#当红利遇上量化，新“基”会来啦#

红利投资作为一种长期受到关注的策略，近年来随着市场的发展和政策的引导，迎来了新的机遇。而兴证全球基金推出的首只红利量化策略基金，更是将传统的红利投资与先进的量化技术相结合，为投资者开辟了一条全新的投资路径。本文将深入探讨这一基金的特点、优势以及在当前市场环境下的投资机遇和未来展望。

在新“国九条”等政策的积极引导下，上市公司的分红行为发生了显著变化。截至2024年8月31日，沪市与深市共计651家上市公司公布了2024年半年报现金分红预案，分红家数较2023年同期提升了302%；预计分红5322亿元，较2023年同期提升了162%。这一数据表明，政策的推动使得上市公司更加注重回馈股东，提高了分红的积极性和力度。这种分红热潮不仅有利于增强投资者的信心，也为红利投资提供了更加丰富的标的选择。

截至2024年9月26日，中证红利指数年内上涨6.23%，而同期沪深300和上证指数涨幅为3.33%、0.87%。这一数据显示出红利资产在市场中的相对优势，其能够在市场波动中表现出更强的稳定性和增值能力。红利资产的这种优势主要源于其与公司盈利和现金流的紧密联系。具有稳定分红政策的公司通常具有较为稳定的经营业绩和现金流状况，能够在经济周期的不同阶段保持一定的盈利能力，从而为投资者提供持续的分红回报。

红利资产的“高股息率”和较强的防御性等优势，也被越来越多投资者所关注。与其他资产相比，红利资产的股息率较高，能够为投资者提供较为稳定的现金流收入。同时，在市场下跌或经济衰退时期，红利资产由于其与实体经济的紧密联系和稳定的现金流，往往能够表现出较强的抗跌性，起到防御资产的作用。例如，在一些行业面临困境时，具有稳定分红的公司可能会通过调整经营策略、控制成本等方式来维持分红水平，从而为投资者提供一定的收益保障。

量化选股策略是一种利用数学、统计学和计算机编程技术来分析和执行投资策略的方法。该基金在构建投资组合时采用量化选股策略，通过对大量数据的分析和处理，挖掘出具有投资价值的股票。量化选股策略具有系统性、客观性和高效性等优点。它能够避免人为因素的干扰，根据预设的规则和模型进行选股，从而提高投资决策的准确性和效率。

基金主要投资红利主题相关的上市公司，即具有稳定的分红政策、较高的分红回报、较高的分红预期和具有持续分红能力的公司。这些公司通常分布在各个行业，但都具备良好的财务状况和盈利能力。通过聚焦红利主题，基金能够在众多上市公司中筛选出具有稳定现金流和分红能力的优质企业，为投资者提供稳定的分红收益和资产增值潜力。

将量化选股策略与红利主题相结合，能够充分发挥两者的优势。量化选股策略可以帮助基金克服红利指数本身股息率、估值及选股等方面不足。例如，通过量化分析，可以更准确地甄别高股息股票，避免仅仅根据历史股息率进行选择而忽视了未来股息的可持续性。同时，量化策略也能够发掘估值机遇，避免选择到处于生命周期中后期的衰退型企业，提高投资组合的整体质量和收益潜力。

在A股市场中，随着上市公司分红意识的增强和红利政策的不断完善，红利投资机会日益丰富。众多行业中的优质企业都具备稳定的分红能力，这些企业涵盖了消费、金融、工业等多个领域。基金通过对A股市场的深入研究和量化分析，可以挖掘出具有较高投资价值的红利股票，分享中国经济增长带来的红利。

港股，素有“估值洼地”之称。在流动性折价、交易费用等因素综合影响下，港股红利资产有望更具弹性。港股市场中，不乏经营情况稳定、现金流充裕、有能力及有意愿回馈股东，同时估值处于合理偏低水平的企业。基金投资于港股市场，可以拓宽投资范围，获取更多的投资机会。同时，通过对港股市场的量化分析，可以挖掘出那些被市场低估的红利资产，实现资产的增值。

投资于A股 + 港股市场，能够实现投资范围的扩大和投资组合的多元化。两个市场在行业结构、企业特点和市场环境等方面存在一定的差异，通过结合两者的优势，可以降低投资风险，提高投资组合的收益稳定性。例如，当A股市场某一行业面临调整时，港股市场中相关行业的企业可能会呈现出不同的表现，从而为投资组合提供一定的缓冲和补充。

拟任基金经理田大伟具有丰富的量化从业经验，从业14年（其中10年投资经验）。他拥有上海财经大学和美国南加州大学（联合培养）金融工程专业博士学位，具备扎实的专业知识和理论基础。在其职业生涯中，他曾就职于光大保德信基金管理有限公司、华鑫证券资产管理总部等多家机构，历任金融工程师、首席策略分析师、投资经理、基金经理、绝对收益投资部总监等多个职位，积累了丰富的投资管理经验。他曾管理的产品覆盖量化权益、量化指增、固收 + 指增、量化对冲产品、量化FOF等多个领域，对不同类型的投资产品和策略都有深入的了解和实践经验。

兴证全球量化投研团队定期跟踪因子数量超过1000个，在库逐日跟踪因子数量近500个，不断丰富模型，提升投资体验。团队通过对大量因子的跟踪和分析，能够更加准确地把握市场趋势和投资机会。同时，团队在量化投资领域拥有丰富的研究成果和实践经验，能够为基金的投资决策提供有力的支持。

