2025年1月2日，市场震荡下行，新消费逆势走强。

截至收盘，上证指数下跌2.66%，创业板指下跌3.79%，沪深300下跌2.91%，恒生指数下跌2.18%，恒生科技下跌2.47%。A股今日总计924家上涨，4378家下跌，总成交额14089亿元。

宏观动态方面，12月官方制造业PMI为50.1%，前值50.3%；非制造业商务活动指数为52.2%，前值50.0%；综合PMI 52.2%，前值50.8%。其中，制造业PMI季节性回落，读数仍位于扩张区间，显示当前制造业景气水平仍有一定韧性；非制造业PMI超季节性回升，建筑业、服务业景气积极改善。

行业信息方面，微信于12月17日自动开通“送礼物”功能，商品详情页会公开展示“支持送礼物”入口，有望在今年春节复刻2015年红包奇迹。此外，近期该功能有所迭代，优化了用户使用体验和开通权限方式。

海外方面，重要市场基本都处于圣诞节的交易清淡期。美元和美债基本维持了原有的交易惯性。美债的收益率曲线继续陡峭化，10年美债收益率在不断接近年内最高点，长端美债定价更高的经济增长预期。同样，在降息预期下调，经济增长预期上调的背景下，美元指数维持强势。

市场依旧处于宽幅震荡区间，由于成交量下降导致市场短期风险偏好下行，出现一定的卖出压力。在分母宽松作为主要交易逻辑的背景下，持续大涨或大跌的概率都较为有限。市场短期弹性集中于以人工智能、消费新业态和机器人为主的交易性机会。宽幅震荡之后，在货币政策、财政政策、产业政策的共同作用下，策略上继续看多权益市场，维持中期震荡上行的判断；长期来看，未来市场长期的交易逻辑将在中美的竞争与合作中徐徐展开。

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