什么是指数

物价暴涨的时候，顾客经常问水果店老板老王一个问题：今天水果价格又涨了吗？

老王看着涨价的苹果、和大甩卖的香蕉，不知道该怎么回答。

有一天老王灵机一动，用苹果、香蕉、梨还有其他常见的水果，编了一个水果指数，指数价格等于这些水果的平均价。

老王每天记录水果指数价格、并用小黑板画出折线图，自此水果价格涨跌一目了然，完美解决了这个问题。

股市中的指数，和水果指数异曲同工，通过计算一篮子股票的平均涨跌幅，获得市场整体的涨跌情况。比如上证综指，打包了所有在上海交易所上市的股票，反映A股的整体走势。

但在水果物价涨跌的需求被满足后，顾客又对老王提出了新的细分需求：

热带水果价格是涨还是跌？我离水果自由还差多远？于是老王又编了细分水果指数：

热带水果指数：只包含热带水果，反映热带水果价格的涨跌；

水果自由指数：只包含高价水果，比如车厘子、荔枝等。

同样，股票指数也可以细分成板块和行业，比如：

中证科技50指数：打包一篮子核心科技股，反应科技核心资产涨跌

消费50指数：打包最优质的50只消费股，反应消费龙头公司的涨跌

军工龙头指数：打包核心军工股，反应军工龙头的涨跌

总结：指数就是通过打包某一类股票，反映这类股票整体走势的存在。

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ETF是什么？

ETF又名“指数股”，是可以像股票一样买卖的指数基金。ETF堪称当前市场上，最便捷的交易指数的方式。

通俗的说，ETF类似一个果篮，打包一篮子水果（股票），价格波动紧密跟踪水果（股票）指数。

举个例子

某位长期看好消费行业的投资者，买进了消费50ETF（代码：515650），就相当于一次性打包了50只龙头消费股，ETF价格走势紧密跟踪中证消费50指数（代码：931139）。

ETF作为一个果篮，优势显着

买了什么水果，一目了然：ETF成分股透明，每天公布

省去精挑细选水果的烦恼：不用精选个股，只需判断板块/行业走势

降低单个水果口感不好的风险：降低个股爆雷的风险

一定程度上实现“水果自由”：没有足够资金买入一手高价股（比如茅台），可以买入消费类基金间接持有

果篮适用于批发价，更加便宜：ETF管理费托管费都很低（见图），交易费用同股票，但不收印花税，又能省下一笔。

数据来源：Wind资讯

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ETF和ETF联接的区别

从业绩表现上看，ETF和ETF联接像孪生兄弟。但两兄弟各有各的地盘：

ETF负责场内，主要满足场内交易者的需求；

ETF联接负责场外，主要满足基金投资者的需求。

具体来说：

投资标的不同

ETF似果篮，投资的是一篮子股票，价格涨跌跟踪相应的股票指数；

ETF联接似“果篮+现金”的组合，95%左右的资金直接买对应的ETF，另外5%左右为现金。本质是一种场外指数基金。

举个例子：

上证综指ETF（代码：510210）通过投资上证综指相关成分股，模拟上证综指走势；

上证综指ETF联接基金（代码：100053）通过投资上证综指ETF，获得与上证综指ETF基本一致的走势。

图：上证综指ETF与上证综指ETF联接历史走势基本一致

数据来源:Wind资讯　　统计日期：2012.1.1-2020.4.13

交易方式不同：

ETF交易方式和股票类似，通过“股票交易软件”和“股票账户”买卖；

ETF联接的交易方式和普通基金类似，一般通过“基金账户”和“基金平台”进行申赎。

玩法大不同：

ETF既可以场内申赎（门槛较高），又可以盘中买卖（与股票交易类似），交易方式灵活，可以捕捉日内涨跌；

ETF联接仅可以进行场外申赎，每天只有一个申赎价格，即当日净值，无法捕捉日内波段。

费率不同：

ETF场内交易收取交易佣金，免印花税；

ETF联接需要收取申购/赎回费。

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ETF和股票的区别

ETF被称为“指数股”，可以视为“指数”和“股票”的结合体——本质是指数基金，却可以像股票一样交易。

相同点

投资方式：利用股票交易软件和股票账户，有实时交易价格，可以捕捉日内涨跌

交易单位：最低买卖都为一手（100份ETF份额/100股股票）

涨跌幅限制：都有涨跌停板（正负10%）

不同点

“内核”不同

如果把股票比作一种水果，那么ETF就是一个果篮，包含同类型的多种水果。

如果投资股票获取的是某一家上市公司的业绩红利，那么投资ETF捕捉的是某类行业或板块的整体趋势。