从近期的市场走势来看，防御性板块仍然是市场的主导力量。从昨日到今日的市场涨幅贡献来看，主要表现出色的仍然是高股息板块。比如今天盘中银行板块走势偏强，部分银行的股价均创下历史新高。此外，从昨日开始，运营商、银行、煤炭、石油等板块整体表现不俗，这些板块的高股息特性体现了当前行情仍以防御性板块为主的特点。

我们近期关注较多的也是红利方向，最近从走势上看有结束调整的意思了，像中证东方红红利低波动指数最近就出现了筑底回升，尤其昨天盘中走出了放量“出水芙蓉”的K线，尽管近期红利资产内部走势有所分化，但是个人认为这是我们择机选择优质品种、再次上车的绝好机会，为什么这么说呢？

首先，市场目前其实仍处于存量博弈状态，红利策略因风险偏好降低而表现偏抗，甚至有的方向表现还很强势，而市场尚未迎来明显的增量资金。此外，像是红利低波策略的超额收益与市场的风险溢价趋势较为一致，显示红利风格仍具有潜在增长机会。

其次，当前处于市场整体下跌、经济转型、利率下调的阶段。红利资产表现相对较优的逻辑仍是抵御市场下跌风险和债券替代，在市场低谷时提供了颇具吸引力的风险收益比。再有，红利指数高权重配置多个基本面较强的行业，若A股反弹行情延续，其中基本面较好的行业或有更强的超额收益。因此，红利策略在当前环境下仍具有潜在增长机会。

再次，上半年主要红利指数的估值已处于较高水平，但近期相关行业调整带动红利指数估值分位数下调至合理空间，持有胜率已经有所恢复。

无论是追求稳健型收益的投资者，还是追求高风险高收益的投资者，红利策略的基金都是需要重点关注的投资标的。因为在不同的市场阶段，不同投资策略和投资标的，他们的优劣势也会有轮动。比如今年年初开始，中证东方红红利低波动指数就势如破竹的逆势大幅上涨，不论大盘如何调整，它都能屡创新高，从1月初到5月末，短短几个月，往常低波动的红利指数，却一口气上涨了超18%。

当很多网红基金们的最大回撤纷纷达到20%甚至30%的时候，像东方红中证红利低波动指数A（012708）这样的低波动基金，近半年涨幅达到了10.71%，近一年最大回撤仅为6.86%，优于99%的同类基金，波动率仅为10.79%，同样优于99%的同类基金，成为强风暴中的一个平静的港湾。

东方红资产管理量化团队之前通过创设东方红中证东方红红利低波动指数基金，证明了团队围绕红利类因子的开发能力。而今，该团队携新基再出发，前一只基金是通过低波动因子与红利因子进行组合，达到了1+1＞2的效果。而这只新基金$东方红红利量化选股混合发起A(OTCFUND|021650)$则是通过主动量化的方式，运用多因子多策略选股系统，以量化投资的方式选择和构建红利类股票组合，以期实现超越业绩比较基准的收益。

红利策略的优势我们已有所了解，它是指通过持有长期分红稳定，且分红率和股息率高的股票来获取收益。而量化选股利用计算机算法和数学模型分析股票市场数据，旨在通过系统化的方法发掘投资机会，那么量化选股搭配上红利策略，会碰撞出哪些火花呢？

首先，量化选股运用多因子多策略选股系统，以量化投资的方式选择和构建红利类股票组合，以期实现超越业绩比较基准的收益。传统的红利投资可能受到投资者情感和主观判断的影响，而量化选股通过客观的数据基础，帮助投资者更科学地筛选出高估值或低波动性且具有稳健分红记录的股票。这一过程不仅能提高选股的精度，还能减少因情绪波动而产生的决策失误。

其次，量化选股策略能持续监控市场变化。相较于传统选择方式，量化方法能够实时反映市场动态，并迅速调整投资组合。投资者能够及时捕捉市场信息，优化持仓，确保在波动市场中依然获取稳健的红利收入。这种灵活性不仅增强了投资组合的抗风险能力，也提高了整体收益率。

再次，红利策略本身在市场低迷时期具备良好的防御性。在经济不确定性增加时，高分红的股票往往能够吸引投资者的关注，提供相对稳定的现金流。而量化选股则有更好的选股自由度。从赛道来看，量化策略目前的占比也在逐步提高；从拥挤度的角度来看，量化选股可以在不拥堵的赛道中获取机会，并且会发挥更好的效果。当量化选股与红利策略结合时，投资者不仅可以在繁荣期获取资本增值，还能在萧条期享受分红回报，形成了一种有效的风险对冲机制。

据悉，新基金对红利主题股票的界定还是挺挑剔的，必须是经营状况良好、无重大违法违规事项、红利分配与经营情况不存在重大异常的股票，也就是非ST、*ST股票；且需要满足过去两年中，至少有一年实施现金分红且现金分红率或股息率处于市场前50%，或者属于中证红利指数成份股和备选成份股。基于科学的因子筛选和暴露，新基金通过多因子、多策略的组合，建立了一套更加高效的选股系统，更好地构建红利类股票组合，追求长期稳定的超额收益。

拟任基金经理徐习佳现任东方红资产管理公募指数与多策略部总经理，金融学博士，有着24年证券从业经验、投资管理经验超过13年，不仅履历横跨内外资、公私募，对量化投资也有深入洞察，见证了量化产品多年的积累和发展。我们对他比较熟悉的基金产品，应该是东方红中证东方红红利低波动指数A/C这只，从2021年12月成立之初到现在，任职回报达到了27.91%，远超同期沪深300指数和同类平均。

综上所述，量化选股搭配红利策略的优势主要体现在科学高效的选股方式、实时市场应变能力以及在不稳定环境中的防御性。可以更好地对红利策略进行优化，使得成份股分布更合理、调仓更及时。这种结合不仅提升了投资效率，也有助于实现长期稳健的投资回报。所以这种高效科学、稳扎稳打的投资策略，尤其适合投资者在当前市场环境下，作为底仓型资产进行持有。@东方红资产管理 @东方红徐习佳

$东方红中证红利低波动指数A(OTCFUND|012708)$

$东方红中证红利低波动指数C(OTCFUND|012709)$

$东方红红利量化选股混合发起A(OTCFUND|021650)$

$东方红红利量化选股混合发起C(OTCFUND|021651)$