通信行业周报：国内外AI催化密集，关注英伟达财报发布！
投资要点
本周沪深300上涨0.32%，创业板下跌0.70%，其中通信板块上涨0.41%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的123支成分股本周内换手率为1.98%；同期沪深300成份股换手率为0.54%，板块整体活跃程度强于大盘。
通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：神宇股份（+55.72%）、*ST九有（+18.60%）、精伦电子（+15.50%）、广哈通信（+13.12%）、ST天喻（+11.79%）、；跌幅居前五的公司分别是：ST特信（-18.61%）、ST高鸿（-18.18%）、日海智能（-9.22%）、华星创业（-6.79%）、路畅科技（-6.03%）。
国外OpenAI/谷歌AI进展不断，重点关注英伟达25FY1财报。5月14日，OpenAI发布其新一代旗舰生成模型GPT-4o及桌面App，并展示了一系列新能力。GPT-4o可以在音频、视觉和文本中进行实时推理，并接受文本、音频和图像的任何组合作为输入，生成文本、音频和图像的任何组合进行输出。它可以最短在232毫秒内响应音频输入，平均为320毫秒，这与人类在对话中的响应时间相似。更为重要的是在语音交互方面，GPT-4o能够几乎实时地回答问题，并通过文本转语音技术进行朗读，以提供一种沉浸式的交流体验。此外，GPT-4o还可以调整说话的语气，从夸张戏剧到冰冷机械，以适应不同的交流场景。随后一天5月15日，谷歌在年度开发者I/O大会上公布其AI相关最新技术进展。谷歌展示的Project Astra和Veo，直接对标了目前OpenAI领先的GPT-4o与Sora。Project Astra是谷歌在Gemini的基础上开发的智能体原型，它可以通过连续编码视频帧、将视频和语音输入组合到事件时间线中并缓存此信息以进行有效调用，从而更快地处理信息。此外，谷歌还发布了开源大模型Gemma的一系列更新
Gemma2，Gemma2采用全新架构，旨在实现突破性的性能和效率，其模型参数为27B。展望下周，英伟达将于美东时间5月22日盘后公布2025财年第一季度的业绩，我们关注英伟达业绩以及GB200的出货节奏/出货量，并给与较为乐观预期。
移动AI算力集采招标公布，关注国内算力产业链机遇。5月16日，中国移动公示了2024年至2025年新型智算中心集采项目采购包1的中标结果，昆仑技术、华鲲振宇、宝德计算机、百信技术、长江计算、神州鲲泰以及湘江鲲鹏共7家中标。采购包2采购失败，预计重新招标。从采购包1的中标情况看，各家投标金额均约为191.04亿元（不含税）左右，投标报价相对较平均。此次移动招采标亦成为行业内规模最大的一次人工智能服务器集采。此前，中国移动还发布了2023-2024年新型智算中心（试验网）集采项目，12个标包对应AI训练服务器采购量总计达到2454台（1-11标包集采1204台，12标包集采1250台）。我们认为本次集采招投标与以往有所不同的主要为：1）国产化算力为主，从7家中标企业来看，基本上可以推断为国产算力招标为主。2）市场份额逐步向后排扩散，与前期中国电信各家市场份额相比，本次移动招采标的市场份额正逐步向后排厂商扩散。3）市场远还没达到竞争饱和状态，这从各家投标报价差异性较小可以推断得出，因此现在远没有到打价格战地步。展望未来，中国移动副总经理高同庆指出，中国移动将持续优化算力网络资源总体布局，面向AI+升级，今年将商用哈尔滨、呼和浩特、贵阳三个自主可控万卡集群，总规模近6万张GPU卡，以满足大模型集中训练需求。未来，随着以运营商为主体的下游应用企业招投标开始，国内AI算力有望迈入高速发展期。
世界电信社会日成功举办，5G-A等前沿技术持续赋能低空。2024年世界电信和信息社会日大会宁波市举办，大会主题为“数字创新赋能新型工业化”。当前，我们正处于数字时代，随着5G/5G-A技术、人工智能、工业互联网等推动社会生活向“万物智能互联”演进，虚拟和现实深度融合，网络已成为继海、陆、空、天之外的第五空间疆域，中国数字经济发展驶入快车道。尤其5G-A方面，其赋能低空经济正日益受到关注和重视。国外方面，阿联酋宣布率先启动全国5G-A网络部署，当地e&、stc、zain、Omantel等多家领先运营商基于高频频谱完成了万兆测试；阿联酋和沙特阿拉伯已经启动5G-A3CC网络大规模商用。值得一提的是，etisalat by e&宣布在5G-A方面取得突破性进展，达成了30Gbps的破纪录速率。且e&和stc正借助Passive-IoT和RedCap来实现自动清点、无人送货等低空场景应用，以提高生产效率。国内方面，浙江移动在杭州现网率先完成全球首个5G-A通感一体128T MetaAAU商用部署，满足中国移动5G-A通感一体技术要求，通过通信和感知一体化部署实现低空场景商用，支撑低空经济发展和低空安防，突破无线业务边界。指标方面，本次通感一体基站通过独有的>60大张角、ELAA超大规模天线阵列以及HBF混合波束成形快速扫描等创新技术，能同时满足地面通信、低空通信和低空感知的空地一体需求，并且实现通信和感知性能双优，助力低空经济腾飞。随着国内外5G-A及低空经济持续深入发展，5G-A赋能低空经济效益有望逐步凸显。
投资建议：
光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；
ICT设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等；
数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；
光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等。
卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等；
电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；物联网：广和通、美格智能、移远通信等；
连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等；
专用通信：三旺通信、七一二等；
风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。
