“白酒”行情又行了么?！

从今天的数据来看，白酒表现很不错，逆势走强，中证白酒指数的涨幅超过了2%，算是今日为数不多的领涨板块。

红利指数显然消停了不少，资金或许存在所谓的“洼地”效应，哪里机会多，就往哪里走。

最近海外板块，尤其是美股三大指数也呈现出了回调的走势，我买的萌萌的海外投顾组合收益回撤不少，当然，作为资产配置的重要方向，我觉得当下按部就班买海外也是很舒服的。

白酒为啥又行了呢？

从质地上讲，白酒一直还不错，无论是高端路线的茅五泸，还是大众平价消费酒，毛利率都是很高的，加之库存周期长，没有保质期约束，使得酒不愁卖，只要最终有人愿意买，一时的所谓“滞销”并没有什么伤害。

从经营业绩来看，年报在即，按照去年三季度的披露的数据来看，名优白酒实现稳增长没有问题，无非是增速多少，是15%？还是20%？

对比其他很多行业面临的亏损，或者业绩大幅度下滑来看，名优白酒还是那么不合群，鹤立鸡群，虽然说当期分红率不是特别高（其实也还不错，大部分都有2%左右的股息率），但是以持有十年的角度来看，按照今天的价格买入，十年后的成本股息率大概率能超过8%，比很多当下的蓝筹白马股息都要高。

一个是追求当下的高股息，一个是买未来的高股息，何去何从？任君选择。

当然，短期看市场也有一些提振信息，比如五一假期在即，白酒作为消费板块的核心产品，今年以来一直处于压制和调整状态，涨幅低于其他产品，这个时候是不是会有反弹？也是有的，类似的是红利指数今天的回调，涨多了就会跌，老是不涨也得补一补，毕竟价值终究要回归。

估值面上来看，白酒相对于近一年来一直表现良好的煤炭、电力、运营商等，还处于相对较低的位子，历史分位置相对合理，伴随着行业集中度的提升，强者恒强，头部企业的生存空间依然很不错。

总结下今天的观点。

以十年的角度来看，白酒还是好生意，现在价格合理，我还是会重仓。

红利指数不宜追高，适度吧。市场情绪很难讲，比如煤炭，估值翻了一倍了，如果跌个20-30%，对于新入场的投资者来说是很难承受的。

海外市场保持合理比例配置，美联储降息之路尚远，对市场的影响还需要进一步观察确认。

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