有了智能定投（定期不定额）以后，普通定投就显得老土了。很多智能定投看起来都比普通定投收益率更高，不过你是否想过此“收益率”是如何被计算出来的？

定投的成本其实一直是在变化的，对跟车人和发车人计算收益率又不是一回事，民主人士汇总三种不同的定投收益率算法,来辨析他们的优劣：

1、最生硬 - 编制指数的角度

指数既是工具也是思想，不想关心细节我可以编个指数盯着你，打你打不赢我可以编个指数追着你。最朴素编指数的方法是把每天持仓标的的比例和标的当天涨幅乘起来算指数当天的涨幅，再通过昨天点位和当天涨幅算当天指数点位。

这样算其实只反映底层标的的涨跌，因为每天所有标的的权重加起来都是100%，所以这个算法不能考虑仓位变化，编指数算始终满仓的品种是很合适的，可是一个定投计划你把它算作一直满仓，就会把所谓“微笑曲线”都抹平了，编出主要反映选基能力的一个指数，这就违背了原始的意图。对定投计划编制指数的办法，太过生硬，不适合以此评价智能定投，这也是为什么很多平台要把“定投型”组合和“配置型”组合区分开来。

2、最常见 - 站在计划角度，不考虑时间价值

一种朴素的逻辑是投资的总收益率=总盈利/总成本，这个算法的问题还是忽视成本变化，举例讲：

定投前一天你成本10000，盈利1000，盈利10%，定投10000元后成本20000，当天无波动你盈利还是1000，盈利降到5%，新增的成本稀释了原来的收益和损失，新钱和老钱被不加区别地对待，进一步考虑，这个算法还没有考虑投入资金的时间价值。

这种算法容易把收益“做”高，当我有非常充足子弹的时候，我可以在股市低于我成本且创新低时加倍买，如果再创新低就再加倍买，这样成本总是能趋于一个很低的水平，股市一直涨不加仓也至少能跟上指数，这就成了个数学游戏，你会发现这些收益漂亮的智能定投有时很难跟上，投入的不确定性太大了。假设说你收入一直比较稳定，跟着一个智能定投，可能是低位多买看起来赚了不少。但这是不是你在其他资产上低位少买上造出的？

3、最真实准确 - 站在自身现金流角度，考虑时间价值

基于你自己的资金变化用xirr算法算年化收益率，这个办法是了解自己投资收益率最准确合理的办法。

xirr算法定义和使用方法搜一下说明很多我不赘述，我曾经用python自己编过xirr算法，背后不是简单的公式，而是靠不断“猜”年化收益率使高次方程两边更平衡把答案“猜”出来，有点像不断增减砝码给物体称重。地产商买地盖房也要这样算账，因为买地、盖楼、营销，资金是分批投入的，款也不可能同一时间就收齐，所以要用xirr计算整个项目的年化回报，和融资成本比才能清楚自己到底挣没挣钱，个人投资也一样。

评价一个智能定投的好坏相当不易，一个容易跟上的低收益计划和一个不容易跟上的高收益计划哪个对基民更有价值？

不能简单从一两个维度论断智能定投好坏，能确切知道的是有很多智能定投效果其实是被放大了，买者其实可能跟不上车，另外民主人士认为智能定投其实只解决了一半的问题，智能定投外的资金只有不投同类资产才有实践意义，否则就是左边口袋智能定投，右边口袋愚笨定投，能算得上聪明吗？反观普通定投，普通定投也有它不普通的地方，投入无起伏，和大部分人的收入比较匹配，资金利用率高防踏空，防止高位闲置资金造成的择时诱惑。

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