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发表于 2018-11-07 20:53:59 股吧网页版
指数基金解读—上证50、50AH、基本面50、央视50 哪个更好?

上篇文章分析了沪深300指数及相关的基金,今天开始分析一个更复杂的50指数,说复杂并不是指数本身,而是同类名称中有好几个指数且非常相近,就如标题所见:上证50、上证50AH、央视50、基本面50,名称中都有50,但编制方法和业绩差异就比较大了,而且不同阶段都有各自的暴发周期。

以最近5年来看,最差的一支收益只有68%,最高的有124%,相差近一倍,如果选错了收益差距还是很大的,而一般人根本不知道应该选择哪个,下面逐一分析相关指数及基金,以帮助大家选择和判断。

一、各指数对应的基金业绩:

业绩是基金的重点,编制再牛的指数,如果业绩落后于同类也是白搭,不过在指数对比时,最好选择5年以上的长周期全面对比,不要用1年内的短期业绩,因为短期过好未来一段时间下行概率也更大,比如2017年央视50在同类50中表现最好,今年回撤却是最大的。


上图依次是易方达上证50、华夏上证50ETF、华夏上证50AH优选、建信央视50、嘉实基本面50,其中易方达是指数增强型,其它几支在名称上已有体现。紫色圈中是同年度表现最好的两支,业绩上嘉实基本面50和易方达的更好,近5年收益分别是124%和107%,华夏上证50ETF业绩最差,近5年只有68%;


上图是几支基金过去3年的业绩走势图,其中华夏上证50ETF为被动指数,业绩上也最差,应该做为第一排除对象,华夏50AH因为成立时间短,数据偏少,暂不参与对比。

再看各基金的持股方面:上证50ETF和上证50AH优选在第一大重仓股上明显偏重,易方达银行股占比最少,嘉实基本面银行占比最大,建信央视持有的白马股占比最大,银行股数量也比较少。 

上图是基本面50、上证50、央视50,三个指数最近9年的业绩走势对比,从中也可以发现,上证50指数表现最差,央视50和基本面50各有优劣,不过暴发时间不同。

这是三个指数的PE值走势,央视50、基本面50、50AH当前PE是差不多的,均在9倍以下,上证50相对略高,目前为9.6倍,整体看差别不大。

二、各指数编制和名词解析:

1.上证50指数:以上证180指数为样本空间,按照最近一年总市值、成交金额进行综合排名,挑选上证市场规模大、流动性好、最具代表性的 50 只股票组成样本股,综合反映上证最具影响力的龙头企业。

解析:上证最具代表的50支股票,不过业绩在5支基金中最差,规模大主要与“大机构”有关。

2.上证50AH优选指数:所谓H股是指在港上市的国内企业股(注册在内地、上市地在香港),上证50AH优选跟上证50成份股相同,目前上证50的成份股中,有23只是同时在两地上市,这23只每月参与AH股轮动,并选择便宜的那支。

解析:50AH会选择A股和H股中便宜的那支,按正常逻辑收益率比50指数要高,同时持仓横跨沪港两地,能减少单一市场的风险(因制度和投资者结构不同,不是绝对的,通常H股的价格相对要低)。

3.央视财经50指数:由深圳证券信息有限公司与中央电视台财经频道联合编制,为反映中国 A 股市场在“创新、成长、回报、公司治理、社会责任”五个维度表现突出的上市公司市场运行情况,在每个维度内,按照自由流通市值分配权重,向市场提供更丰富的指数化投资标的。

解析:央视财经50与上证50最大的不同:央视50同时持有沪深两地,上证50只持有沪市,加上编制维度更合理,所以比上证50更优秀,央视50白马股较多。

4.基本面50指数:全称“中证锐联基本面 50 指数”,以沪深 A 股为样本空间,挑选基本面价值最大的50家上市公司作为样本,采用基本面价值加权计算,单个股票计算方式:以过去 5 年(营业收入、现金流、分红、净资产)的平均值;

解析:基本面50也是从沪深两地选股,同时比较注重各股的基本面数据,主要集中在上证的金融股。

5.易方达上证50:本基采用指数增强型,深入基本面研究与数量化投资技术相结合,以求弥补纯指数化投资的缺陷,在控制与目标指数偏离风险的前提下实现超越指数的收益。

解析:此基在这5支基金中比较特别,属指数增强型采用量化投资,其它几支基金均为被动型,从过去几年业绩来看量化效应明显,在同类中处于领先水平,与嘉实基本面50相当。

除此之外,还有创业板50指数,不过持仓全是创业板,与以上基金风格差别巨大也更激进,不在本次对比之列。 

三、总结与建议:

