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发表于 2021-07-08 15:02:33 股吧网页版
大起大落,酒板块还会是YYDS吗?

最近几年,A股白酒板块涨势如虹,成为不少投资者心中“永远的神(yyds)”。

可2021年以来,随着A股市场震荡加剧,白酒板块出现严重分化行情。

上半年,白酒板块既出现过多次涨幅超5%的全线大涨日,也有一天大跌8%的至暗时刻。

白酒行情大涨大跌背后,我们的投资思路该如何迭代升级?俗话说,好股票从不输钱,只会输时间。酒板块还是那个基本面无敌的酒吗?酒基金哪只更好?今天老司基就来聊聊这个话题。

机构依然坚定抱团白酒,什么魔力?

数据显示,今年上半年申万三级行业白酒指数累计上涨4.42%,涨幅跑赢了申万一级行业食品饮料板块的0.59%,也跑赢了上证指数的3.4%

作为去年机构抱团的核心板块之一,白酒股一直深受基金青睐。

券商研报数据显示,从今年一季度的持仓情况看,基金的白酒持仓依然维持高位2021Q1随着市场情绪走弱、资金面收紧,整个板块估值回调,板块出现一定程度的减仓白酒配置比例环比小幅下降至14.42%但仍维持在历史高位

今年一季度,白酒市值占A股(剔除银行、石油、石化)市值比重为 6.92%,基金白酒持仓超配幅度达1.37%,高于2020年四季度的1.31%。

从基金一季报前十大重仓股来看,这些个股基本集中在白酒、科技、金融、新能源等领域。值得注意的是,基金对这十大重仓股的持仓,相比于去年末的持股数,有8只都有所增加。

前十大重仓股中有3只白酒股,分别是贵州茅台五粮液泸州老窖,其中贵州茅台五粮液仍然稳住了前位的名次并获得基金加仓。


安信证券指出,在春节后白酒显著调整的情况下,白酒持仓仅有如此小幅下降,充分说明白酒基本面的机构认同度仍高。

兴业证券则表示,不畏浮云继续看好白酒板块短期来看,需求持续复苏叠加低基数,名酒二三季度能够维持高增速中期来看,未来2-3年板块持续高景气度,受疫情影响渠道库存一直处于低位,渠道补库存周期启动助力板块高景气

老司基认为,在白酒板块大起大落间,机构认同度仍然较高。短期看,7-8月步入中报窗口期,白酒板块业绩存在超预期的可能。不过,在白酒板块内部分化行情下,我们的投资策略也应该迭代升级。

能涨抗跌,白酒PlUS更胜一筹

说到白酒类指数基金,许多小伙伴对招商中证白酒基金非常熟悉。但是很多人不知道,除了招商白酒,还有一只酒类指数基金同样狂拽酷帅,它就是——鹏华中证酒指数A(160632)。

鹏华酒和招商白酒,被不少投资者称之为“酒基两兄弟”,招商白酒是更纯粹的白酒投资,但鹏华酒则更像“白酒PLUS”,它不仅投白酒,还小仓位配置了啤酒、黄酒和葡萄酒等领域。

鹏华酒A跟踪的是中证酒指数,它的前十大成份股除了茅五泸等一线白酒龙头,还包括了青岛啤酒重庆啤酒百润股份等啤酒、鸡尾酒类公司。招商白酒和鹏华酒A的前十大成份股及权重对比如下:

酒基两兄弟前十大权重股对比数据截至2021年一季度末


前十大重仓股中,招商白酒合计权重为88.15%,鹏华酒A为76.22%,后者集中度稍低一些,配置更为均衡。查看明细会发现,高端白酒的代表贵州茅台五粮液,两者的合计权重接近,都超过28%,鹏华酒A还稍微高0.12%。但是二三线白酒中,鹏华酒A配置偏少,而是将权重给了啤酒和鸡尾酒等成长空间较大的子行业。

中证酒指数,是从沪深市场中选取涉及白酒、啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司证券作为指数样本,以反映酒类相关上市公司证券的整体表现。该指数以 2008年12月31日为基日,以 1000点为基点。

中证指数公司数据显示,截至2021年7月5日,中证酒指数近1年涨72.8%,近3年年化收益高达44.04%,近5年年化收益35.03%过往业绩非常亮眼。


老司基仔细对比了一下两只基金的过往业绩、最大回撤率、波动率等几大指标,发现鹏华酒A的表现丝毫不输招商白酒。

业绩更强:无论是短期的近3月业绩,还是2020年全年的涨幅,抑或是中长期的近2年、近3年涨幅,鹏华酒A都略高于招商白酒。值得一提的是,在近6月的调整行情中,鹏华酒A跌幅也小于招商白酒,表现出能涨抗跌的特点。


回撤更小:从最大回撤来看,鹏华酒A不管是今年以来,还是2020年和近3年的最大回撤,都要比招商白酒小一些。


波动更低:我们知道,基金波动率越小,持有越安心;再好的基金,如果波动率过大,持有体验都会大打折扣。从今年以来、2020年和近3年各时间周期来看,鹏华酒A的波动率都比招商白酒要低一些。


老司基觉得,鹏华酒之所以会业绩更强,波动更小,最主要原因就是多出来的“啤酒部分”。我们对比一下上半年啤酒和白酒的涨幅后发现,啤酒涨了近30%,白酒只涨5.61%,今年以来的啤酒板块表现显然要强于白酒。

再看两只基金近期的表现:近期震荡加大,鹏华酒A更抗跌,多次白酒板块大跌的时候,鹏华酒A总是跌的少。

震荡加剧,酒板块还能上车么?

许多小伙伴比较关心:这几年白酒板块一直涨个不停,估值也水涨船高,现在板块震荡行情加剧,是上车机会么?

对此,鹏华酒基金经理闫东表示,目前酒板块的估值处于近10年中高水平,随着估值的提升,酒板块波动也随之放大。“我们长期看好酒板块的投资机会,在市场出现回调时,希望大家理性看待,无需恐慌抛售。对于酒板块投资仓位较低的投资者,反而可以把握市场低位的机会,分批入场,布局二季报行情。建议保持合理的仓位,做好资产配置。”

老司基觉得,天气渐热,日落后,几个小菜,再来几瓶冰镇啤酒小酌一番,是夏季夜晚的常见打开方式,而啤酒销量也正式进入旺季。对于基金投资来说,在市场行情震荡加剧情况下,显然是加了啤酒的酒类PlUS基金与这个夏天更配。

当然,酒虽好,但不要贪杯。

对了,鹏华酒A(160632)还有个同胞兄弟——酒ETF(512690),是ETF中酒占比最高的基金,喜欢场内交易的小伙伴也可以关注。

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发表于 2021-07-08 15:27:18
好酒
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