#谁懂A500的含金量#我是招商基金的资深粉丝，已经选择认购招商中证A500ETF发起式联接基金（A类：022455 ）2000元。最近一段时间市场波动巨大，市场从“疯牛”转向震荡，从9月份24号以来的政策就会发现，这波政策属实是非常给力的。购房首付比例，降至历史最低。存量房贷利率降了，央行降息降准、创新货币工具支持股市，也已经落实了。

市场的这种大幅波动我认为是情理之中的事，即使这一轮真的是大牛市，市场也不可能一直单边上涨，原因也不难理解。近期市场赚钱效应爆表促使大量短线资金、杠杆资金火速入场，从而加速了股市上涨的力度，大家都看到了上证10%涨停开盘。

当然海量短线资金就是催化剂，催化效果上下同源，一旦市场有风吹草动，这些个资金就成为下跌推波助澜的放大器，市场的波动可想而知。搞懂了剧烈波动的缘由，也就没必要被市场的波动患得患失，坦然去面对即可。如果你继续看好市场，那么每一次倒车接人都是最好的机会，如果你没有选股的能力，那么指数基金显然是更好的选择。

我对接下来的长期行情还是比较看好的，牛市里主要买偏股资产，主要就是指数基金。上证50，沪深300，中证500、中证1000，中证2000指数，共同组成中国A股市场的核心宽基，形成超大盘，大盘、中盘、小盘的分层指数体系。

接下来我们重点聊一下新推出的宽基：中证A500指数（指数代码：000510.CSI），指数于2024年9月23日正式发布，以2004年12月31日为基日，1000点为基点，从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现，那么中证A500指数有哪些的特点和优势？

首先，从成份股来看，指数覆盖了A股市场近6成的总市值、超6成的营业收入、近7成的归母净利润，同时聚焦行业中性的权重配置思路。新“国九条”引导和支持上市公司增强持续回报能力，中证A500指数包括的行业头部优质公司，拥有较稳健的基本面、长期业绩良好、较强的风险抵御能力，有望获得更高的确定性溢价。

其次，从行业分布来看，中证A500是行业覆盖更“全”更“均衡”。对比沪深300指数，两者在成份股上存在一定重合，中证A500指数包含全部35个中证二级行业及92个三级行业的龙头公司，相比沪深300指数（包含32个中证二级行业、63个三级行业），覆盖行业更全。

再次，从盈利能力来看，中证A500和沪深300不分伯仲。2024年上半年中证A500指数净资产收益率为5.07%，与以高盈利质量著称的沪深300指数接近高于万得全A。自由现金流方面，使用2023年年报股权自由现金流与总市值的比值衡量，可以发现中证A500指数与沪深300指数同样具有高自由现金流的特征。

最后，从历史业绩来看，中证A500比沪深300更能打。这个指数是以2005年1月1日为起始日，根据基于历史数据的模拟计算，中证A500的累计收益率是555.9%，年化收益率是10.3%。对比之下，沪深300全收益同一时间段的总收益是474.1%，年化收益率9.43%，彰显出优质核心资产穿越市场周期的长期价值。

总得来讲中证A500指数是对A股市场代表性宽基指数的有效补充，并且指数的新质生产力行业多，能够进一步反映资本市场结构变化和产业转型升级。当前A股权益资产处于历史低位，指数选取成分股考虑ESG评级符合外资偏好，随着美联储降息周期来临，外资有望加速流入指数。

值得一提的是招商中证A500ETF（560613）以中证A500指数为标的指数，采用完全复制法，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，以期获得与标的指数收益相似的回报。基金经理刘重杰，曾任职于成都商报社、西南财经大学金融数据中心、南京大学金陵学院;曾任职于入华西期货，西南证券。目前管理14只基金，在管基金总规模90.14亿元。

招商中证A500ETF（560610）还有两个优势值得关注：一方面设置了“季度+强制+高比例分红机制”，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分红比例不低于超额收益率的80%，这种分红方式让足了利，对投资者持有体验来讲只增不减。

另一方面费率方面，招商中证A500ETF联接基金设置管理费率为0.15%/年、托管费率为0.05%/年。该基金的C类份额销售服务费设置为0.20%，三费合计的年综合率也仅为0.40%。另外该联接基金投资于目标ETF的资产部分不收取管理费和托管费。

不仅仅是分红和费率，从公司行为也能看出一些好迹象：在A500指数ETF（560610）上市首日，招商基金就宣布自购5000万，初始发行规模也就20亿。打开上市公告书，招商基金的这只A500指数ETF（560610）的持有人中赫然出现了“国家队”的身影：国新投资有限公司，后续可能会增持。

值得关注的是，招商基金累计自购旗下A500指数产品6000万元，其中根据10月15日公告，招商基金运用固有资金5000万元投资招商中证A500ETF，承诺至少持有1年；另外，招商基金运用固有资金1000万作为发起出资认购招商中证A500ETF发起式联接基金，承诺至少持有3年。目前招商中证A500ETF发起式联接基金（A类：022455 C类：022456）正在发售中，我已经选择认购2000元，感兴趣的同学可以择机关注布局！

@招商基金 @天天精华君 @基金小助理