由此可见,同样是50指数,但是在持仓及业绩走势上差别还是比较大的,各自的特点是:


上证50是权重股代表指数,但业绩一般;


上证50AH在两地轮动,只买便宜的;

央视50偏白马、熊市中表现比较稳定;


基本面50重仓银行,业绩相对稳健;


易方达属于增强型,长期业绩也优秀;
除上证50ETF外,以上四支都各有特色,长期都值得投资的,从1-2年的中短线来看,嘉实基本面50、华夏50AH优选更合适。 

具体如何配置,以及与其它同类指数有何优势,将在下次红利指数中再详细做对比,欢迎关注!


相关话题:#指数基金#​


发表于 2018-11-07 21:21:19
东方老师,辛苦了!谢谢!
发表于 2018-11-07 22:09:02
老师,请帮忙看下这几只基金组合好不好,如果要舍弃或另外搭配一两只的话,哪只好。谢谢 000311, 519185, 519772, 110011, 003986
发表于 2018-11-07 22:22:58
Lin1469 : 老师,请帮忙看下这几只基金组合好不好,如果要舍弃或另外搭配一两只的话,哪只好。谢谢 000311, 519185, 519772, 110011, 003986
000311 规模偏大,推荐平台太多,可参考上一篇沪深300的文章分析换一支,519185重仓地产板块,风格偏激进,稳健型不适合,其它几支没大问题。
发表于 2018-11-08 00:19:42
东方_财之道 : 000311 规模偏大,推荐平台太多,可参考上一篇沪深300的文章分析换一支,519185重仓地产板块,风格偏激进,稳健型不适合,其它几支没大问题。
好的。谢谢老师
发表于 2018-11-08 09:14:38
分析的很专业,到位
发表于 2018-11-08 09:17:34
楼主有心了,手动点赞支持
发表于 2018-11-08 09:19:36
感谢楼主分享~
发表于 2018-11-08 09:23:46
干货分享,受益匪浅,收藏了
发表于 2018-11-08 09:33:16
感谢东方老师,每一篇文章都很期待,都是在第一时间看,谢谢
发表于 2018-11-08 10:01:59
谢谢东方老师,已收藏
发表于 2018-11-08 10:06:17
上证50AH在两地轮动,只买便宜的。两地估值体系不一样,便宜和贵的标准也不一样。
发表于 2018-11-08 10:12:45
谢谢老师的数据与分析,很专业
发表于 2018-11-08 10:22:53
养基笔记 : 上证50AH在两地轮动,只买便宜的。两地估值体系不一样,便宜和贵的标准也不一样。
有道理,谢谢您
发表于 2018-11-08 16:01:38
文章很赞,收藏了
发表于 2018-11-08 16:02:35
干货,已阅
发表于 2018-11-08 16:02:49
支持楼主,有心了
发表于 2018-11-08 16:04:25
谢谢分享!!
发表于 2018-11-08 16:04:40
拜读了,干货
发表于 2018-11-08 16:05:42
专业帖,涨知识了
发表于 2018-11-08 16:05:48
赞一个
发表于 2018-11-08 16:06:57
感谢分享
发表于 2018-11-08 16:08:02
码住了~
发表于 2018-11-08 16:08:55
来涨知识啦!
发表于 2018-11-08 17:08:40
发表于 2018-11-08 17:08:44
感谢楼主分享
发表于 2018-11-08 17:09:16
楼主有
发表于 2018-11-08 17:09:45
有心了~
发表于 2018-11-08 17:10:08
点赞支持楼主
发表于 2018-11-08 17:10:35
涨知识了
发表于 2018-11-08 17:10:47
已收藏~
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上篇文章分析了沪深300指数及相关的基金,今天开始分析一个更复杂的50指数,说复杂并不是指数本身,而是同类名称中有好几个指数且非常相近,就如标题所见:上证50、上证50AH、央视50、基本面50,名称中都有50,但编制方法和业绩差异就比较大了,而且不同阶段都有各自的暴发周期。

以最近5年来看,最差的一支收益只有68%,最高的有124%,相差近一倍,如果选错了收益差距还是很大的,而一般人根本不知道应该选择哪个,下面逐一分析相关指数及基金,以帮助大家选择和判断。

一、各指数对应的基金业绩:

