有的时候，你所面临的严峻局面就雷同于战争，虽然自己患难与共，感情颇深的士兵一排一排倒下，但为了战争的最终胜利，必须心情平静，维持自己的理性判断。只有在平静的状态下才能冷静理性客观，才能用脑力去分析所处的环境，能够明辨是非，其实如果市场平静得就像一汪湖水，就用不着资产管理了。资产管理这个生意太难了，太艰辛了，太动荡了，对人性的挑战和压力太大了，恰恰是需要在这种动荡中保持平静来立足来的发展，可是动荡来临的时候，却有了某种内心的波动，甚至落泪。

泰山崩前不变色，机会恰恰就在动荡之中。机会是客观的，更是主观的，所谓客观就是优质公司低估的时候是机会，但是能占有这个机会，发现这个机会，把握这个机会，需要内心平静如水。真正的优质公司，被低估之后一定是出现了山崩地裂的非理性下跌，那么在这个过程中，任何一个人都是动物，他内心不可避免地要动摇，要紧张，要慌乱。而真正的投资能力或者说资产管理人靠的就是此时此刻能保持一颗平静的心。在今天的中国资本市场波动过程中，能不能做到平静，以及如何看待这种局面，恰恰是检验一个人的关键时刻。

不怨天尤人，不要指责管理层，不要强调一系列的客观，所有的客观都是我们工作中必须面对的课题，我们的存在就是要面对这种不确定动荡的剧烈的环境。管理人不是因为他的智商高而获得成功，是他情绪稳定获得成功的。市场稳定时不需要情绪稳定，因为所有人都很稳定，正是崩溃这个时候需要资产管理人情绪稳定。

统计人类战争史上的案例，绝大部分重大的成功，所经历的过程都是超预期的曲折，最后的成功者总是因为被困在极其艰难没有想到的困境和绝境中死不放弃，保持一种平和心态，保持对未来的信心，对自己判断的坚信，不受环境的干扰，坚持自己的正确判断，矢志不移最后做成的。一马平川，一帆风顺的战争只能出现在小说戏剧里。真正的大成功大赢家都要经历艰难曲折的。

我自己在这个行当求索了这么多年，越来越认识到，这个游戏不是智力博弈，是人性博弈，情绪博弈，所以巴菲特选接班人，开出三个条件，情绪稳定，理解人性，理解机构的行为特征。这三个条件其实都是围绕着人性展开的，根本不强调智力，知识和估值。芒格说“最重要的投资能力是理性，而不是知识”。什么叫理性？就是涨了也平静，跌了也平静，永远平静，这就叫理性。

下跌来临的时候坚定地果断地大胆地下手，如果我们没有资金，我们毫不动摇地冷眼旁观，藐视市场的波动，以一种大无畏的精神，面对一切超预期的波动，当泡沫来临果断离开，这样的能力是关键的投资能力。

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