作者：望京博格（指数基金投资日志连载 每周一、四更新，转载请注明出处）

3.2000年以来指数基金为主

持续贡献负阿尔法的投资者，如果转投资指数基金获取贝塔收益，也就意味着市场中正阿尔法来源的减少。

先锋集团著名的指数和定量基金经理迈克尔布克（Michael Buek）说：

“指数化投资理念基于投资者不可能都战胜市场，因为他们就是市场。”

他在2005-2016担当500指数的组合经理。

“主动管理收益显著被成本所侵蚀，因此投资者通过指数化投资以低成本享有市场收益，可以成功战胜主动管理基金，这是永恒的理论。”

（摘自《S&P500指数基金成立40周年，低费率与被动投资开始的地方》）

自2007-2016年间，投资者持续赎回主动管理基金，申购指数基金（ETF与指数共同基金），每年都有几百到上千亿美元主动管理基金变为指数基金，而且这个趋势丝毫没有减弱，流速从2007年每年不足百亿美元快速增长到2016年的上千亿美元。

指数基金目的是以低成本获取市场贝塔，指数基金的成功，本质上是低成本投资技术的成功。美国市场的指数基金（含ETF）的管理费基本为4BP左右（万分之四），相比国内目前0.5%（管理费+托管费）而言还节约了90%的成本，估计未来中国的指数基金费率还会继续降低。

巴菲特称，几乎可以肯定的是，在美国的业务以及一篮子的股票会在未来几年内更有价值；

很可能对冲基金投资者会继续感到失望；

长远来看，预计只有大概10个行业能“跑赢”标普500指数，大型和小型投资者都应该坚持投资低成本指数基金。

在这个时代，基本没有什么著名的共同基金经理了，取而代之的是指数基金与指数基金公司。根据标普指数公司统计：

在最近五年，无论大盘基金、小盘基金业绩基本90%跑不过相对应的指数基金。

贝莱德（BlackRock）成立于1980时代，截至2016年底，其管理规模已经超越5万亿美元。先锋集团（Vanguard），第一只S&P500指数基金创立者，截至2016年其管理规模已经超越4.2万亿美元，这两个公司都是以指数基金与ETF基金为旗舰产品的资产管理公司。

美国指数基金（含ETF）规模占整个行业的规模为35%，但是美国规模排前三的基金公司都是以指数基金闻名遐迩的贝莱德、先锋领航、道富集团，说明指数基金竞争势必比主动基金还要惨烈！

4.美国9400万个人投资者持有公募基金总规模的89%

2017年，中国史上首发规模最大的公募基金成立，总规模高达909亿元，有223户认购，平均每户达4亿元。

似乎随着委外市场的崛起，中国基金市场变为机构客户主导，或许我们还认为，这个趋势是正确的。因为知道美国股市是以机构为主的市场，所以想当然地认为美国基金市场应该也是机构客户为主。国内基金持有人结构，不也在朝机构化发展吗？这是市场成熟的必然趋势？

有人重新仔细阅读了ICI 2016年的美国基金业年鉴，结果发现：美国公募基金规模16万亿美元，占全球公募基金总规模37.2万亿美元的48%，并且9400万个人投资者持有公募基金总规模89%。如果剔除货币基金，只考虑长期基金资产，其零售客户比重达到95%。机构客户持有公募基金的11%，其中62%是货币基金。显然，美国基金市场并非以机构客户为主。

PS：望京博格有绿巨人（低估值大盘）、李时珍（医药）、蜘蛛侠（科技概念），战神（国防军工）四个组合。别忘了关注望京博格！

1.绿巨人（低估指数配置组合，累计业绩37%）：

2.李时珍（精选医药基金的组合，累计业绩85%）：

3.想在天天基金网跟投，请在APP搜索—实盘—“绿巨人”“李时珍”

#指数基金投资#