中证红利指数收益20%，我为什么停掉了它？

上周，coco定投了一年半的中证红利指数 富国中证红利指数增强 收益率20%。因为顺周期板块的回调，盈利回缩了2%-3%，coco暂停了定投。目前是持有，在考虑分批卖出。

（打断一下，又有人要来说：一年半，收益才20%？我买芯片/白酒/有色/…一星期都10%。这种人我建议什么风口就全副身家梭哈，你可以准确预测什么赛道要涨且及时抽离，全家靠着你炒基金迅速暴富你很厉害，你走你的阳光大道。我80%的流动资产都在基金里面，我反正需要安全垫，不跟你玩！）

好，继续我要说的~

中证红利指数暂停投资，因为估值已经由“低估”走到“适中”。coco上个月写过，红利指数的选股策略是选择高股息、高分红的50只股票。其中的前十大重仓大部分是钢铁、矿业、煤炭，可以说是一只重仓大宗商品的基金，而且都是夕阳产业为主。这些大宗商品（有些媒体称为“顺周期”板块），去年年中就开始走强，至今已经走过一波大涨，从市盈率、市净率等综合因素，适中的估值已经是极限，因为夕阳产业跟银行一样，估值不可能再走到“高位”。那么结合政策的左右和顺周期行情迟早会走向尾声，所以coco决定暂停定投。

有小伙伴问到，有些平台显示的红利指数还低估，为什么我这边说适中了？这个，又要谈会估值的一些BGU。

第一，很多平台估值就是一个公式计算，并不会考虑行业/指数是新兴产业还是夕阳产业，具体可以参考新能源、芯片、纳斯达克指数，一直都是高估但是一直都在创新高。

第二，估值既然是公式计算出来，还是比较过往业绩出来的结果。那么不同的平台比较的区间不一样，结果就不一样。比如医药，如果你参考的是过去十年的历史业绩，那么现在是百分百高估的，但是你要参考的是过去1年的历史业绩，那么现在还低估。

那我为什么选择在5月的时候觉得医药适合入场呢？首先是结合市场环境，未来养老需求、人类刚需和疫情。更有考虑企业盈利能力。过去的一年，很多医疗、医药企业的盈利能力大幅度提升，估值计算中的分母就有企业市值因素，那么除下来结果会变低，也就是现在医药的估值应该是变低的。所以适合逢低买入。那当下的顺周期行业，情况应该是跟医药相反。

所以，买基金老手看估值，比起新手只看几天的涨跌就忐忑不安更理性。这是很多所谓的“理财团队课程”教给大家的基础入门。但是有多年实操经验的投资人，要结合市场环境、行业特点去做投资，是比只参考估值更进一步的理念，也是我们现在所要学习的。