业绩是基金的重点,编制再牛的指数,如果业绩落后于同类也是白搭,不过在指数对比时,最好选择5年以上的长周期全面对比,不要用1年内的短期业绩,因为短期过好未来一段时间下行概率也更大,比如2017年央视50在同类50中表现最好,今年回撤却是最大的。


上图依次是易方达上证50、华夏上证50ETF、华夏上证50AH优选、建信央视50、嘉实基本面50,其中易方达是指数增强型,其它几支在名称上已有体现。紫色圈中是同年度表现最好的两支,业绩上嘉实基本面50和易方达的更好,近5年收益分别是124%和107%,华夏上证50ETF业绩最差,近5年只有68%;


上图是几支基金过去3年的业绩走势图,其中华夏上证50ETF为被动指数,业绩上也最差,应该做为第一排除对象,华夏50AH因为成立时间短,数据偏少,暂不参与对比。

再看各基金的持股方面:上证50ETF和上证50AH优选在第一大重仓股上明显偏重,易方达银行股占比最少,嘉实基本面银行占比最大,建信央视持有的白马股占比最大,银行股数量也比较少。 

上图是基本面50、上证50、央视50,三个指数最近9年的业绩走势对比,从中也可以发现,上证50指数表现最差,央视50和基本面50各有优劣,不过暴发时间不同。

这是三个指数的PE值走势,央视50、基本面50、50AH当前PE是差不多的,均在9倍以下,上证50相对略高,目前为9.6倍,整体看差别不大。

二、各指数编制和名词解析:

1.上证50指数:以上证180指数为样本空间,按照最近一年总市值、成交金额进行综合排名,挑选上证市场规模大、流动性好、最具代表性的 50 只股票组成样本股,综合反映上证最具影响力的龙头企业。

解析:上证最具代表的50支股票,不过业绩在5支基金中最差,规模大主要与“大机构”有关。

2.上证50AH优选指数:所谓H股是指在港上市的国内企业股(注册在内地、上市地在香港),上证50AH优选跟上证50成份股相同,目前上证50的成份股中,有23只是同时在两地上市,这23只每月参与AH股轮动,并选择便宜的那支。

解析:50AH会选择A股和H股中便宜的那支,按正常逻辑收益率比50指数要高,同时持仓横跨沪港两地,能减少单一市场的风险(因制度和投资者结构不同,不是绝对的,通常H股的价格相对要低)。

3.央视财经50指数:由深圳证券信息有限公司与中央电视台财经频道联合编制,为反映中国 A 股市场在“创新、成长、回报、公司治理、社会责任”五个维度表现突出的上市公司市场运行情况,在每个维度内,按照自由流通市值分配权重,向市场提供更丰富的指数化投资标的。

解析:央视财经50与上证50最大的不同:央视50同时持有沪深两地,上证50只持有沪市,加上编制维度更合理,所以比上证50更优秀,央视50白马股较多。

4.基本面50指数:全称“中证锐联基本面 50 指数”,以沪深 A 股为样本空间,挑选基本面价值最大的50家上市公司作为样本,采用基本面价值加权计算,单个股票计算方式:以过去 5 年(营业收入、现金流、分红、净资产)的平均值;

解析:基本面50也是从沪深两地选股,同时比较注重各股的基本面数据,主要集中在上证的金融股。

5.易方达上证50:本基采用指数增强型,深入基本面研究与数量化投资技术相结合,以求弥补纯指数化投资的缺陷,在控制与目标指数偏离风险的前提下实现超越指数的收益。

解析:此基在这5支基金中比较特别,属指数增强型采用量化投资,其它几支基金均为被动型,从过去几年业绩来看量化效应明显,在同类中处于领先水平,与嘉实基本面50相当。

除此之外,还有创业板50指数,不过持仓全是创业板,与以上基金风格差别巨大也更激进,不在本次对比之列。 

三、总结与建议:

由此可见,同样是50指数,但是在持仓及业绩走势上差别还是比较大的,各自的特点是:


上证50是权重股代表指数,但业绩一般;


上证50AH在两地轮动,只买便宜的;

央视50偏白马、熊市中表现比较稳定;


基本面50重仓银行,业绩相对稳健;


易方达属于增强型,长期业绩也优秀;
除上证50ETF外,以上四支都各有特色,长期都值得投资的,从1-2年的中短线来看,嘉实基本面50、华夏50AH优选更合适。 

具体如何配置,以及与其它同类指数有何优势,将在下次红利指数中再详细做对比,欢迎关注!


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