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发表于 2019-12-03 09:18:22 股吧网页版
铁打的营盘流水的兵,看沪深300、红利等指数2019年底调仓

进入12月份,又到了指数成分股调整的时候。

根据上交所和中证指数公司的信息,上证50、中证100、沪深300、上证红利和中证红利的成分股调整名单已经确定,并于12月16日生效。

上证50、中证100和沪深300都属于规模指数,按市值、成交额进行排名筛选,是追涨杀跌、优胜劣汰的指数,往往调出股价下跌的,调入股价上涨的;

上证红利和中证红利,属于策略指数,以过去两年的股息率进行排名筛选,希望挑选出“又好又便宜”的公司,往往是高抛低吸,调出股价上涨的,调入股价下跌的。

这些指数都是自己长期关注的,仔细看看这次的样本调整,会对指数的规则更加了解。虽然自己越来越偏重于行业指数,但也能看到相关行业股票在其中的调整。


一、上证50

沪市规模最大的50只股票,调入、调出各四只。

调出:宝钢股份南方航空上海银行中国交建

宝钢股份,整个钢铁行业2019年表现较差,现在的股价相较于年初大盘最低点时还下降了近10%,PB也只有0.7倍,很可能是倒在了黎明前;

南方航空,经过了今年4月的一波上涨后,一路下跌,股价也跌倒了年初的水平;

中国交建,整个基建行业2019年表现欠佳,现在的股价较年初的低点还下降了15%。

调入:上海机场山东黄金隆基股份红塔证券

上海机场,作为机构眼里的“核心资产”,股价比年初上涨了近50%;

山东黄金,受益于今年的金价行情,股价一路冲到40多,之后下调到30,但较年初也上涨了35%;

隆基股份,受单晶硅业绩推动,股价比年初上涨近70%;

红塔证券,7月份上市的新股,目前市值也超过500亿。

股价下跌,市值缩水,被调出;股价上涨,市值增加,被调入。至于被调出的股票,价格是不是超跌该反弹了,被调入的股票,价格是不是超涨该下跌了,这就是规模指数可能的陷阱了。


二、沪深300

沪深两市最大的300只股票,这次调出、调入各16只。


这次调整中,增加的金融地产、信息技术股较多,信息技术的行业权重上升,而工业和原材料的行业权重下降,这对沪深300的投资者也是件好事儿。

看看一些调出的股票:

金融街,主营房地产业务,现在股价较年初还是有20%的上涨,目前的PB仅为0.72;

东方园林三聚环保,由于业绩不好,其实从2018年开始就一直处于下跌过程中;

光线传媒,今年影视业不景气,股价也起起伏伏,但股价较年初也有20%的涨幅;

上海石化,受中石油、中石化等大环境影响,今年股价也一直下调,较年初下跌了近20%。

再看看一些调入的股票:

中公教育,教育培训行业的黑马,股价从年初的7块多到现在的18;

深南电路,印刷电路板业务大爆发,股价从年初的60多到现在的145;

泰格医药,医药行业的黑马,今年股价实现了翻倍;

晨光文具,很多人眼里的优质股,股价今年也上涨了60%。

看来,规模指数真的是优胜劣汰,只会锦上添花,不会雪中送炭。

由于沪深300相关的场内外基金规模较大,在指数基金被动调仓的时候,可能会对股价有一定的影响,但是这种“明牌”早已经price-in了,普通投资者也不用打这个主意。


三、中证100

中证100,是沪深300中的Top100,也是今年热门的核心资产。

调出:华侨城A三安光电宁波港中国中冶

调入:立讯精密爱尔眼科三一重工恒力石化

宁波港中国中冶,今年表现较差,股价都回到了年初的水平;华侨城A三安光电,今年表现还可以,只是输给了表现更好的调入股。

立讯精密爱尔眼科,都是今年内外资的重仓股,股价都实现了翻倍,一个做电子连接器,一个提供眼科医疗服务;

三一重工,工程机械的龙头,也受益于智能制造,股价较年初上涨了近80%。


看完了规模指数的调整,再看看红利指数,绝对是另一番感觉。


四、上证红利

上证红利,来自沪市的50只成分股,这次调出/调入各10只。

先看看调出的股票,大体可以分为两类:

1)招商银行伊利股份生益科技,这三个都是公认的大白马,今年涨幅较大,但股息率也相对变低了。

2)华能国际平高电气哈药股份国电电力奥康国际隆鑫通用,这些都是由于2018年业绩不好导致现金分红骤减,即使今年股价表现不好,股息率也还是变低了(股息率= 分红/股价)。

再看看调入的股票,大体可以分为三类:

1)东睦股份南钢股份马钢股份柳钢股份养元饮品,都是2018年度现金分红高,但2019年经营遇到很大困难,股价表现也非常差,但却导致股息率很高。



2)迪马股份厦门空港恒源煤电渤海轮渡,2018年分红高,2019年业绩尚可,股价表现也马马虎虎,股息率高。

显然,从调出的角度讲,招商、伊利虽然业绩好,但毕竟今年涨幅较大,也算是低买高卖,其余的几只都是2018年度分红少,但确实大部分也都遇到了经营困难,调出算是好事;

从调入的角度讲,问题就比较大了,钢铁、冶金等强周期股的陷阱,还有一些公司业绩困境的陷阱,用股息率指标意图选出“又好又便宜”的公司,并非易事。

当然,业绩不好,股价已经有所体现,到达了估值的低点后,会不会有反转?那不正好低吸高抛吗?

