2023年,由于国内复苏开始,A股市场在国内复苏的预期中开始,但是却走出了非常不均衡的结构性行情,在过去的一个季度里,多个主题和概念反复轮动,最后以食品饮料为代表的消费板块表现最弱,而人工智能的强劲风口带动传媒计算机等科技板块最为强势。
我们在年初的判断是复苏行情没有那么强劲,年初布局依然以稳健为主。因此我们的组合构建还是以业绩稳健为主。但是在我们主要关注的医药行业内部行情也出现了较为极致的结构行情,以创新药和中药的细分板块也出现了主题行情的快速轮动。我们还是基于组合稳健的考虑,没有参与这些偏主题的行情,也减少了一些组合可能出现的波动。但是我们对行业的理解也出现了一些偏差和失误,主要在以下两个方面:首先是我们对于中药类公司的重视程度不够,错误的理解中药公司是个别品种在新冠下的特殊行情,但是大量的中药公司年报和一季报预报出色,提醒我们在行业的跟踪上出现了一些偏差;其次是我们过去持有的不少公司涉及海外的供应链业务,在全球经济和政治局势动荡的环境中,这些公司的经营环境确实存在一些不确定的因素,我们对一些公司的经营风险预期不足。另外我们过去的组合中有一些成分已经达到了我们最开始买入的预期,我们将其变更成了一些靠近今年热点方向的公司,我们认为今年可能会有一些机会,因此在组合配置方向会在坚持过去稳健的方向上,更多选择一些积极的方向,并持续根据正在披露的年报和一季报进行一些品种上的修正和微调。