#全市场首只中证A50指数增强来了#先说一个让投资者感到快乐的事情，虽然这个事情已经过去了一个多月，但是它对资本市场的影响是长远的。那就是新国九条，它不但对上市公司的分红给了积极的指引，而且还制定了一些条件，如果一些公司能分红却在分红这个问题上不积极的话，那么这类公司可能会经历一种质变，这让我想到了海外的成熟市场，我们就以最近大家讨论较多的美股市值最大的那六家公司，我们可以查出它们从上市至今累计的分红或者是回购注销的金额，所以它们才会成为包括巴菲特在内的很多投资大师的重仓股，而这些投资大师除了看重它们的成长性以外，同时也非常在意它们的分红，这就让我联想到了A股，众所周知，A股未来的趋势一定是越来越国际化，越来越成熟化，机构投资者的占比一定会越来越高的。所以“分红”这个因素，再叠加这次的新国九条，很多投资者在充分了解了这种制度下的很多规则之后，都会主动或者被动的拥抱那些高分红的核心资产，而这就是一股明显的增量资金，而那些高分红的核心资产，大部分都是在中证A50里面，所以借到中证A50打包那些我们耳熟能详的核心资产，是一种明智的选择： （1）中证A50指数的成分股我大致看了一下，它包括了成长型行业内的一些绝对龙头公司与价值型行业里面的一些绝对龙头公司，可以说中证A50指数的布局风格是非常均衡的，是偏中性的，而且它的行业分布更为均衡，把侧重点聚焦在新经济的那些行业里面，比如它对于医药，原材料，可选消费类的公司的布局会更多一些，所以它就是一个能代表我国新经济的一个指数，所以不管未来市场的风格如何转变，它都能雨露均沾的受益。如果再说的细致一些，从行业的分布来看，它比其他的很多指数更加的均衡，更加的宽泛，它旗下的50只成分股来自申万的一级行业，二级行业，甚至是三级行业，而且没有一个行业占整个基金的比例超过10%的 （2）很多投资都非常适合投资中证A50指数，比如那些崇尚长期价值投资的人，比如那些追求稳健投资的人，比如那些喜欢高分红公司的人，他们都会关注中证A50指数。 （3）目前中证A50指数的估值为15.22PE，如果把这个估值的数据与海外成熟市场的同类指数相比，明显处于低估的，另外，如果把把这个估值的数据与A股的历史估值的平均值相比，也是属于低估的。还有，中证A50指数的股息率为3.17%，远远高于银行存款利息与十年期的国债收益率。 （4）从资金的流向与投资者对于中证A50指数基金的认可度来看，自中证A50成立至今，相关的基金产品获得了投资者非常踊跃的申购，同时中证A50指数基金的净买入金额也不断呈现出一种向上的趋势。 （5）中证A50指数内的成分股最近五年净资产收益率的年复合平均值均在15%以上，这证明了它的权重股具备良好的成长性；而从盈利能力分析的话，中证A50指数的成分股，它们最近3年的年平均营业收入的复合增长率超过20%，年平均净利润复合年增长率超过30%，所以在盈利能力这一块，它们的优势非常巨大。 （6）中证A50指数的这种编制方式，能够有效避免部分板块超配，让整体的布局更加均衡，让价值型公司与成长性公司的组合变得更加的完善，能更好的体现出攻守兼备的特性，而这些公司在我国的经济转型，消费升级，还有国家政策支持的三重作用下，能更好的实现业绩的稳定增长，从而也让我们期待它们在今年能实现业绩与估值的戴维斯双击。 而提到浦银安盛中证A50指数增强（A类：021256，C类：021257），我觉得应该格外关注，因为它是目前市场上唯一的一只增强版的基金，具备很强的稀缺性，除此之外，它的优点还有很多： （1）罗雯基金经理的特长就是做量化投资，我们只要关注一些她目前管理的几款基金产品就知道可以她对于量化投资的这种投资策略有着很深的造诣，我再举个例子，比如她目前再管的浦银安盛沪深300指数增强A，它的长期业绩表现是明显跑赢对应的沪深300指数，所以懂得如何做调仓换股，是罗经理的一大优势。 （2）我也重点关注了这款产品的量化模型的介绍，里面提到：”多因子模型：在低相关性的前提下构建基础因子库、选择投资因子池。当前时间点中证A50内，有效因子中低频价量、高频价量和成长因子数量较多，质量和估值类有效因子较少；行业轮动模型：将申万一级行业分类为7大板块即科技、中游、大消费、必须消费、基建、金融、周期，在大板块中性的前提下进行行业轮动；事件驱动模型：由于一部分事件性投资机会在全年的发生时间较有规律，该模型以事件发生为触发，投资相关主题股票，争取相对收益。”这种成熟的模型，个人投资者几乎是不可能发明的，而且以上三个模型的精髓，我想大概可以这样概括：多因子模型是分析很多公司的估值与成长性，再做综合的选择，行业轮动模型是根据市场的风险偏好与轮动风格，来选择当时市场比较青睐的那类板块（特别是处于景气度出现转好的行业），而事件驱动模型就是根据每个行业特有的日历效应，再相对特定的时间节点，提前布局该板块，力求获得超额的阿尔法收益。 再结果了前面的认真思考以后，我对于中证A50指数增强（A类：021256，C类：021257）在未来的表现非常有信心，也祝这款基金收益长虹。@浦银安盛基金 
