文|望京博格

为更好地保护投资者尤其是中小投资者的合法权益，借鉴境外市场基金管理人流动性风险管理工具的成熟经验，证监会起草了《公开募集证券投资基金侧袋机制指引》并于近日公开征求意见。

什么是侧袋账户呢？

所谓侧袋账户，是指当基金组合中某一项或几项资产流动性缺失时，因无法有效地对这些资产估值，可以将这部分资产另袋存放，称为侧袋，剩余正常资产称为主袋。投资者赎回基金资产时，将先得到主袋资产对应的现金，同时客户将等到侧袋资产交易活跃后再收到兑现的现金。

通俗易懂的表述：

原先如果基民2:59赎回基金，基金公司按当天清算净值办理赎回，但是实际他要赎回的资产并没有卖出来。如果第二天下跌，他可以按前一天赎回，剩下的基民就苦逼了。而现在，你赎回，我先按现金资产对应的资产给你一部分，剩下的卖出来之后再按对应比例给你！这样做法让大家都公平，不能让先跑的投资者占便宜……

什么情况会引用侧袋机制呢？

（1）暴跌个股：乐视网，康美药业；

（2）违约债券：奈伦债啥的……

（3）其他特殊情况

侧袋机制可以让基金持有人之间更公平、公正、公开。

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