新“国九条”中提到“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。骑牛看熊继续看好“耐心资产”等高股息方向，新质生产力或有表现机会，看好后续高股息风格继续演绎，红利板块内部新一轮扩散。

新国九条的细则落地，让上市公司陆续提高分红比例，这也让投资者更能明白谁才是“好公司”。以中证红利2023年为例，如果投资者投入了1万元并坚定不移地持有了一年，就可以获得620元的收益，这相当于是6.2%的年化收益率，试问一下有多少产品能够跑赢这个年化收益率？

A股上半年收官，红利资产优势显著，占优风格持续强化，而指数的回调阶段，红利策略继续发挥绝对收益压舱石作用。红利资产上半年优势显著，关注实体需求的修复情况及政策落地进展。下半年打破市场僵局的因素来源于实体需求的实质性修复，经济的进一步上行将会给市场带来更多的信心，这也将改变目前成交量低迷的窘境。

以中证红利指数为代表的高股息率组合在近三年连续上涨之际股息率亦同步提升，背后体现的是股息提升的支撑。在A 股市场，当市场处于下行阶段时，中证红利指数能跑赢沪深300 指数。2021 年以来市场下调，进一步凸显红利指数的防御性，2021-2023 年的年度超额收益分别为18.57%、16.18%和12.27%。中证红利指数股息率（过去12 个月）与10 年期国债收益率的差值目前处于历史高位。

自2012年以来，中证红利指数显著稳定跑赢上证指数，基本实现熊市守住回撤，牛市抓住收益的偏防御性的投资目标。中证红利指数的稳定表现证明红利策略的有效性。骑牛看熊认为今年以来南向资金持续流入，AH溢价率高、央国企、红筹股等特征的公司或受益更大，具有长期配置价值。

如果一家企业能够在未来实现净利润的提升，红利支付率保持稳定的前提下，分红金额也会相应增加。而红利支付率的提升虽然也可以反映出公司管理层对未来的信心，相较红利支付率，净利润的增长是预测企业分红增长的一个重要指标。在历史红利支付率稳定的情况下，景气度上行的企业更有可能实现盈利的增长、并进而实现分红增长。

中证红利指数具有低估值、高股息优势，性价比突出。从目前的市场环境来看，中小微盘板块优势不再，红利股为代表的价值板块应声而起，随着政策端不断引导“长期投资”、“耐心资本”，红利股相对优势愈发明显。根据中证红利质量和红利低波指数构建基于拥挤度指标的红利策略轮动指数，2021 年7 月至今的绝大部分时间里，轮动策略相较单一红利质量和红利低波指数具备明显超额，持有35 期以来有26 期同时跑赢两指数，胜率达74%，单月胜率也在60%以上。

从长期胜率角度看，红利资产仍旧是稳健底仓配置选择。股息率较高的企业往往接受了自身在景气上的弱势，更加倾向于以分红的形式增加股东回报，ROE稳定性也有保障，ROE低波策略在近两年的有效性持续上升。红利投资回报背后体现的对时间和耐心的回馈，也是价值投资的本质要素，充沛的自由现金流是适当资本开支的基础，同时也能给投资者以良好股东回报，这种增长就是真的增长、有价值的增长。

骑牛看熊看好中证红利指数，中证红利指数（CSI Dividend Index，指数代码：000922.CSI，指数简称：中证红利指数）以沪深A 股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100 只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A 股市场高红利股票的整体表现。

骑牛看熊更加看好摩根红利优选股票C(021188)，主要有3个原因：

1.摩根红利优选基金股票部分以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型，挖掘红利相关机会，重点投资于分红较为稳定、股息率较高的上市公司，力争实现长期超越业绩比较基准的投资回报。

2.该基金有3位基金经理胡迪、何智豪、韩秀一，实力有目共睹，并且3位基金经理掌舵的方式很少见。骑牛看熊掐指一算分别负责攻击、防守、后援，这打法谁扛得住？看来之后产品的收益也会“不得了”！

3.新基金产品比较适合短线投资者以及追热点的投资者，因为投资品种切合市场的投资方向，在最初的募集期就会受到很多投资者的追捧。新基金在震荡行情中仓位比较轻，基金经理在这个时候可以随意控制手中的仓位，还可以避过行情特别不好的时候，在建仓期改变自己的建仓计划，保证投资者本金的安全，可谓是进可攻退可守的操作模式。

今年以来，红利、价值类资产更是一骑绝尘，在偏弱的市场环境下，跑出超10%的涨幅。在动荡的环境下寻找稳定的资产，与“耐心资本”一起做时间的朋友，是现阶段投资策略的最佳选择。红利策略持续强势的原因之一是宏观利率下行周期中资产性价比的抬升。我国长端利率持续下行，在收益率下行的宏观环境中，红利资产低估值、高分红、确定分红的“生息”价值凸显。