再牛的基金经理终究难逃均值回归的拉力。这些年，经常有些半罐水财经自媒体发文章，发视频"点评某只牛基长期年化收益高达29%”的高调言论，这其实是对没有什么投资常识的小白的误导，因为这些“长期年化收益率”并不是真的长期。三年，五年的时间真的太短了。稍有投资常识的人都知道，A 股市场长期存在一种投资风格，一个大的行业迎来史无前例的投资机会一旦形成共识，基本会延续两三年的时间，这对于一些猜准节奏的激进的，想证明自己的年轻基金经理来说，足以在这段时间做出大幅超越沪深300指数和行业同类平均水平的超额收益。对于一些长期稳健增长类的天然优质赛道，只要这些行业没有出现特别大的黑天鹅和政策的强干预，尤其是从2016年以后的白酒行情，2018年以后的医药行情，会持续更长的时间，但是，以白酒为例，过去十年时间，白酒板块是所有行业涨幅最高的，但这个最高的涨幅主要的涨幅来自最近五年，假设我们从2011年开始持有重仓白酒的基金，一直到2015年，我估计很多人是受不了的，因为那些年是白酒的艰难阵痛期，即便坚持下来了，一直拿到现在，从2011年到2020年末，这十年的时间，年化收益也就20%左右。远远没有所谓的长期年化收益在30%左右的高收益
事实上，所谓的长跑公募明星基金也很难在各个阶段始终保持一个非常高的年化收益率。我们以兴全谢治宇为例，谢治宇是当今公募界少有的长期坚持均衡偏成长投资风格长期创造卓越回报的明星基金经理，他管理的兴全合润8年涨7倍，长期年化收益28%非常厉害。但是，如果我们从2016年开始持有到2020年末，五年的收益率是151%，年化20%出头，是低于他的长期年化收益率的。易方达张坤的情况则相反，但拉长到他的基金经理生涯，长期年化收益率也只有20%左右
张坤，谢治宇都是公募基金界少有的长期业绩卓越，人品又很好的明星基金经理，我觉得，买长跑型明星基金经理的产品，不能对他们有过高的收益预期。这是因为一旦出名，必然在短时间内会吸引更多不理性的跟风散户甚至是机构的疯狂申购，给基金经理陡然增加管理负担，事实上，大规模的基金在市场行情不好的时候会集中暴露很多缺点，这些不利因素会直接映射到基金业绩上。
尽管如此，我依旧还是要买他们的产品。只不过他们的持仓占比不会很高。因为从长期来看，明星基金大概率会取得市场的平均收益率。就图个安心。如果想通过基金赚取高收益，还是买一些大公司旗下的不是很出名，但业绩还不错的小规模基金会比较好。
在评论区骂人是没用的，基金经理不会因为在网上被一片谩骂而改变他原有的投资理念。优秀的基金经理更是如此。骂人只会暴露出持有人的无知，愚昧。如果自己持有的基金与自己的心里预期严重不匹配，果断调仓到与自己风险偏好与预期相适应的基金就是对基金经理最大的尊重和对自己的负责任的表现。