在外，如果广大基民朋友如有兴趣，可以自己动手逐步补充。
表五：自选基金池_卫星波段操作基金
好了，如何将优选出来的优秀基金经理及其管理的优秀基金进行风格分类，建立自己的自选基金池，就聊这么多。由于能力有限，基金风格分类未必恰当，仅供参考。基金投资是一辈子的事，建议广大基友亲自动手选出自己喜好的优秀基金经理并建立属于自己的自选基金池。
各位基友，你们好！
谢谢你们的厚爱和关注，因为时间精力有限，本人经常不能及时关注基友们的问题和评论，不能及时经常同基友们一一交流，希望谅解。对于基友们的共同问题，今后会借用后面文章发表机会集中作答。
有几个共同问题在这说明一下：
1）基民一表说文中所附表格绝大部分是自己码出来，网上没有地方可以直接下载。
2）由于表格较大，有时清晰度不够，在努力改进当中。谢谢基友们的建议提议。
3）基民一表说从不主动推荐基金，所有文章中列出提到的基金公司、基金经理以及基金产品都是为同广大基友共同探讨基金投资的方法服务。如果广大基友认可，最好亲自继续对文章中提到的基金公司、基金经理以及基金产品甄别优选。
再次谢谢大家并祝广大基友投基进步。
基民一表说，2020.9.4
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（免责声明：收益数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现。本文及本财富号所提供的数据、基金和基金经理以及提出的看法均为个人投资交流，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）。
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