昨天市场两则小作文贯穿全天。一是某行得到总局的窗口指导，行内 SPV+公募投资规模不能超总资产规模的2.5%，股份制大行是5%。二是有消息称，后续准备下发文件取消利率债基、信用债基免税制度。

两则小作文昨天持续发酵，导致债基昨天都是碎蛋。晚间官方借财联社发了文章，对小作文进行辟谣。

今天信用债大晴天，利率债小晴天，走势相对平稳。

其实从态度来看，央妈对小作文还是默许的，至少可以一定程度上压制利率过快下行趋势。其实关于债市，金融时报在8月14日已经定性，标题就是：长债收益率向合理水平回升，债券市场供求有望进一步趋于均衡。文章中基本是肯定当前债市贡献及表现，也作出了很明显的风险提示，“债市投资者在自主决策的同时，也要有自担风险的意识，债券价格不会只涨不跌，要谨慎评估风险；而且，债市投资如果出现单边一致行为，趋势变化后可能带来外溢性影响，蕴含系统性风险。”

对于后续债市走势，大概率朝着缩量、低波动的方向演进。

考虑到当前央行在二季度货币政策执行报告中再度提及利率债调整的风险，当前收益率下行节奏过快的矛盾仍未改变，后续债市的演进方向或是：债市成交量或逐步下降。当前市场反复波动，长期持有的策略会继续占据上风，进而推动债市成交规模逐步下降。债市波动或逐步降低。自4月3日，央行首次提及“关注中长期收益率变化”以来，10年期国债收益率持续保持2.3%的中枢上下窄幅波动，随着市场学习效应的加强，债市的波动可能逐步收窄。

最后，再次提示大家，债券市场也是有风险的，合理进行资产配置。长债虽好，可不要贪杯哦

$广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$

$天弘弘利债券C(OTCFUND|021042)$

$天弘弘利债券A(OTCFUND|000306)$

$天弘优选债券C(OTCFUND|021617)$

$天弘优选债券A(OTCFUND|000606)$

$天弘信益债券C(OTCFUND|007741)$

$南方7-10年国开债C(OTCFUND|006962)$

$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$