在宏观经济稳定增长的背景下，企业的盈利水平通常会随之提高，这为红利分配提供了坚实的基础。随着中国经济的持续发展，越来越多的企业具备了分红的能力和意愿。兴证全球红利量化选股基金能够通过对宏观经济环境的研究和分析，把握经济增长带来的红利投资机遇，选择那些在经济增长过程中能够持续受益并稳定分红的企业进行投资。

在当前“低利率”的环境下，红利资产的吸引力进一步增强。与低利率的固定收益类资产相比，红利资产能够提供更高的收益率和现金流收入。同时，红利资产的防御性特点也使其在利率波动的环境中具有一定的优势。基金可以利用量化策略，在利率环境变化时，及时调整投资组合，选择那些股息率较高且具有稳定分红能力的企业，以应对利率波动带来的风险。

消费行业作为经济增长的这个重要动力，一直以来都具有较高的稳定性和增长潜力。在消费行业中，许多企业都具有稳定的分红政策和较高的分红回报。例如，一些知名的消费品牌企业，由于其品牌优势和市场份额，能够在市场竞争中保持稳定的经营业绩和现金流，从而为股东提供持续的分红。基金可以通过对消费行业的深入研究和量化分析，挖掘出消费行业中的红利投资机会，分享消费行业的增长红利。

金融行业是经济的核心行业之一，其与宏观经济的联系最为紧密。在金融行业中，银行、保险等机构通常具有较高的分红率。这些机构通过经营存贷款业务、保险业务等，获取稳定的收入来源，从而为股东提供稳定的分红。基金可以通过对金融行业的研究和量化分析，选择那些具有良好经营业绩和分红能力的金融企业进行投资，分享金融行业的稳定红利。

科技行业虽然具有较高的风险性，但在一些细分领域，也存在着红利投资机会。例如，一些科技企业在经过多年的发展后，已经形成了稳定的商业模式和盈利模式，开始进入分红阶段。同时，科技行业的创新和发展也为红利投资带来了新的机遇。基金可以通过对科技行业的深入研究和量化分析，挖掘出科技行业中的红利投资机会，分享科技行业的创新红利。

宏观经济的波动会对市场产生重大影响，导致股票市场的上涨和下跌。在经济衰退或经济危机时期，企业的经营业绩可能会受到严重影响，从而导致红利分配的减少甚至中断。兴证全球红利量化选股基金作为股票型基金，其投资组合中的股票资产会受到宏观经济波动的影响。因此，基金需要密切关注宏观经济形势的变化，通过量化策略及时调整投资组合，降低宏观经济波动带来的风险。

在各个行业中，企业之间的竞争日益激烈。行业竞争可能会导致企业的市场份额下降、经营成本上升、盈利水平下降等问题，从而影响企业的分红能力。基金投资于不同行业的红利股票，需要面对行业竞争带来的风险。为了降低这种风险，基金可以通过量化分析，选择那些具有竞争优势的企业进行投资，同时密切关注行业竞争态势的变化，及时调整投资组合。

量化选股策略是基于模型进行的，如果模型本身存在缺陷或不准确，可能会导致投资决策的错误。例如，模型可能没有考虑到某些重要的市场因素或企业特征，从而导致选择出的股票不符合预期的投资目标。为了降低模型风险，兴证全球量化投研团队需要不断地对模型进行优化和完善，通过大量的测试和验证，提高模型的准确性和可靠性。

量化选股策略依赖于大量的数据，如果数据存在错误、不完整或过时等问题，可能会影响投资决策的准确性。例如，企业的财务数据可能存在虚假记载，或者市场数据可能由于系统故障等原因而不准确。为了降低数据风险，基金需要建立严格的数据质量管理体系，对数据进行严格的审核和验证，确保数据的准确性和完整性。

基金经理在进行投资决策时，可能会由于个人经验、判断失误等原因导致投资决策错误。例如，基金经理可能对市场趋势判断错误，或者对企业的基本面分析不准确，从而选择了错误的投资标的。为了降低投资决策风险，基金需要建立科学的投资决策机制，通过量化分析和团队讨论等方式，提高投资决策的准确性和科学性。

基金在进行资产配置时，可能会由于资产配置不合理导致投资组合的风险过高或收益过低。例如，基金可能过度集中于某一行业或某一类型的资产，从而增加了所得风险。为了降低资产配置风险，基金需要根据市场情况和投资目标，合理地进行资产配置，通过量化分析和风险评估等方式，确保投资组合的风险和收益处于合理的水平。

兴证全球红利量化选股基金作为一只将红利投资与量化策略相结合的股票型基金，在当前市场环境下具有独特的投资机遇和优势。通过对红利主题上市公司的聚焦和量化选股策略的运用，基金能够挖掘出具有稳定分红能力和投资价值的股票，同时通过投资于A股 + 港股市场，实现投资组合的多元化和风险的降低。然而，基金也面临着市场风险、量化策略风险和投资管理风险等多种挑战。在未来的投资过程中，基金需要密切关注宏观经济形势的变化、行业竞争态势的变化以及量化策略的优化和完善，通过科学的投资决策机制和合理的资产配置，实现基金的稳健发展和投资者的资产增值。@兴证全球基金

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