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发表于 2024-04-11 20:05:26 股吧网页版 发布于 河北
数据结论:认真选基金,还不如乱买……

——选基金比选股票更难!认真选还不如乱选!


上篇文章《不要再拿万得偏股基金指数当目标了》介绍了,机构投资者的炒股水平高于市场平均炒股水平。

那么,专业投资者的“炒基”水平是否超过了市场平均水平呢?


为什么这里我用的是“炒”这个字?我没有贬义,而是“炒”字包含了“挑选”和“交易”两部分。有时候很难分清超额收益主要源自哪部分,可能两者都有。


特别是对于基金投资者来说,“交易”相对没那么频繁,其收益相当一部分来源于“选基”。


万得偏股基金指数、中证偏股基金指数、工银股混等指数,都可以理解为是『选基的表现』。


FOF和基金投顾,都可以理解为是『投(炒)基的表现』,即挑选+交易。


所以接下来我将分别分析,散户、机构的选基手和投基手,有没有战胜市场平均。



一、散户认真挑选基金?还不如无脑乱买!


我们继续观察万得偏股基金指数。这个指数的编制规则是将所有偏股基金等权重编制而成的,可以理解为『丢飞镖买基金』的可能取得的收益。


所谓丢飞镖,就是无脑乱买一篮子基金,理论上,这种结果不应该好。事实上,也没有谁选基金会丢飞镖,肯定会认真挑选一番。


可是错就错在“认真挑选”,基民一思考,上帝就发笑。事实上,绝大多数散户选基金,都无法战胜万得偏股基金指数


被较多散户选中的基金,一般基金规模就更大。我们可以用大盘基金指数、中盘基金指数、小盘基金指数,分别代表大家挑选出来的热门基金、较热门基金和不热门基金。


其编制规则是在偏股基金中按照规模挑选基金,等权配置


大盘基金:基金规模≥85亿

中盘基金:基金规模介于30亿和85亿之间

小盘基金:基金规模≤30亿


结果令人意外却又意料之中:大家偏好的热门基金(下图红线)和较热门基金(蓝线),都跑输了万得偏股基金指数(黑线),反而是较冷门基金(绿线)略微战胜了万得偏股基金指数


也就是说,大家认真挑选后买入的基金,实际上还不如无脑乱买!


普通基民喜欢看业绩或跟风买基金,可能是主要原因。



二、专业选基手,也很难战胜乱买


除了普通基民,市场上还有一批专业选基手,比如基金评价机构、基金评奖机构、基金销售顾问、基金大V等。他们主要工作是给别人提供选基建议。这些人的选基水平怎么样呢?


1、基金评奖和评级

基金评奖和评级有很多,业内比较权威的是『中国证券报金牛奖』。中证公司发布过两个指数金牛股票金牛混合,编制规则是将近五年获评金牛奖的基金等权配置编制指数。



观察2007年以来的这两个金牛指数(下图红线)的表现,它们还算不错,至少是跑赢了万得偏股基金指数(黑线)。


可事实上,这个指数是2016年发布的,之前是回测的。而到了2021年第18届金牛奖,不知道是因为疫情,还是为了避免尴尬,这个指数就暂停维护了。


如果观察维护期间的收益(上图红框),或指数发布至今的收益(2016-8-31至2024-3-24),其实他们都跑输了万得偏股基金指数


也就是说,基金评奖主要是对过去的肯定,对未来选基没有参考作用。这也是为什么我经常说不要看获奖买基金。



2、专业机构的选基能力

为了服务好大客户和机构投资者,券商也会研究和推荐基金,他们有量化分析和线下调研基金经理等优势,比散户拥有更好的选基条件。


某头部券商2022年编制过1条主动权益基金综合池指数和3条主动权益基金风格指数(均衡、价值、成长),每个池子包括15只他们精选的基金,分别采用规模加权和等权,每季度调整。


