年内财政政策冲击预期有限，债市短期看震荡长期看修复。尽管增量财政政策的规模和细节尚未明确，但已知其重心在于化解债务，对经济增长的刺激力度在年内相对有限，这使得财政政策对债市的影响主要体现在增加政府债供给，导致银行间市场流动性暂时抽水。
然而，经验表明，单纯的供给扰动只是阶段性影响债市震荡，并不会改变债市趋势，反而可能在波动后迎来修复行情，当前10年期国债在2.15 -2.2%区间具有较高吸引力，正是利率逢高买入的好时机。
上周债市受多种因素震荡走弱，长债利率上行。处于经济数据真空期，股债跷跷板效应、税期资金面收敛以及增量财政政策预期摇摆等共同作用，导致债市整体表现不佳。不过短端利率因下半周央行呵护流动性而有所下行，收益率曲线趋于陡峭化。
展望本周，债市料窄幅震荡。随着会议即将举行，市场仍处于对增量财政政策的预期不确定中，政策预期摇摆将继续扰动债市情绪。从基本面看，随着稳增长政策发力，10月PMI数据有望改善，可能对债市情绪有小幅压制；资金面方面，跨月冲击消退且央行维稳，资金面有望进一步宽松。
总体而言，政策预期是接下来的交易主线，债市在预期差的博弈中预计延续震荡行情，10年期国债收益率波动区间在2.1% -2.2%之间。 在这样的市场环境下，纯债基金的优势愈发凸显。与其他债券类型相比，纯债基金不涉及股票等权益类资产，能够有效规避股市波动和政策不确定性带来的风险。例如转债市场受多种因素影响波动较大，信用债也面临高波动压力，而纯债基金专注于债券投资，更能为投资者提供稳定的收益。
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