投资就是一个资产配置的过程，我们投资收益的90%就是由资产配置决定的。

很多朋友都问过我资产配置方面的问题，这些都是我之前对别人提问的回答，问题比较有普遍性，今天整理了一下，特供给刚刚接触投资，尤其是对资产配置感兴趣的同学。

1、提问：沈大对于格力被调出红利指数和斥资30亿收购安世半导体怎么看？

只是被调出了中证红利指数哈，中证红利指数基金规模不大，格力的权重也很小，因此，调出带来的抛压不大。如果明后两年，格力电器恢复分红的话，中证红利指数会重新加进来。

这也说明中证红利指数的编制规则有一定问题，因为即使再优秀的公司也不能保证每年都会有分红，它的编制规则里要求，成分股必须连续两年都分红，这会导致成分股的频繁调换，从而变相提高了指数基金本身的持有成本。在这方面，深证红利指数处理得相对更好一些。　

至于花30亿，参与收购安世半导体，整体来说，我并不是特别看好这笔投资。从公告看，安世集团的资产质地还不错，估值也还可以，这笔交易金额也不大，差不多也就是格力一个多月的利润。我对格力一直以来的期待就是，一心一意做空调，千万不要瞎搞。但愿，这笔投资能给格力的空调主业带来协同效应。

2、提问：沈大，想请教下，华东医药现在的价位怎么样，下周一再跌可否进场捡一些？

我对这家公司了解有限，只能简单说下看法，具体还是请你自己判断。

华东医药是一家历史回报非常优秀的公司，现有业务很好，核心产品阿卡波糖、百令胶囊都是现金牛。但它现有的业务正在承受冲击，未来的压力也会越来越大，一是药品降价，二是产品的替换升级，而它又没有做好足够的业务布局。市场也考虑到了这点，所以，华东医药现在在医药股中的PE，并不高，但长期来说，它未来的PE可能就没有现在这么低了。

我自己有一个投资习惯，如果一只股票不想长期持有的话，尽量短期也不要买。

3、提问：沈老师，银行股这么便宜可以入吗？

我觉得可以，具体你自己判断。

银行的经营杠杆很高，在估值上有一定折扣是合理的，我倒没有觉得国内的银行股太便宜，不过也算是合理偏低的估值。

我自己一直比较看好建行、工行和招行，它们的H股也更为便宜，如果缺乏对个股的了解的话，可以买跟踪中证银行的指数基金，比如说天弘中证银行。当然了，华宝香港大盘、国企指数基金中也持有很多内地银行的H股。

4、提问： 沈老师，能分析一下创业板50指数吗？

创业板50 是创业板中质地比较好的企业，如果你看好创业板的话，可以配置，至于他们后市怎么走，我没有看法，他们的资产质地与估值，目前都对我没有吸引力，我及家人的基金账户中，都还未持有。

5、提问： 老师认为现在可以进腾讯吗？估值算不算便宜？

可以，但要做好股价可能继续下跌的准备，腾讯目前的价格属于合理偏低估的位置，但谈不上特别的便宜，腾讯上市到现在，估值还没有出现特别便宜的时候，包括2008年经济危机时。注：本问答发生在2018年11月13日，腾讯当天收盘价为274.4港元。

6、提问： 沈大，能推荐几只比较好的Reits指数基金吗？您近期有投资计划吗？

有，国内的话，我比较看好广发美国房地产指数（000179），如果有海外账户的话，我更看好VNQ。他俩跟踪的是同一只指数，不过一个是国内广发基金发行的，一个是美国先锋基金发行的，先锋基金的费率更便宜一些。如果我投资的话，会在实盘记录中进行公布。

说明：本贴不构成投资建议，仅作为自己的投资笔记，如若跟随，责任自负。

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