为了更公平,这里我们观察他们的等权指数。如果从2014-5-5基日来看,他们的综合池指数是战胜了万得偏股基金指数


可是他们的指数是2022年6月公布的,过去是回测的。指数发布以来(上图红框),事实上并没有战胜万得偏股基金指数


他们精选的一批价值和成长风格基金,发布以来,也没有战胜对应的风格指数(800价值和创业板指)


也就是说,他们精选的基金,其实也不如丢飞镖,只能说略好于散户。看样子,专业投资者也难免后视镜。


当然,专业机构也有选的不错的,特别是中证公司这种比较权威的机构发布的指数。


最有名的是工银股混(930994),这个指数是工商银行定制的指数,从2017-7-12发布至今,跑赢了万得偏股基金指数约1.5%。


银华股基(931560),这个指数是银华基金定制的指数,采用了精选+动量的思路。从2020-8-10发布至今,跑赢了万得偏股基金指数约6%,是我目前观察到的最强基金指数了。


中证金选偏股基金策略指数 (931240),成分基和蚂蚁金选基金很接近。2023-06-28发布以来,跑赢了885001


这些基金的选基规则都更偏向量化指标,降低了主观因素。所以还是能跑赢885001,但客观的说,跑赢的也不算多,说明通过选基想要大幅战胜885001是很难的。



3、基金大V的表现如何?

基金大V算是野生基金研究员,他们(我们)自己也投基金,同时好为人师(或为了赚钱),也会给大家介绍一些好基金。

他们的选基能力如何呢?这就没法展示了。大家应该关注了不少基金大V,欢迎留言探讨。


我也经常会学习一些基金大V的文章,特别是我刚入行的时候学习较多,主要的基金大V中,我觉得@二鸟说 @基民柠檬 的选基能力我非常认可,也有不少是看业绩买基金或者人云亦云。


可是,基金大V要恰饭,他们的文章有些是合作推广,不能代表他的选基能力,你得看他真正买了什么。


推广的文章分成两种:一种是自己也比较认可这个基金,详细分析基金的各种情况,并介绍它的适合人群和合适的投资方法。这种文章还是值得看的。


另一种是大V自己并不太认可,或者他不在乎,只要给钱就可以推的,甚至可以带大家买,或者放进他的组合里。这种文章还是要小心。


这两种文章挺难分辨的,也很难说谁是哪一种类型,只能大家小心辨别了。



4、零城逆影的选基能力

我自己的话,不认可的基金我肯定不会推,但我认可的基金就一定是对的吗?我也经常看错买错,其实我也想知道自己的选基能力如何。所以我构建了1个模拟组合去观察。


组合配置的都是我当前看好的经理,等权配置,不根据风格和估值等进行调仓,也不做仓位变化。


这个组合也大致相当于是一个基金指数(但会有手续费损耗),代表了我的选基能力。


我这组合是2021-8-26成立,截至2024-4-10,组合为-30.54%,最大回撤-40.46%,同期万得偏股基金指数为-35.02%,最大回撤-44.54%。


两年半只有4.5%的超额,由此可见,我的选基能力也就一般般。


需要狡辩的是:近两年我经常忘记管理这个组合,看好的基金没有及时纳入,离职的也没及时剔除,所以可能会有点损失吧。


后续我尽量保持更新,并经常给大家汇报,帮助大家对我的选基水平有个直观了解。


另外,我和@点拾投资 每年会做一个权益基金榜单,我们的榜单也是连续两年跑赢了万得偏股基金指数,今年也暂时跑赢。相对来说这个榜单我更用心一些,超额也更多。


结语:本篇介绍的主要是选基的情况,即选基买入然后一直持有。


实际上我们选完基金之后,还会根据市场变化和基金情况变化做一些交易。


当然,交易也并不是已经容易的事。如果做对了可以增厚收益,做错了就会跑输市场更多!


