富国天益价值混合A2023年度第三季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
2023年三季度,市场震荡下行。经济数据持续低迷,宏观经济呈现“流动性宽松 经济弱现实 政策强预期”的局面,市场整体很弱。
展望四季度,我们预计国内经济将由“类衰退后期”向“弱复苏”过渡,宏观政策“宽财政 宽货币 宽信用”,流动性充裕,剩余流动性利好A股。考虑到经济向上弹性有限,无风险利率上行幅度预计也有限。海外,美联储本轮紧缩周期将结束,美国经济将走向浅衰退,美债实际利率见顶,对风险资产估值端的压制减轻。
国内经济将进入被动去库存和主动补库存的阶段,公司盈利增速和ROE都迎来新一轮上行周期,同时流动性保持充裕,且市场估值整体在低位,股票资产性价比高,预计A股市场将有结构性的投资机会。
防范系统性风险依然是政策的底线,6、7月份进一步确认为年内基本面底部,PPI、CPI、出口相继见底。但是,因为后续基本面见底后复苏斜率仍然可能偏慢,初步先看房地产政策的推出带来一线城市9、10月份销量的改善,后续仍需进一步的观察,经济较大力度的复苏即企业盈利的真实修复才是最重要的基本面确认。
在此背景下,组合整体仍然坚持价值稳健风格和行业均衡配置,适度调整了行业配置和持股,使得行业和风格更加均衡。我们相信,长期来看,发掘并长期持有具有价值创造能力的优质公司,寻找具有可持续成长的优质公司,这是组合最终获取长期回报最重要的因素。
不断加深公司深度研究,积累对企业的超额认知,这是我们选股的核心。我们相信时间的价值,相信优秀公司的价值。本基金将继续坚定持有竞争力强大、高壁垒、业绩增长可持续且估值成长性匹配的优质公司来获得超额收益。
本基金组合持仓将更加关注企业的业绩增长和增长质量,需要注意信用风险,同时需要更加强调组合行业均衡度和整体估值的控制。
展望四季度,我们预计国内经济将由“类衰退后期”向“弱复苏”过渡,宏观政策“宽财政 宽货币 宽信用”,流动性充裕,剩余流动性利好A股。考虑到经济向上弹性有限,无风险利率上行幅度预计也有限。海外,美联储本轮紧缩周期将结束,美国经济将走向浅衰退,美债实际利率见顶,对风险资产估值端的压制减轻。
国内经济将进入被动去库存和主动补库存的阶段,公司盈利增速和ROE都迎来新一轮上行周期,同时流动性保持充裕,且市场估值整体在低位,股票资产性价比高,预计A股市场将有结构性的投资机会。
防范系统性风险依然是政策的底线,6、7月份进一步确认为年内基本面底部,PPI、CPI、出口相继见底。但是,因为后续基本面见底后复苏斜率仍然可能偏慢,初步先看房地产政策的推出带来一线城市9、10月份销量的改善,后续仍需进一步的观察,经济较大力度的复苏即企业盈利的真实修复才是最重要的基本面确认。
在此背景下,组合整体仍然坚持价值稳健风格和行业均衡配置,适度调整了行业配置和持股,使得行业和风格更加均衡。我们相信,长期来看,发掘并长期持有具有价值创造能力的优质公司,寻找具有可持续成长的优质公司,这是组合最终获取长期回报最重要的因素。
不断加深公司深度研究,积累对企业的超额认知,这是我们选股的核心。我们相信时间的价值,相信优秀公司的价值。本基金将继续坚定持有竞争力强大、高壁垒、业绩增长可持续且估值成长性匹配的优质公司来获得超额收益。
本基金组合持仓将更加关注企业的业绩增长和增长质量,需要注意信用风险,同时需要更加强调组合行业均衡度和整体估值的控制。
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发表于 2023-10-27 09:50:38
发布于 上海
唐女士，我认为你的报告缺乏诚意，找了一大堆客观理由，却从来不在自己身上找不足，也没有对基民表示抱歉，你去看看巴菲特的报告，一个缺乏责任感和诚意的投资人永远走不远，你尽可无所谓的拿着别人的钱为自己的精致生活创造价值，但你在基金投资领域的职业生涯也将走到尽头
