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红利资产通常是指长期持续现金分红、分红比例比较高的上市公司，可以从多个角度来看。从不同行业选择分红的公司数量占比情况来看，银行、非银金融和建筑行业选择分红的公司数量较多。

红利资产自去年开始就成为资本市场青睐的对象，红利策略也成为震荡市中牢牢把持“C位”的关注焦点。

从宏观经济周期角度来看，在美债高位国内弱复苏的环境中红利资产的配置优势依旧凸显。当前A股景气度仍在磨底过程中，较为稳定的分红使得红利资产的分子端更具有确定性。

从海外流动性角度来看，美债利率上行时新兴市场股价的波动增大，此时波动率较低且外资持仓较少的红利低波资产相对占优，历史数据同样表明红利低波相对万得全A超额收益与10年美债利率周期呈现显著正向相关关系，美联储降息预期一推再推在短期内利好国内红利资产的表现。

经过一番调整之后的红利资产还值得上车吗？我认为红利资产仍不失为底仓配置的优选，中长期逻辑未变，关于红利策略的长期有效性，我们不妨通过回顾历史，感受下这一策略“历久弥新，未来可期”的魅力，拉长时间看，即使在市场整体表现平平的情况下，红利策略仍能不断超越市场，在牛市快速上涨阶段，它可能会落后于一些高增长板块，然而，正是这种特性赋予了红利策略独特的魅力，在市场下行时展现出色的防御性，在长期投资中提供相对稳定回报机会和风险缓冲。@兴业基金

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