论基金的大小年现象

    很久没写文章了,2021年上半年的市场折腾的很厉害。上半年的感觉好像坐了一个过山车，春节前冲顶，节后暴跌，然后反弹，像经历了一个小型的牛熊轮回。回过头来看，其实市场一直处于震荡状态，上证指数并没有很大的变化。最近看到很多朋友对一些基金吐槽的很厉害，忍不住也来说几句。

    我从2015年初开始买基金，经过这几年的折腾发现基金除了跟随牛熊市的同步涨跌之外还有一个大小年的现象（大小年并非恰好一年，可能是半年或者比一年更长的一段时间）。就好像地球除了围绕太阳公转之外，自己还进行自转、会有冬夏的轮回，基金也有类似现象。

    以我关注的4个基金为例，最近3年这4个基金总的收益率差别并不大，但是持有过程中仔细观察会发现，不同的阶段总感觉某个基金会表现的特别差，持有体验会比较糟糕，造成很大的心理落差，有的人就会抱怨基金经理，甚至可能卖掉，但是回过头来看，当时的操作未必就是正确的。

      就以去年表现特别好的易方达中小盘为例。去年底被夸上天，可是现在又有很多人开始对基金经理各种抱怨和怀疑，甚至是卖出。殊不知，即便在去年易方达中小盘也有一段时间表现的比较糟糕。看下面的图表。

在2019年11月到2020年6月左右这段时间（大椭圆形框里的这段时间），易方达中小盘收益是大幅落后其它基金的，但是到了2021年2月份左右（小椭圆形框里的这段时间）易方达中小盘就冲到了接近第一的位置，从最后一名到名列前茅这段时间它的收益是大幅增长的，所以才有了2020年底张坤被夸上天的情况。但是现在来看，这4个基金最近2-3年的收益率差别不算特别大，但是当时持有过程中给持有人造成的感觉差异是巨大的。

   再看另一个基金，交银新生活力。

     在2020年3月到2020年11月左右这段时间（大椭圆形框里的这段时间），交银新生活力的收益是大幅领先其它基金的，但是到了2021年6月份左右（小椭圆形框里的这段时间）交银新生活力就跌到了倒数第一的位置，从第一名到倒数第一，这段时间它给持有人造成的心里落差是很大的，持有人的体验会很糟糕，所以现在交银新生活力的基金吧里很多人在抱怨，也有很多卖出的。但是这4个基金最近2-3年的收益率差别不算特别大。

其实其它的基金也有这种情况。大家如果能耐心持有、细心总结也会发现自己持有的基金也是一样的。还是用图表说话，看下图。

其实在图里的每个椭圆形的框里的时间段内，都有一个或者两个基金有那么一段时间（这段时间可长可短，姑且称为大小年吧）排名特别糟糕或者特别好，对应的就是这段时间这个基金的收益特别好或者特别差。看了这个图大家就能理解为什么基金都会有所谓的大小年现象。看完这个图我们再来看这4个基金最近2-3年的总收益率其实是差不多的，没有拉开很大的差距。

所以大家有时候感觉某个基金不行了，甚至开始怀疑基金经理的能力，开始开始抱怨，持有体验很糟糕的时候可以回头想一想，可能并不是基金不行了（如果基金经理换人了另当别论），而是正常的基金大小年现象（也有的叫基金轮动）在起作用。

优秀的基金（指的是优秀的基金经理管理的基金，对于有些经常换人的比较差的基金另当别论）在它表现糟糕的时候反而有可能是开始对它买入投资的好时机。只要渡过了低潮期就意味着它的快速增长期可能要到来了。