或许有可能,但红利指数是每年12月份固定调仓,调仓的节奏跟股价变动的节奏能否赶得上呢?作为红利指数的长期持有者来说,毕竟考虑的是最后卖出时的收益,期间的涨涨跌跌会不会是无效的波动呢?


五、中证红利

同样是股息率选股,中证红利是来自沪深两市的100只股票,这次共调出/调入各20只。

不少成分股跟上证红利重合,其余的在调出和调入方面,也都是同样的情况。

调出的泸州老窖宁波银行,都是今年的热门白马股,股价涨幅高,股息率变低;

调出的江铃汽车长安汽车,都是2018年经营困难,分红骤减,2019年也未摆脱汽车行业低估的困扰;

调入的威孚高科塔牌集团等,也都是2018年分红高,但2019年净利润下滑,股价走低,导致股息率变高的。


六、小结

规模指数和红利指数,是两种不同的思路,一个是以大为美、高买低卖,一个试图“又好又便宜”、而且更偏重便宜。

两种指数,都有各自的优点,也都可能遇到一些陷阱,但考虑A股周期股多、业绩波动大的特点,以股息率为标准的红利指数,遇到的陷阱还真不少。

自己偏重的行业指数,也属于规模指数,但更聚焦在几个赛道,调样率更低,少了各种折腾,与部分成分股相关的指数调整包括:

消费50指数:成分股中公教育豫园股份,被调入沪深300;成分股伊利股份泸州老窖,被调出中证红利。

中证银行指数:成分股招商银行,被调出上证红利;成分股宁波银行,被调出中证红利。

科技龙头指数:成分股深南电路,被调入沪深300;成分股立讯精密,被调入中证100。

中欧医疗健康混合基金:重仓股爱尔眼科,被调入中证100;重仓股泰格医药,被调入沪深300。

中证100、红利类基金,规模都不大,基金调整对个股影响有限;沪深300指数基金虽然规模大,但对相关个股的影响也是“明牌”,现在的价格应该也反映了这种预期。


风险提示:此文只是本人的投资笔记,不构成任何的投资建议。市场有风险,投资需谨慎。

老宋随想

2019.12


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发表于 2019-12-03 09:47:43
亲爱的@老宋随想 您的帖子被推荐到PC端基金吧【总置顶】了,期待您分享更多原创内容。您可在天天基金网—基金吧首页查看。
发表于 2019-12-03 16:14:47
小小的加一点点
发表于 2019-12-03 16:18:43
看好,加油
发表于 2019-12-03 16:23:40
感谢您的细心讲解,学习支持!
发表于 2019-12-03 16:29:46
买卖之间,别有洞天
发表于 2019-12-03 16:31:36
挑选看好的资产,做好资产配置方案,配置相应的指数基金
发表于 2019-12-03 16:33:28
分析的很有道理,很透彻!
发表于 2019-12-03 16:38:01
写的中肯,获益满满,非常好
发表于 2019-12-03 16:38:23
mark一下
发表于 2019-12-03 16:38:53
发表于 2019-12-03 16:42:28
已经获利,落袋为安,适时再买入
发表于 2019-12-03 16:43:50
不炒股,买基也只买指数基金
发表于 2019-12-03 16:44:27
等待时机,再次建仓!
发表于 2019-12-03 16:48:23
定投是聚沙成塔,定期投入,累积大富
发表于 2019-12-03 16:50:06
讲的很有道理,支持
发表于 2019-12-03 16:50:34
谢谢分享!!获益匪浅
发表于 2019-12-03 16:51:24
不错的贴子,感谢楼主分享~
发表于 2019-12-03 16:51:52
分析的很详细
发表于 2019-12-03 16:55:52
谢谢老师的细心讲解,爱心指导,获益颇多
发表于 2019-12-03 16:56:06
见好就收,锁定收益,回调再进。
发表于 2019-12-03 16:56:39
逢高卖出!保住收益!
发表于 2019-12-03 22:48:18
shdgksgi :
不炒股,买基也只买指数基金
可指数也有很多种要选择
发表于 2019-12-03 23:04:40
学习了
发表于 2019-12-04 14:33:02
上证50、中证100、沪深300、上证红利,配置了几支相关基金,八个月了,沪深300跟上证红利都在赔钱,还好买的金额不多。
发表于 2019-12-06 05:59:14
新人学习了,感谢分享。请问沪深300分好多基金公司做,内涵股票都一样吗?选择哪家好?
老宋随想 作者
发表于 2019-12-06 09:15:44
基民H05guX :
新人学习了,感谢分享。请问沪深300分好多基金公司做,内涵股票都一样吗?选择哪家好?
标准的沪深300,可以看看易方达沪深300ETF联接A(110020),费用低,年管理费0.15%,年托管费0.05%。
发表于 2019-12-15 22:01:32
基民飞基 :
上证50、中证100、沪深300、上证红利,配置了几支相关基金,八个月了,沪深300跟上证红利都在赔钱,还好买的金额不多。
真实,哭了
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