「写在段前」

上证指数再次 冲上3000点，短期能不能站稳，大家还在争论。

这样的咨询一下子多了起来“这只基金涨得挺快的，现在还能不能买”、“这几天亏了15%还能回来不”、“这只基金被套了几年怎么办？”

担心的事还是发生了，不少人一味去追短期的热点，完全不顾可能的风险。但还好的是，现在还不晚，还有机会挽回。

我想，是到了我们该做点什么的时候了。

1

历经股海沉浮的人大概都意识到这个问题。

知名的“橙语堂”近期盛邀“自留地”给“橙汁”们做系列的培训，提升大家基金投资的专业能力。

不到一年的时间，“自留地”能够在金融一线形成广泛的影响力，得到大家的广泛认可，说明我们是在做一件正确的事。

基金投资是件“似简实难”的事。

买卖的操作大家都会操作，但什么时候买、买什么、什么时候卖？却是业内久而未决的难题。

既然是我们无法回避的，那就要勇敢去面对，中农工建邮交招民生光大中信华夏等十几家银行券商、千余名一线员工智慧的汇集能量是巨大的。

从“我们都是基金投资者”的角度，去思考怎么才能够做好基金投资，怎么才能帮助客户客户做好基金投资。

方向对了，进步是必然的。不少的小伙伴迅速地完成了从“被逼完成任务卖基金给客户”到“主动帮客户做好基金投资”的转变。

“哪个牛市不套人”？

可以预见的是，市场上涨幅度越大，将来被套的投资者会越多，也会有大批的银行客户经理数年不敢给客户推荐基金。

从我2007年第一次踏入股市，13年过去了，不断地见证这样的故事上演，不停地轮回。

这是我们难以逃脱的宿命吗？

市场不好的时候我们要坚定信心去播种。在市场好的时候，反而更需要“定力”，反而更需要去理清楚，哪些钱是该去挣的，哪些钱是不要去眼红的。

挣自己看得清楚的钱，明白自己的“能力边界”，收益的确定性是比收益的高低更重要的事。

虽然我们经常会听各路大咖分析市场的盈利机会，但很少人会谈及如何去控制风险。

在这个收益波动大的市场上，控制风险或许是比收益更重要的事。

风险控制好了，高的收益也就自然而来了，如果没有控制好风险，很容易“赚过”而很难“赚到”。

2

“基建主题”是大家近期热议的方向，不少的人也小赚了一笔。“新基建”的推出，一定程度上在我的“意料之中”。

前段跟一位私行客户交流，对方担心政府会不会再通过房地产拉经济么？

我的看法很明确：经济肯定是要去拉的，但方向肯定不在房地产。在中国的城市化进程已经告一段落，大家不缺房的背景下，硬拉是拉不上去的。

2017年，受邀参观清华大学的国家物联网实验室，接待我们的老教授不无感慨：若是2009年的4万亿哪怕分一点点给信息技术的“基础建设”，中国的信息产业会是完全不一样。

10年后，这个遗憾或许会得到弥补，虽然他们看来是晚了整整10年。

但我并没有去投基建板块，不管是老基建，还是新基建。

因为在我看来这不是我要去做的事。

基建板块并不是只有主题基金可以投的，很多基金都是可以配置的，值不值得投资应该是基金经理去考虑的事。

这些基金经理比较擅长的事，我不认为我会比他们做更好。

我要做的是一般的基金经理无法去做的事，比如说大类资产的轮动管理，今年是该投A股还是投美股，是投黄金还是债券？还得根据自己的风险偏好和市场风格去选择投资标的，是选择价值风格还是选择成长风格，也是我要去做抉择的。选行业、选个股这些脏活累活就交给基金经理吧。

3

每次牛市的到来，都是有“故事”的，但每次尘埃落地，都会是一地的鸡毛。

2007年的金融改革，造就了银行股的大牛市，股价10倍、20倍的上涨，不少的人都相信，银行的高市盈率是可以通过未来的高增长来支撑的，但至到2017年，银行股的股价才回复到2007年的高点位置，整整用了10年的时间，相当于透支了10年的增长。

2015年的国企改革也催生了大家的无限遐想，但5年过去了，曾经的牛股中国中车股价不到原来的30%，无数的投资者血本无归。

几次的轮回，让大家逐渐认识到：

企业未来的盈利才是投资的根基，而吹出来的泡沫是早晚要破的。

在击鼓传花的时候，每个人都会抱着侥幸的心理，认为自己赚一把就可以走。但人心是贪婪的，总是觉得没有赚够，直到最套牢才会恍然大悟，但往往为时已晚。

但市场的转化往往是是无法及时识别的，所以，我想，我需要一个能够不怕跌的基金经理，跌下去总能很快涨回来，而不会很多年回不来。

怎么才能做到这一点呢？

经过这几年跟行业里多名优秀的基金经理的交流，我把他们的特点进行了总结。

大概有这么几个特征：

首先基金的类型是可以多行业布局的。

这样才可以把握多行业轮动的投资机会，行情的不同阶段，实体经济的情况都会影响到市场的机会，只有把眼界放宽，才可以持续把握市场的盈利机会。

其次是基金经理要有风险意识，能够帮我们把第一道关。

市场不好的时候少跌，市场好的时候多赚，才能让我们在长期投资下来获取比较好的收益。

最后是坚持价值投资的。

不管是纯价值风格还是价值成长风格，都得是以企业的未来的盈利作为投资的基础。而不是去追求短期的风口。

复盘下2015年股灾以来的情况，在当时的2311只偏股型基金中，已经回复到前期高点的仅666只，占比不足30%，而这30%的基金中又多以主动管理的基金为主。

对我们投资来说，很多时候不知道明天是会吃肉还是挨打。

在人心惭惭浮躁的现在，守住初心、放眼长远或许会让我们在新一轮的行情中走得更远！

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