近年来,由于基金数量越来越多,加上『基金赚钱、基民不赚钱』的矛盾越来越突出,市场上涌现出一批专业的基金投手,比如公募FOF、基金投顾等。他们不仅帮你选基,也帮你做调仓。


这些专业投基手的表现如何呢?卖个关子,下篇文章继续介绍,欢迎大家持续关注我们的订阅号。


找数据很不容易,如果觉得文章有用,就帮我点个赞吧。


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发表于 2024-04-12 11:04:30 发布于 广东
什么都是你们说的好也是说坏也是你们说其实最主要还是市场不给力无人信你大A股市那么神先都无用
发表于 2024-04-11 22:57:45 发布于 江西
所以我现在坚守一个方向,那就是电子板块,持续上涨能力很强,富荣信息技术混合C就是很好的选择
发表于 2024-04-12 09:48:26 发布于 福建
目前创新药整体回撤幅度较大相对估值较低,是布局银华中证创新药产业ETF联接的最佳时机,长期看好医药的前景,希望今年创新药能走一波行情,带来好的收益
发表于 2024-04-12 10:58:04 发布于 广东
现在买基倒不如乱买什么知名经理金钧经理到你买入时亏到建底袂都天埋那些不知名多反而赚钱
发表于 2024-04-12 11:04:30 发布于 广东
什么都是你们说的好也是说坏也是你们说其实最主要还是市场不给力无人信你大A股市那么神先都无用
发表于 2024-04-13 12:34:37 发布于 广东
我加仓了方正富邦鸿远债券C。债券赚零花钱更容易,而且比较稳定。看长期也是不错的方向,继续反弹
发表于 2024-04-14 16:12:24 发布于 陕西
买基金就等于给基金公司送福利,我经边三次购买的基金,血的教训,一是2006年从银行买基金三年投资小亏出局,现在从2016年网上开户买基金2021年收益高时达28万多到现在返亏损20多万元,基金公司玩的套路就是忽悠人的前期给你收益不错,后期就想法让你亏损严重,让你不得不持续加仓降底成本,结果股市行情走下降趣式,越加越亏,更为气人的事基金经理高位接盘,不为基民调选优势配股,甚至连更换的配股信息都不公开,基民将投资的钱不知情他们买了些啥,只看到一波比一波跌的更多,天天盼望能尽快回本,但就是让人失望透顶,亏钱多少先不说了,总要让基民只到你们拿钱买了些啥吗。
发表于 2024-04-15 22:21:28 发布于 安徽
科技目前还是市场主线,现在有一个新质生产力概念,我零费率加仓富荣信息技术C,去蹭一波热度
发表于 2024-04-16 09:32:42 发布于 浙江
富过中债7-10政金债ETF,实力不错,昨天收6个蛋,收大蛋能力强,买点债基安心,$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E$
发表于 2024-04-16 11:17:23 发布于 福建
医药板块目前处在低估值的底部创新药,CXO等创新产业将长期受益,投资创新医药板块前景可期。银华中证创新药产业ETF联接未来值得期待
发表于 2024-04-19 08:48:49 发布于 四川
投顾,FOF不怎么好。之前对他们抱有一些希望,如今不报希望了。投顾,FOF,我觉得还是宽基指数增强,固收加这样的基金风险收益特征更清晰。这些品种我都持有。反正这几年下来,FOF的业绩一直不是很好。风险收益特征非常不清晰,投资性价比不怎么好。投顾业绩一般,但他们的金融普惠工作是个亮点。我从2022年开始一直在关注富国星投顾,通过星投顾,我学到了,也巩固了很多之前学习过的投资知识。目前,我就在尝试自己组建固收加风格的基金组合。目前看,效果挺好的。如果说我们自己建立的固收加基金组合能够跟上万得混合债券二级指数,就很好了。
发表于 2024-04-19 09:22:42 发布于 福建
创新药具体刚需性,所以我看好创新药板块的发展空间,同时刚需属性让整个行业的业绩不会太差。所以这样在市场需求的推进下,银华中证创新药产业ETF联接值得长期持有
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