发表于 2023-10-26 22:08:57
发布于 北京
纸上谈兵有一套，操作起来却是一塌糊涂，天益的这种状态何时了啊。60%亏损，这在历次熊市中也是表现最差的了，造成这种状况的原因是什么，在报告中为何只字不提，如此教训不该总结吗？不该向损失惨重的基民们做个说明吗？敢做不敢当？如此糊弄基民是一个有责任感的基金管理人应该有的态度吗？
发表于 2023-10-26 21:40:59
发布于 上海
我就想问问唐经理，你这几年的操作一直在追涨杀跌，这就是你所谓的价值投资吗？你自己看看你的业绩跟其他经理的业绩，这两年大环境不好，但是你的业绩远远跑输别人，你也别出来纸上谈兵，不如立个军令状，别坐着这个位置混日子
发表于 2023-10-26 22:08:57
发布于 北京
纸上谈兵有一套，操作起来却是一塌糊涂，天益的这种状态何时了啊。60%亏损，这在历次熊市中也是表现最差的了，造成这种状况的原因是什么，在报告中为何只字不提，如此教训不该总结吗？不该向损失惨重的基民们做个说明吗？敢做不敢当？如此糊弄基民是一个有责任感的基金管理人应该有的态度吗？
发表于 2023-10-27 07:50:09
发布于 上海
经理，你这种小作文就别抄了，主观点谈谈操作上的问题，为什么一直高买低卖？投资股票的逻辑是什么？导致收益比同类差那么多的原因是什么
发表于 2023-10-27 09:50:38
发布于 上海
唐女士，我认为你的报告缺乏诚意，找了一大堆客观理由，却从来不在自己身上找不足，也没有对基民表示抱歉，你去看看巴菲特的报告，一个缺乏责任感和诚意的投资人永远走不远，你尽可无所谓的拿着别人的钱为自己的精致生活创造价值，但你在基金投资领域的职业生涯也将走到尽头
发表于 2023-10-28 21:24:45
发布于 江苏
回避基金重仓股是目前市场的共识，现在基金赎回的人比申购的人多，造成了基金被动减持，这就是基金重仓股不断下跌的真相，和企业基本面已经没有太大的关联了，而没有基金参与的很多低价股，小市值股如亏损股，捷荣技术，华映科技，欧菲光，赛力斯，圣龙股份，真视通，龙洲股份等出现连续涨停翻数倍走势，希望唐经理尽早去老抱团化，分散换进有业绩极低的估值，极低的股价，如果部分股业绩出现反转，其股价就会有极大的机会，而一直锁仓老抱团高价股，股价虽调整仍然在历史高位，即使它们业绩很好，今后也不可能出现很大爆发性行情
发表于 2023-10-31 13:04:21
发布于 江苏
这3年不是唐经理一个基金深套，而是百分之九十基金约一万多个基金深套，要迅速从套牢基金中走出来，价值投资先放在心里，尽量在十元以下最好五元左右，分散找出预增潜力股，象004685基金又创历史新高了，3年赚了100多，困难时期投资，要去老抱团化，投资以低取胜，以小取胜
发表于 2023-10-31 23:07:48
发布于 江苏
此基在前几任经理努力下，上市十几年创造三十几倍利润，排过基金业前三名，在唐经理任职三年多跌去五，六十市值，能说到了低谷吗，一根筋的思维操作不改变，至少还要跌一半，这三年已有一根筋模式基金跌去百分之九十九.锁仓价值高价股不是教条，不是刻舟求剑，不是一条道走到黑，价值投资的基础是活着、真正的价值投资不是一直锁仓高价股，而是发现有价值低价股，并长期锁仓
发表于 2023-11-01 13:51:41
发布于 江苏
今天茅台出涨价利好，涨停开，带动整个白酒指数高开低走，整个白酒股反弹五天加上今天大幅高开，应该是很好的卖出机会，因白酒股虽调整，大多股月线年线还在历史高位，因此下波牛市机会可能不会太大，要积极换进低价低位预增科技股中
发表于 2023-12-07 01:43:11
发布于 北京
股票组成四不像，换手率行业倒数，股票涨跌和你没关系，不拿基民钱当回事，就是你这种人多，才会有那么多基民赎回，就是躺着赚管理费，恶心人
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